科技行业专题研究：关注5.5G带来的手机／低空经济机会

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 科技 关注 5.5G 带来的手机/低空经济机会 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信设备制造 增持 (维持) 研究员 王兴 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 研究员 高名垚 SAC No. S0570523080006 SFC No. BUP971 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 王珂 SAC No. S0570122080148 wangke020520@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 陈越兮 SAC No. S0570123070042 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中国移动 600941 CH 123.30 买入 中国电信 601728 CH 7.72 买入 中国联通 600050 CH 7.49 增持 中兴通讯 000063 CH 43.44 买入 中际旭创 300308 CH 177.76 买入 润泽科技 300442 CH 34.37 买入 上海瀚讯 300762 CH 23.70 买入 海格通信 002465 CH 13.46 买入 紫光股份 000938 CH 26.76 增持 锐捷网络 301165 CH 48.41 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 3 月 31 日│中国内地 专题研究 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 3.76%，同期沪深 300 下跌 0.21%，创业板指下跌 2.73%。上周，OPPO Find X7 成为国内首款支持 5.5G 的手机，实现网络速率提升最高达 300%，vivo、小米紧接宣布入局 5.5G。我们认为，在消费电子、低空飞行等应用场景的支持下，国内 5.5G 商用有望提速，带来天线、射频器件等核心环节升级的机遇。3 月 29 日，民航局举行推进低空经济发展专题新闻发布会，指出要加强航空器适航审定、低空飞行服务保障、基础设施建设标准等工作。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络。 周专题：5.5G 商用落地，关注产业链投资机遇 3 月 28 日，中国移动在杭州举办 5G-A 商用发布会，宣布 5G Advanced 网络（5.5G）正式商用。同日，OPPO 官方宣布旗下 Find X7 系列手机全系率先支持 5.5G 移动通信。在中国移动宣布 5G-A 商用以及 OPPO 率先入局5G-A 后，vivo、小米相继公布了在 5.5G 网络下的高速下载速率，4 月或将成为 5.5G 的关键时间节点。除了提升用户网络速率外，通感一体是 5.5G网络的关键技术，有望保障低空经济产业腾飞。我们认为，随着国内 5.5G正式商用和大规模应用场景的落地，无线主设备以及上游天线、射频器件（滤波器、功率放大器等）、PCB、光模块/光器件等环节将迎来发展机遇。 民航局举行推进低空经济发展专题新闻发布会 据中新网、中国政府网 3 月 29 日报道，民航局举行推进低空经济发展专题新闻发布会。会议指出，无人机新业态蓬勃发展。截至 2023 年底，国内注册无人机 126.7 万架，同比增长 32.2%；运营无人机的企业 1.9 万家；民用无人机全年飞行 2,311 万小时，同比增长 11.8%。下一步，就加快低空飞行服务保障体系方面，民航局将重点开展三个方面的工作。一是配合有关部门做好空域分类和低空空域管理改革试点经验的推广。二是会同地方政府加快服务站建设，推行“一站式服务”。三是不断优化完善低空航行服务体系和能力，加强有人机与无人机的运行协同。 中国移动全球首发 5G-A 商用部署 据 C114 通信网 3 月 28 日报道，中国移动在杭州全球首发 5G-A 商用部署，公布首批 100 个 5G-A 网络商用城市名单，并宣布计划于年内扩展至全国超300 个城市，建成全球最大规模的 5G-A 商用网络。会议指出，中国移动将分阶段实现 5G-A 全覆盖：第一波 5G-A 商用启动期（商用元年），2024 年底覆盖超 300 个城市；第二波 5G-A 规模发展期（2025 年），实现通感一体、网络 AI 应用、无源物联和 XR 多媒体增强规模商用；第三波 5G-A 全量商用期（2026 年），探索星地融合和绿色低碳。 华为 2023 年营收 7042 亿元，整体符合预期 据中新社 3 月 29 日报道，华为公司发布 2023 年年度报告显示，华为整体经营情况符合预期，实现全球销售收入 7,042 亿元(人民币，下同)，净利润870 亿元。2023 年，华为 ICT(信息通信技术)基础设施业务实现销售收入3,620 亿元，同比增长 2.3%；终端业务实现销售收入 2,515 亿元，同比增长 17.3%；云计算业务实现销售收入 553 亿元，同比增长 21.9%；数字能源业务实现销售收入 526 亿元，同比增长 3.5%；智能汽车解决方案业务实现销售收入 47 亿元，同比增长 128.1%。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。 (56)45146247348Jan-02Jun-09Oct-16Mar-24(%)通信通信设备制造沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 3.76%，同期沪深 300 下跌 0.21%，创业板指下跌 2.73%。上周，OPPO Find X7 成为国内首款支持 5.5G 的手机，实现网络速率提升最高达 300%，vivo、小米紧接宣布入局 5.5G。我们认为，在消费电子、低空飞行等应用场景的支持下，国内 5.5G商用有望提速，带来天线、射频器件等核心环节升级的机遇。3 月 29 日，民航局举行推进低空经济发展专题新闻发布会，指出要加强航空器适航审定、低空飞行服务保障、基础设施建设标准等工作。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络。 周专题：5.5G 商用落地，关注产业链投资机遇 OPPO FIND X7 成为国内支持 5.5G 的首款手机，智能手机迈入万兆网速时代。3 月 28 日，中国移动在杭州举办 5G-A 商用发布会，宣布 5G Advanced 网络（5.5G）正式商用。同日，OPPO 官方宣布旗下 Find X7 系列手机全系率先支持 5.5G 移动通信。5.5G 相比 5G更快，能带来 10 倍的网络性能提升，可实现下行万兆、上行千兆的峰值能力，支持更多频段，有望实现毫秒级时延和低成本千亿物联。OPPO 表示，在 5.5G 网络的加持下