农林牧渔：低空经济加速起飞，哪些农业公司有望受益？

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明农林牧渔强于大市强于大市维持2024年05月06日（评级）分析师 吴立SAC执业证书编号：S1110517010002分析师 陈潇SAC执业证书编号：S1110519070002低空经济加速起飞，哪些农业公司有望受益？行业专题研究摘 要1、核心政策陆续出台，农用场景应用先行！1）低空经济概念：今年3月工信部等四部门联合发文，提出到2030年通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。低空经济是以低空飞行产业为核心的综合经济业态，是新质生产力的代表。2）政策梳理：“十四五”以来低空产业支持政策频出，聚焦低空飞行、通用航空、无人机等多个领域，引导行业进入快速发展期。3）产业链：产业链条长、辐射广，下游融合多种应用产业，目前开放空域区域与农林牧渔行业非常契合，“低空+农业”有望成为前卫应用场景。2、“低空+农业”空间广阔，多元场景持续扩容！1）低空农业优势：“低空农业”经济以植保无人机作为重要载体，能够快速准确地完成农田巡查、病虫害监测、农药喷洒、种子播种等农林作业，为农业生产者降本增效，为精准农业和智慧农业的战略发展提供有力支持。2）主要细分赛道：植保无人机市场空间广阔，相较传统地面及手工作业性能优势明显、替代效应强，有望持续高增长。从中游看品牌方，植保无人机中游呈“双雄”格局，集中度有望持续提升；从下游看运营方，作业模式多元，逐步向“租赁+专业植保服务”转型。原有农业植保服务企业、农药企业等涉农企业纷纷入局，未来有望成为农业低空经济参与主力。3、低空业务协同赋能，哪些农业公司有望受益？1）诺普信：农药制剂及农业服务龙头地位稳固，现代特色生鲜消费业务有望成为公司第二增长曲线。在农业低空方面，参股公司雨燕智能多年深耕植保飞防领域，首创“四位一体”（无人机+专业助剂/药剂+植保方案+作业方案）标准服务模式防治效果显著、竞争优势明显。2）中农立华：农药流通及植保服务龙头，双主业协同有效形成闭环，产品结构调整促盈利能力提升。在农业低空方面，采用“自产+合作”模式双管齐下，除自产植保无人机外，还以“租赁+服务”模式形成“地空兼备”的全面植保产品体系。3）新洋丰：国内磷复肥龙头，生产基地布局全国，产业链一体化优势明显。在农业低空方面，成立农业服务子公司，积极推进传统农资制造向“制造+服务”转型，为农户提供精准智能化施肥及助力智慧农业落地。4）苏垦农发：稻麦种植区域龙头壁垒显著，构建“龙头企业+基地+市场”全产业链经营模式，后续粮价或回暖有望助力业绩恢复增长。在农业低空方面，多家分公司规模化应用无人机低空飞防及精量施肥，全面提升自身作业效率，公司层面实现减氮5%以上，减肥降本成效明显。投资建议：我们认为，随着低空经济政策逐步落地、农业生产者降本增效需求驱动和植保施肥等应用场景的加速渗透，农业低空产业有望迅速发展，植保服务/农药/化肥/植保无人机等相关农业公司或将持续受益。重点推荐：【中农立华】（与化工团队联合覆盖）、【新洋丰】（与化工团队联合覆盖），建议关注：【诺普信】、【苏垦农发】。风险提示：低空经济政策落地不及预期风险、农资产品销售季节性和地域引致的风险、市场竞争加剧风险、测算主观性风险。目 录二、“低空+农业”空间广阔，多元场景持续扩容！一、核心政策陆续出台，农用场景应用先行！3三、低空业务协同赋能，哪些农业公司有望受益？四、投资建议1.1 低空经济概念：核心政策出台，2024年有望成为低空经济发展元年◼ 工信部等四部门联合发文，低空经济发展正式拉开序幕。今年全国两会期间，“低空经济产业”被首次写入政府工作报告，提升至战略发展高度。3月27日，工业和信息化部等四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》，方案提出：到2027年，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在多领域实现商业应用；到2030年，保障满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行，通用航空装备全面融入民众生产生活各领域，形成万亿级市场规模。◼ 低空经济是新质生产力的代表，对构建现代产业体系具有重要作用。低空经济是以低空空域为依托，以通用航空产业为主导，涉及低空飞行、航空旅游、支线客运、通航服务等众多行业的经济概念，是辐射带动效应强、产业链较长的综合经济形态。低空经济既包括传统通用航空业态，又融合了以无人机为支撑的低空生产服务方式，具有明显的新质生产力特征，是培育竞争新优势、打造增长新引擎、增强发展新动能的战略选择。资料来源：中航通信息研究所公众号，天风证券研究所图：低空经济产业由四部分构成4图：技术、基础设施、政策共同驱动低空经济产业增长低空飞行低空制造综合服务低空保障低空经济的核心产业，具体包括：✓ 生产作业类✓ 公共服务类✓ 航空消费类先进技术是低空经济发展的核心支撑，当前我国在无人机领域已处于世界领先地位。低空基础设施是各类低空经济活动的关键载体，目前我国通用机场数量已达399个。良好的政策法规体系提供有力保障和支持，我国政策监管态度是鼓励、开放和高度重视的。先进技术政策法规基础设施1.2 低空经济政策梳理：产业支持政策频出，行业进入快速发展期◼ “十四五”以来低空产业支持政策频出，聚焦低空飞行、通用航空、无人机等多个领域，引导行业进入快速发展期。资料来源：中华人民共和国交通运输部官网、中国民用航空局官网、中国政府网等，天风证券研究所表：低空经济历史政策回顾5年份发布部门政策法规主要内容初步探索期2010年国务院、中央军委《关于深化我国低空空域管理改革的意见》 提出2011-2020年我国低空空域管理改革的总体目标、阶段目标、主要任务和措施。2014年国家空管委《低空空域使用管理规定（试行）》对部分地区的低空空域管理进行试点改革。2016年国务院《关于促进通用航空业发展的指导意见》提出到2020年建成500个以上通用机场，通用航空器达到5千架，年飞行200万小时以上，培育一批具有市场竞争力的通用航空企业。2018年中国民航局《低空飞行服务保障体系建设总体方案》提出建设功能层次清晰、体系布局合理、资源数据共享的低空飞行服务保障体系，明确低空飞行服务保障的布局和功能定位。2018年中国民航局《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例(征求意见稿)》对无人驾驶航空器飞行及活动规范。2019年中国民航局《基于运行风险的无人机适航审定的指导意见》明确将在2019年底初步建成基于运行风险的无人飞行器适航管理体系，公布已在国内5家无人飞行器企业设立适航审定试点。快速发展期2021年中共中央、国务院《国家综合立体交通网规划纲要》首次将“低空经济”概念写入国家规划。2021年中国民航局、发改委、交通运输部《“十四五”民用航空发展规划》多次提到通用航空与无人机，着重强调它们的安全管理。2021年国务院《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》提出扩大航空网络覆盖，有序推进通用机场规划建设，构建区域短途运输网络，探索通用航空与多产业融合发展。2022年中国民航局《“十四五”通用航空发展专项规划》提出“十四五”期间通用航空安全水平达到新平衡、发展规模实现新跃升、保障能力取得新突破、