传媒互联网行业GenAI系列深度之32：Sora之后，AI视频产业链投资机会

Sora之后，AI视频产业链投资机会GenAI系列深度之32证券分析师：林起贤A0230519060002 夏嘉励A0230522090001 赵航A0230522100002 联系人：夏嘉励2024.3.27www.swsresearch.com2投资分析意见AI视频算法迭代超预期。24年2月16日，Sora发布，视频生成能力大幅迭代，可生成60s视频，在准确性、一致性方面实现均突破，并具备独特模拟功能。24年起海外国内AI全流程制作影视作品加速落地。全球首部AI电影已上映，OpenAI拟与好莱坞会面推广Sora。国内央视近期密集推出AI生成动画片、微短剧等，上线央视频AI频道，有望形成示范作用。视频产业链变革进行时。对于PGC内容制作方，内容生产制作门槛降低，IP价值凸显（数据价值+突破IP改编产能瓶颈）；对于UGC平台，创作者经济的进一步发展，但也需关注是否会有竞争的变化；对于创意工具，低门槛的创作工具较易受到冲击，但面向专业B端客户的创意软件凭借客户粘性以及版权库积累仍有一定竞争优势；内容审核必要性增强。影视景气度向上。电影继续回暖；大盘票房已超过去年同期，Q1基本面保障；中期看社交性强、客单价低的精神消费，仍有强劲的需求。短剧高增，国内精品化趋势加快，出海加速。长视频盈利改善，平台自身提质减量，艺人限薪是内容成本下降的重要外力因素。相关标的：1）IP内容类，重点推荐上海电影，万达电影，光线传媒；关注芒果超媒，中国儒意，博纳影业，横店影视，华策影视，阅文集团，慈文传媒。2）工具类，重点推荐易点天下，焦点科技，美图公司。3）内容审核类，重点推荐新华网，人民网。风险提示：大模型视频生成仍处于早期探索阶段，并且中美存在差异，部分技术尚处于早期实验室阶段，存在落地风险。AIGC作品对原创作品的知识产权保护构成挑战。公司无法及时适应AI时代变革，在竞争中处于不利地位的风险。主要内容1. AI视频算法迭代超预期，案例加速落地，视频产业链变革进行时2. 影视景气度向上：电影继续回暖，短剧高增，长视频盈利改善3. 相关标的与风险提示3www.swsresearch.com424年是AI多模态关键之年图片、文字均在22-23年迎来关键模型应用发布；视频生成难度更高，23年底前发布的AI视频生成均在10s以内，距离落地实际应用尚有一段距离；今年以来，AI视频算法迭代进度以及案例落地进度均超预期，24年多模态从预期走向现实，AI对影视和视频产业的影响将会越来越直观。图：AI创意工具应用时间表资料来源：锦秋集微信公众号，申万宏源研究www.swsresearch.com51.1 AI视频算法迭代进度超预期24年2月16日，Sora发布，视频生成能力大幅迭代，可生成60s视频，在准确性、一致性方面实现均突破，并具备独特模拟功能。目前尚未向公众正式开放（用户是检验爆款与否的关键指标）。2月29日，LTX Studio发布，相比于Sora附带语音解读，并且提供可视化专业视频控制台可对分镜头进行编辑再链接。国内模型正在追赶。前字节跳动AI Lab总监王长虎创办爱诗科技，近期上线视频生成工具 PixVerse，性能在某些方面已达到 Pika 的水平，甚至在多项评测中超越；希望在未来 6-12 个月里制作出 15 秒长的可消费短视频。表：AI视频工具对比能力项Gen-2Pika1.0Stable Video DiffusionSora开发团队RunwayPika LabsStablity AlOpen AI时间2023年11月2023年11月2023年11月2024年2月基本视频生成视频时长4-18秒3-7秒2-4秒60秒视频长宽比固定尺寸比例，如16:9，9:16，1:1等1920*1080之间的任意尺寸视频清晰度部分upscale后达到4k1080p多模态生成语言理解能力弱强（可将简短的用户提示转换为更长的详细描述）文本生成视频支持支持图片生成视频支持强（可以生成图片，最高可达2048*2048分辨率）视频生成视频支持支持视频编辑文本编辑视频支持支持扩展视频&视频的无缝衔接仅支持向后&不支持向前/向后拓展&支持（通过插帧技术，实现完全不同主体和场景构图的视频之间的流畅自然的过渡效果）独特模拟能力3D一致性弱或不支持强（可生成具有动态摄像机运动效果的视频，随着摄像机的移动和旋转，人和场景元素在三维空间中保持一致移动）远程相干性和物体持久性弱强（可以对短期和长期依赖关系进行建模，保持各个主体的时空连贯性和一致性）世界交互弱强（以简单的方式模拟影响世界状态的行为，比如一个人吃完汉堡可以在上面留下咬痕）数字世界模拟不支持支持（能够模拟人工过程，比如视频游戏，同时通过基本策略控制玩家，同时以高保真度渲染世界及其动态）资料来源：甲子光年，申万宏源研究www.swsresearch.com61.1 AI视频算法迭代进度超预期资料来源：魔搭社区开发者，OpenAI官网，申万宏源研究技术上，Sora模型架构保留了传统的Diffusion-Transformer （ DiT ） ，延续“大力出奇迹”思路，但在视频数 据 表 证 上 更 新 了 时 空 包（Spacetime latent patches）思路。•素材：足够大量的视频和图像素材包；•标注：用多模态模型给视频做标注，把不同格式的视频编码成统一的视觉块嵌入；•用足够大的网络架构+足够大的训练批次（batch size）+ 足够强的算力，让模型对足够多的训练集做全局拟合（理解），在模型更好地还原细节的同时让模型出现智能涌现能力。•通过patch和大语言模型的连续生成能力 ， 构 成 在 时 间 轴 上 连 续 的 latentspace ， 然 后 通 过 单 帧 画 面 的Decoder 来构造出空间上连续的画面。图：Sora的技术架构图图：一段完整视频被visual encoder提取为多个视觉包patches，并被编码到隐空间中，形成时空包（Spacetime latent patches）www.swsresearch.com71.2 AI赋能影视制作案例加速落地，从提效到提质23年底前，AI应用于影视制作主要为文字图像领域，如前期策划阶段辅助剧本生成，中期拍摄阶段换脸换声，后期制作阶段辅助音频特效生成，宣发环节辅助海报生成等；但仍需要较多人工参与。24年起海外国内AI全流程制作影视作品加速落地。海外，全球首部AI电影已上映，AI有望走入好莱坞：根据华尔街见闻，OpenAI计划3月底在美国洛杉矶与好莱坞的影视公司和媒体高管会面；OpenAI希望与好莱坞合作，并鼓励电影制作人将Sora应用到电影制作中。国内，央视近期密集推出AI生成动画片、微短剧等，上线央视频AI频道，有望形成示范作用：2月以来已推出AI全流程制作的动画片《千秋诗颂》，微纪录片《来龙去脉》，微短剧《中国神话》《AI看典籍》；发布AI微短剧城市品牌传播计划；后续还将推出《央视频AI晚会》。图：央视2月上线AIGC生成动画片《千秋诗颂》图：央视3月上线AIGC生成微短剧《中国神话》资料来源：央视，申万宏源研究www.swsresearch.com81.3 AI对产业链影响：降低