汽车和汽车零部件行业周报

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2024 年 03 月 28 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 联系人 guoyumeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业专题研究:智能化趋势下，激光雷达/HUD/摄像头/电吸门渗透率提升》 2024-03-21 2 《汽车-行业研究周报:汽车和汽车零部件行业周报 20240317》 2024-03-18 3 《汽车-行业研究周报:汽车和汽车零 部件行业周报 20240312》 2024-03-12 行业走势图 汽车和汽车零部件行业周报 20240324 小米汽车发布在即，供应链催化不断 据雷军微博，2024 年 3 月 28 号小米 SU7 即将发布。从工信部此前披露的小米汽车申报车型信息详情可以发现，小米首款纯电动轿车 SU7 电芯单体来自宁德时代和比亚迪旗下的襄阳弗迪有限公司，将分别提供三元锂电池和磷酸铁锂电池。据互动易及各公司公告，拓普集团、万向钱潮、银轮股份、模塑科技、鹏翎股份、双林股份、凯众股份、等多家 A 股上市公司都为小米供应商。随着首款车型的上市发布，相关供应链有望持续催化。 政策&供给端共振，低空经济落地加速地 中国的“低空经济”概念最早于 2009 年提出，距今已有 15 年。2011-2020年为行业初步发展期，有关“低空经济”的文件多由中国民用航空局印发，“低空经济”概念并未写入国家政策。2021 年，中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，“低空经济”概念首次被写入国家纲要，标志着“低空经济”进入快速发展期。2023 年，中央经济会议上，“低空经济”首次被定义为国家形战略新兴产业。自 2021 年起，国务院、中央军委等国家级部门加快“低空经济”文件出台，国家级政策端边际变化显著，2024年有望成为“低空经济”发展元年。 政策端&供给端发力，板块超跌行情或显现。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。同时伴随着理想纯电平台首款新车 Mega 和小米 SU7 即将上市，以及北京车展预热，供给端强势发力。电动化后半场客户维度自主全面崛起，有望带动结构性增长机会。 投资建议：重点推荐奇瑞产业链，赛道维度推荐轻量化、线控底盘、车灯、座舱，建议关注： 1、零部件：瑞鹄模具、爱柯迪、华达科技、伯特利、拓普集团、保隆科技、新泉股份、博俊科技、继峰股份、上海沿浦、沪光股份、常熟汽饰、星宇股份、飞龙股份等； 2、整车：长安汽车、江淮汽车等； 3、域控制器：德赛西威、经纬恒润（天风电子团队覆盖）、均胜电子、科博达等； 4、智能座舱：华安鑫创、上声电子（天风电新团队覆盖）等。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险；相关公司业绩预告仅为初步核算结果，具体数据以公司正式发布的 23 年年报为准。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-03-25 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 601689.SH 拓普集团 61.71 买入 1.54 2.18 2.94 3.97 40.07 28.31 20.99 15.54 000625.SZ 长安汽车 17.67 买入 0.79 0.56 0.88 1.31 22.37 31.55 20.08 13.49 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS -21%-16%-11%-6%-1%4%9%2023-032023-072023-11汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 小米汽车发布在即，供应链催化不断 据雷军微博，2024 年 3 月 28 号小米 SU7 即将发布。从工信部此前披露的小米汽车申报车型信息详情可以发现，小米首款纯电动轿车 SU7 电芯单体来自宁德时代和比亚迪旗下的襄阳弗迪有限公司，将分别提供三元锂电池和磷酸铁锂电池。据互动易及各公司公告，拓普集团、万向钱潮、银轮股份、模塑科技、鹏翎股份、双林股份、凯众股份等多家 A 股上市公司都为小米供应商。随着首款车型的上市发布，相关供应链有望持续催化。 表 1：小米供应链梳理 代码 供应商 合作情况 300750.SZ 宁德时代 提供三元锂电池 002594.SZ 比亚迪 提供磷酸铁锂电池 - 博世 ABS 系统 300124.SZ 汇川技术 子公司苏州汇川联合动力系统股份有限公司提供峰值功率为220kW/275kW 的驱动电机 4003.TD 联合电子 提供峰值功率为 220kW 的驱动电机 300975.SZ 商络电子 公司通过 Tierl 供应商间接为小米汽车供应阻容感、二三极管、电源芯片等电子元器件。 301022.SZ 海泰科 目前公司汽车注塑模具已应用于包括奔驰、宝马、大众、奥迪、比亚迪、问界、小米、奇瑞等新能源车型。基于商业保 密原则，公司为小米提供的产品及业务信息不便透露 000559.SZ 万向钱潮 公司等速驱动轴产品已经供货给小米汽车。相关收入占公司营收比例较小，对公司经营业绩影响小 300375.SZ 鹏翎股份 将为小米汽车配套流体管路产品 002886.SZ 沃特股份 公司已有材料牌号进入小米汽车体系，并取得部分项目 002965.SZ 祥鑫科技 与小米汽车建立合作关系 300697.SZ 电工合金 高压连接件间接运用于小米汽车 002239.SZ 奥特佳 小米汽车是公司客户，根据目前的定点情况，预计将向该客户提供汽车热管理产品 300100.SZ 双林股份 公司的部分内外饰件产品已间接供货小米汽车，但是截止目前尚未实现量产 603035.SH 常熟汽饰 公司陆续收获了集度、零跑、小米、比亚迪等项目定点 300585.SZ 奥联电子 公司已进入小米汽车、蔚来汽车、理想汽车、东风岚图等新能源汽车供应商体系 301221.SZ 光庭信息 公司和小米之间的合作取得了实质性的突破，公司已正式拿到了小米的订单 301099.SZ 雅创电子 公司与小米汽车间接开展业务合作，现处于小批阶段 600703.SH 三安光电 子公司安瑞光电进入小米汽车供应链 300926.SZ 博俊科技 与小米汽车尚在接触，有部分产品通过 Tier 1 客户间接供货小米汽车 603037.SH 凯众股份 公司的减振产品与小米汽车有同步开发业务 001282.SZ 三联锻造 2022 年度为小米新能源汽车定点开发轮毅轴承 OTS 样件 000700.SZ 模塑科技 参股公司北汽模塑是小米汽车供应商 002126.SZ 银轮股份 新拓展博世、中联重科以及小米汽车等客户 301398.SZ 星源卓镁 在研主要新能源汽车零部件项目包括上汽智己、蔚来、小米汽车、