汽车行业周报：小米汽车持续火爆，一季报行情值得期待

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 小米汽车持续火爆，一季报行情值得期待 [Table_Title2] 行业周报（2024.04.01-2024.04.06） [Table_Summary] ► 本周观点： 根据乘联会初步统计，3 月乘用车市场零售量同比增长 7%，1-3月乘用车累计零售同比增长 13%，乘用车市场需求增长仍然保持在较快水平。受销量拉动影响，我们预计一季度无论整车公司还是零部件公司业绩仍将保持较快增长，一季报行情值得期待。 3 月份乘用车销量景气度仍然较高，一季报行情值得期待 根据乘联会初步统计：3 月 1-31 日，乘用车市场零售 169.9万辆，同比增长 7%，环比增长 54%，今年以来累计零售 484.1万辆，同比增长 13%；全国乘用车厂商批 216.5 万辆，同比增长9%，环比增长 66%，今年以来累计批发 556.5 万辆，同比增长10%。由于批发销量增速略低于零售销量增速，我们预计一季度行业渠道库存压力没有提升，这为二季度产销奠定了良好的基础。 3 月乘用车销量当中，新能源车市场零售 69.8 万辆，同比增长 28%，环比增长 80%，今年以来累计零售 175.8 万辆，同比增长 34%；全国乘用车厂商新能源批发 81.9 万辆，同比增长33%，环比增长 83%，今年以来累计批发 195.6 万辆，同比增长31%。新能源渗透率也在稳步提升当中，一定程度上消除了市场之前的担忧。 受销量拉动影响，我们预计一季度无论整车公司还是零部件公司业绩仍将保持较快增长，一季报行情值得期待。 特斯拉一季度交付低于预期，迅速公布 Robotaxi 计划 4 月 2 日晚间，特斯拉发布的 2024 年第一季度交付数据显示，今年第一季度，特斯拉在全球共生产 43.34 万辆电动汽车，交付量为 38.68 万辆，均低于市场之前的预期。其中，Model 3/Y 生产量为 41.24 万辆，交付量为 36.98 万辆。 我们认为特斯拉交付量低于预期，除了红海局势影响全球交付以及德国工厂产能减少外，最主要仍是目前其产品线太短，model 3、model Y 两款车型销量占比较高所致，推出新产品迫在眉睫。 4 月 5 日，特斯拉创始人马斯克公布将在 8 月 8 日推出特斯拉 Robotaxi 计划，虽然 Robotaxi 基于哪个车型等详细细节并未完全公布，但 Robotaxi 市场对特斯拉来说是个全新的新增市场，有望成为其增长的新一极。 小米汽车持续火爆，有望与特斯拉 model 3 争夺市场 4 月 3 日，在小米 SU7 首批交付仪式上，小米集团创始人雷军宣布，小米 SU7 开售仅短短几天时间，就有超过 10 万人下定，锁单量已超过 4 万单。小米 SU7 定位于 20 万价位纯电轿跑车型，直接竞品是特斯拉 model 3 与极氪 001，从产品力来看，小米汽车在产业生态及智能座舱方面较为领先： 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：白宇 邮箱：baiyu@hx168.com.cn SAC NO：S1120524020001 联系电话： 相关报告 1. 【华西汽车】2024 策略报告：增换购带来消费升级，自主品牌崛起新动力 2024.03.05 2. 【华西汽车】天成自控：深耕座椅行业多年，乘用车座椅业务高歌猛进 2024.03.12 -30%-20%-10%0%10%20%2023/032023/062023/092023/122024/03汽车沪深300仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024 年 04 月 6 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 1） 小米生态全方位覆盖，实现人车家万物互联。截至到 2023年底小米 IoT 设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数量已达到 7.4 亿。小米汽车接近小区，家庭场景自动激活，交互场景实现更多可能。 2） 澎湃智能座舱，AI 大模型让汽车更聪明。小米汽车 3K 中控屏，搭载骁龙 8295 座舱芯片，30TOPS AI 算力，全车感知多模态融合，实现五屏联动。 3） 同时，在智能驾驶方面，小米也有一定的潜力。全栈自研两种方案，全系标配智能辅助驾驶，实现全国高速 NOA，上市即交付，支持辅助泊车，实车路测累计 1000 万公里，仿真测试累计 2.5 亿公里。城市 NOA 4 月开启测试，5 月正式开通 10 城，8 月全国开通。 投资策略 整车方面：我们认为 2024 年汽车行业整体需求仍然无虞，无论是国内需求还是出口均会保持增长，需求端消费升级、供给端智能电动化带来自主品牌整车及零部件公司的跨越式发展机遇。相关受益标的理想汽车-W、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车-W、赛力斯、蔚来-SW、广汽集团、上汽集团。 零部件方面：国内零部件企业的成本优势仍然明显，国产替代及零部件出口机遇仍然明显，同时受益消费升级，电动化、智能化、舒适化，高端化的汽车零部件产品在国内需求将会放量，也带来了国内零部件企业的战略性机遇。 1、深度国产化受益标的：银轮股份、新泉股份、松原股份、腾龙股份等。 2、零部件升级需求受益标的：保隆科技、拓普集团、星宇股份、天成自控、浙江仙通等。 ► 本周行情 本周 A 股汽车板块上涨 0.83%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名十九。 风险提示： 汽车行业竞争加剧，价格战加剧；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 周观点：行业景气度维持较高水平，上市公司一季报值得期待 ------------------------------------------------------------------------ 4 2. 本周行情：整体略强于市场 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 6 3. 重点公司盈利预测 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 7 4. 风险提示 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------