美股AI周报：Adobe AI解决方案需求仍强劲，看好AI商业化下半年加速

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 美股 AI 周报（2024.3.11-2024.3.15） 证券研究报告 2024 年 03 月 18 日 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com Adobe AI 解决方案需求仍强劲，看好 AI 商业化下半年加速 主要股指：道琼斯指数 -0.02%， 标普 500 指数 -0.13%，纳斯达克指数 -0.70%。 宏观经济：美国 2 月 PPI 创半年来最大涨幅，失业救济数据意外下降，强化市场对美联储今年推迟降息的预估。美国 2 月份 PPI 创 6个月来最大同比升幅，核心 PPI 涨幅也高于预期，凸显通胀压力仍然高企。美国 2 月份核心通胀率连续第二个月高于预期，核心商品价格指标出现 5 月以来首次上涨，但居住类价格涨势放缓。 Adobe：24Q1 业绩超预期，24Q2 业绩指引不及预期。24 Q1 营收 51.8 亿美元，超一致预期 1%；调整后净利润 20.5 亿美元，超一致预期 2%。 公司专注于在人工智能领域的创新，特别是在 Adobe Photoshop, Illustrator, Express, Acrobat, 和 Reader 中实施的创造性AI，以及即将在 Adobe Experience Cloud 展示的 AI 助手。24Q2 展望：公司预计 2024Q2 收入将达到 52.5 - 53 亿美元；数字媒体营收 38.7 - 39 亿美元；数字体验营收 13.1 -13.3 亿美元；数字体验订阅营收 11.7 -11.9 亿美元；数字媒体的新增年化经常性收入约为 4.4 亿美元；调整后每股收益为 4.35 - 4.40 美元。 OpenAI：OpenAI 宣布与法国《世界报》和西班牙 Prisa Media 集团合作，促进 AI 与新闻行业的深度融合。未来几个月内，ChatGPT 用户将能通过精选摘要的链接，获取合作出版商的优质新闻内容。《世界报》拥有超过60万的订阅者和每日220万的独立访客，Prisa Media拥有超过 700 万的日独立用户，每月页面浏览量超过 16.5 亿次。本次合作是 OpenAI 对高质量新闻内容重视的表现和对现代信息消费方式的一次革命性探索。 Figure：Figure 与 OpenAI 合作制造全球首个 ChatGPT 机器人 Figure 01，展现了和人类以及环境深度交互的能力。OpenAI 提供视觉推理和语言理解，Figure 01 的神经网络会提供快速、低等级、灵巧的机器人动作。目前，Figure 01 可以描述所见情况、规划行动、思考输入的视觉和文字信息，最后通过语音和行为输出推理结果。Figure 01的出现，标志着人形通用机器人在环境交互上的重大飞跃。 我们的观点：我们认为 Adobe 的 AI 商业化能力有望下半年加速释放，重点关注生成式 AI 的专有数据、模型和接口。公司已经看到了对其 人工智能解决 方案的强劲使 用和需求， 包括在 Adobe Photoshop、Illustrator 和 Express 中集成生成人工智能，下半年有望加速兑现在创意和 PDF 的收入上，此外公司管理层在电话会中确认下半年的业绩向好趋势，核心创意业务板块也将持续受益于生成式视频素材的增量需求。 建议关注：MSFT、NVDA、ESTC、SNOW、MDB、CFLT、SHOP、DUOL、VRT 风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 市场回顾 1.1. 科技板块 表 1：不同科技板块涨跌幅 （市值单位：亿美元） （截至 20240315） 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 硬件计算平台 Nvidia 21959 0.35% MarTech Twilio 109 -3.56% Intel 1803 -3.09% Shopify 993 1.30% AMD 3087 -7.87% Hubspot 305 -0.56% 引擎 Unity 101 -3.58% Qualtrics 110 0.00% Roblox 248 -1.75% ZoomInfo 61 -3.15% 社交 Meta 12342 -4.32% 数字巨头 Meta 12342 -4.32% 腾讯 4196 5.11% 谷歌 17553 4.26% Sea 328 0.71% Amazon 18118 -0.53% VR/AR Meta 12342 -4.32% Mircosoft 30942 2.51% Apple 26656 1.11% Netflix 2622 0.18% 区块链 PayPal 674 6.51% Apple 26656 1.11% Coinbase 587 -5.56% DMarket 5 0.00% 广告技术 TheTradeDesk 375 -5.97% 数字内容 Applovin 216 -0.46% SpotifyTechnology 502 -1.74% Unity 101 -3.58% Snap 185 -9.69% Roku 92 -0.79% IAC 44 -0.99% Pinterest 232 -2.03% j2 Global 29 -6.22% fuboTV 5 -10.12% 云计算 Amazon 18118 -0.53% Google 17553 4.26% 微软 30942 2.51% 云原生（数据库） snowflake 517 -3.34% confluent 96 -5.40% 新能源汽车厂 Tesla 5209 -6.71% Mongodb 259 -7.30% Rivian 108 -13.62% 边缘计算 akamai 163 -3.38% 小鹏汽车 91 1.26% cloudflare 309 -6.52% 理想汽车 401 3.94% 网络安全 palo alto 912 0.70% 蔚来汽车 94 -3.79% CrowdStrike 763 -2.23% zscaler 291 -2.35% 传统汽车厂 宝马集团 675 -1.36% Okta 178 -3.81% 戴姆勒(奔驰) 784 0.70% 机器学习，数