新能源汽车行业景气度跟踪：车企D有望创历史新高，车企J新车订单回落

数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2024 年 03 月 19 日 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 曹雯瑛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070001 caowenying@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：车企 D 订单有望创历史新高，车企 I 单周订单同比增速近 800%》 2024-03-14 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：车企 I 同比增速超 500%，车企 D 重 点新 车单 周订 单近 2w》 2024-03-07 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：车企 I 同比增速超 400%，车 企 D 重 点 新 车 单 周 订 单 大 增 》 2024-03-01 新能源汽车景气度跟踪：车企 D 有望创历史新高，车企 J 新车订单回落 1. 2024 年 3 月新能源订单跟踪与回顾 3月周订单跟踪：3 月第 2 周 7 家车企新增订单 11-12 万辆，较 23M3 同期 +56%至+61%。 3 月前 2 周订单追踪：3 月前 2 周 7 家车企新增订单 21-22 万辆，较 23M3 同期+51%至+56%。 2024 年 3 月新能源车订单预测：我们预计 24M3 9 家车企新增订单 48-49 万辆，较 23M3 +42%至+47%。 2.近期主流车企促销政策梳理 截至 3 月 18 日，根据不完全统计，我们梳理了 12 家主要车企的降价促销政策，可计算车型平均降幅约 11%。 3.投资建议 具体表现分化明显，新势力增速表现明显优于自主车企。虽然整体 3 月前 2 周订单较 23 年同期均有较高增长，整体同比增速超 50%，实际主要由车企 D 带动。其他车企如 C/F 同比有负增长。在我们跟踪的车企中，3 月前 2 周仅车企I/J/D 表现超过整体水平。 具体来看：1）车企 D 订单本月有望创历史新高。2）车企 I 订单韧性持续，年后单周订单均超 5k。3）车企 J 前 2 周订单较 23 年同期增长超 160%。 背后原因则是由于： 1）得益于公司 D 新车上市，第 2 周订单环比进一步增长，本周订单已近 8w。从上半月表现来看，公司双周订单近 15w，3 月订单有望突破此前 23M12 最高纪录 30w。根据我们的预测公司 24Q1 较 23Q1 预计有近 30%的增长。 2）公司 I 增速领先同行，3 月前 2 周同比增长 700%+。旗下高端新车上市已有 4 月，该车型 3 月第 2 周订单仍超 2k，预计 3 月能够实现近万订单；另外旗下中大型 SUV 单周订单同样近 3k。 3）新款 MPV 车型订单第 2 周回落至 2k，本月该车型订单已突破 8k。公司 J发布全新系列后周度订单环比改善，3 月第 2 周订单较首周有 8%增长。 进入 24 年 3 月，考虑到车企 D 众多年款车型上市，车市再次开启价格战，我们认为新款车型直接降价对订单刺激效果将强于现有车型降价，因此我们预计24M3 9 家车企新增订单 48-49 万辆，较 23M3 +42%至+47%。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖）；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2024 年 3 月新能源汽车订单跟踪与预测 ....................................................................................... 3 1.1. 3 月第 2 周订单：车企 I 同比增速超 600%，车企 D 单周订单近 8w ........................... 3 1.2. 3 月前 2 周订单：车企 I 同比增速超 700%，车企 D 双周订单近 15w......................... 3 1.3. 3 月订单预测：9 家车企新增订单 48-49 万辆，较 23M3 +42%至+47% .................... 4 2. 近期主流车企促销政策梳理............................................................................................................... 6 3. 数据回顾及投资建议 ............................................................................................................................ 7 3.1. 3 月订单总结 ................................................................................................................................ 7 3.2. 投资建议 ....................................................................................................................................... 7 4. 附录：市场数据、主流品牌年度销量完成情况梳理 .................................................................. 8 4.1. 全市场汽车数据跟踪................................................................................................................. 8 4.2. 主流品牌官方销量跟踪 ............................................................................................................ 8 图表目录 图 1：2024 年 3 月第 2