美股AI行业周报：2024GTC大会召开，英伟达发布全新Blackwell系列芯片

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 美股 AI 周报（2024.3.18-2024.3.22） 证券研究报告 2024 年 03 月 26 日 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 2024GTC 大会召开，英伟达发布全新 Blackwell 系列芯片 主要股指：道琼斯指数+1.97%， 标普 500 指数+2.29%，纳斯达克指数+2.85%。 宏观经济：美联储上调对 2024 年核心通胀率和 GDP 增幅的预期中值，点阵图维持对今年降息三次的预测不变，但下调明年降息次数预估，鲍威尔暗示不久后可能放慢缩表步伐。美国 3 月份制造业活动扩张速度达到 2022 年 6 月以来最快，价格指标显示通胀依然持续。美国上周首次申领失业救济人数下降，表明劳动力市场具有韧性。 MICRON: FY24Q2 营收超预期，24 年存储需求增长。FY24Q2 收入 58 亿美元，环比+23%，同比+58%，营收超彭博一致预期（53.6 亿美元）；综合毛利率 20%，同比+19pct，大超彭博一致预期（13.58%）；营业利润 2.04 亿美元, 较公司预测早一个季度转正，运营利润率为 4%。Non-GAAP EPS 0.42 美元，大幅超越彭博一致预期（-0.24 美元），较上一季度-0.95 美元和去年同期-1.91 美元，公司盈利转正。分产品：FY24Q2 DRAM 收入约为 42 亿美元，占总收入的71%，环比+21%，超彭博一致预期（38 亿美元），其中 bit 出货量以低个位数百分比增长，价格提升十几个百分点。二季度 NAND 收入约为 16 亿美元，占总收入的 27%，NAND 收入环比增长27%，超彭博一致预期（14 亿美元），其中 bit 出货量以低个位数百分比下降，价格增长超过 30%。分业务：计算和网络业务收入为 22 亿美元，环比增长 26%，数据中心收入强劲增长，云计算收入环比增长一倍以上；移动业务单元收入为 16 亿美元，环比增长 24%，预期的销量下降被定价增长所抵消。嵌入式业务单元收入为 11 亿美元，环比增长 7%。存储业务收入 9.05 亿美元，环比增长39%，数据中心 SSD 收入同比翻倍，得益于美光产品的市场份额增加。业绩展望：公司预计三季度营收 64-68 亿美元，符合彭博一致预期（66 亿美元）；毛利率 25%-28%；公司预计 2024 年DRAM 和 NAND 的 bit 需求维持增长，全年对 DRAM 和 NAND 的 bit 的需求增长超过此前预期。 2024GTC 峰会：3 月 19 日英伟达年度 GTC 上推出多项重磅产品/服务：1）英伟达发布最新Blackwell 计算平台和 B200/GB200。Blackwell 在单芯片训练方面的 FP8 性能是其上一代架构的 2.5 倍，在推理方面的 FP4 性能是其上一代架构的 5 倍。B200 GPU 拥有 2080 亿个晶体管，采用台积电 4NP 工艺节点，提供高达 20 petaflops FP4 的算力。与 H100 相比，B200 的晶体管数量是其 2 倍多。单个 H100 最多提供 4 petaflops 算力，B200 实现 5 倍性能提升。 GB200 Grace Blackwell 超级芯片通过 900GB/s 超低功耗的 NVLink 芯片间互连，将两个 B200 GPU 连接到 Grace CPU。2）推出企业微服务平台 NIM，助力企业迈向生成式 AI。NVIDIA NIM平台将公司过去数年开发的所有软件资源进行整合，提供了一个从应用软件到硬件编程的直接通路，使得企业能够轻松地部署和利用自己的数据来构建 AI 模型。3）推出 Project GR00T 人型机器人项目。Project GR00T 基于英伟达的 ISAAC 机器人平台，不单是一个多功能的基础模型，更是一种先进的人形机器人系统，具备接收多种输入并执行智能处理的能力。同时，通过英伟达Omniverse 平台，机器人可以在虚拟环境中进行训练，学习人类的行为并模仿，最终实现零次训练迁移到实际环境中。 微软发布新 AI PC 产品：微软在美东时间 3 月 21 日宣布了将人工智能功能融入个人电脑，推出了两款专为企业打造的 Surface AI PC：Surface Pro 10 商用版和 Surface Laptop 6 商用版，预计 4 月 9 日开始发货。这两款设备不面向个人消费者销售，只能通过微软网站或商用经销商购买。它们外观与前代产品类似，但内部进行了显著升级，配备了英特尔最新酷睿 Ultra CPU 和神经网络处理单元（NPU），以加快运行 Windows 11 中现有及未来的 AI 功能。同时，Windows 11 中新增了一个可以直接访问 Copilot 预览版的任务栏按钮，以及 Surface 设备上的专用 Copilot 键，通过单击该按钮或 Surface 设备上的 Copilot 键，用户可以轻松访问业界最先进的大模型，标志着微软在 AI PC 领域的又一重要进展。 我们的观点：英伟达最新发布的 B200 芯片，凭借其在算力和能效方面的显著提升，标志着 AI 计算领域的一大飞跃。B200 GPU 的推出不仅体现算力性能上的进步，更预示着对 AI 服务器市场需求的进一步加深。同时，美光业绩超预期，公司预计 2024 年 DRAM 和 NAND 的 bit 需求维持增长，AI 存储需求依然强劲。建议持续关注 AI 硬件端的后续情况。 建议关注：MSFT、NVDA、ESTC、SNOW、MDB、CFLT、SHOP、DUOL、VRT 风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 市场回顾 1.1. 科技板块 表 1：不同科技板块涨跌幅 （市值单位：亿美元） （截至 20240322） 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 硬件计算平台 Nvidia 23572 7.35% MarTech Twilio 112 3.20% Intel 1800 -0.16% Shopify 1013 2.03% AMD 2903 -5.97% Hubspot 315 3.44% 引擎 Unity 104 3.45% Qualtrics 110 0.00% Roblox 235 -5.05% ZoomInfo 59 -2.7