新能车：行业龙头停产检修，六氟有望盈利企稳

请务必阅读正文之后的重要法律声明 [Table_MainInfo] 行业龙头停产检修，六氟有望盈利企稳 [Table_IndustryInfo] 近 一 年 该 行 业 相 对 沪 深 3 0 0 走 势 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研 究 员 张儒成 投资咨询证书号 S0620522070002 电 话 025-58519169 邮 箱 rczhang@njzq.com.cn 行业评级： 中性 ➢ 本周行情回顾：本周 CS 新能车行业指数下跌 2.90%，沪深 300 指数上涨 0.20%，行业指数跑输沪深 300 指数 3.10 个百分点。其中涨幅居前的个股包括：法拉电子（+6.97%）、汇川技术（+4.86%）、厦门钨业（+2.90%）和宏发股份（+0.20%）；跌幅居前的个股包括：容百科技（-9.63%）、孚能科技（-8.30%）、德方纳米（-7.69%）、永兴材料（-7.68%）和璞泰来（-7.05%）。 ➢ 2 月新能源乘用车销量自然回落：根据乘联会统计，2 月新能源乘用车批发销量达到 44.7 万辆，同比下降 9.7%，环比下降 35.0%。2 月新能源车市场零售 38.8 万辆，同比下降 11.6%，环比下降 42.1%。2 月新能源车出口 7.9 万辆，同比增长 0.1%，环比下降 20.0%。2 月新能源车厂商批发渗透率 34.5%，较 2024 年 1 月和 2023 年 2 月分别增长 1.6 和 3.5个百分点。 ➢ 锂价延续上涨势头：本周锂价延续上涨势头，碳酸锂价格达 10.9 万元/吨，较上周同期上涨 6.2%，氢氧化锂价格达 9.4 万元/吨，较上周同期上涨 5.7%；硫酸钴价格小幅上涨，本周价格达 3.3 万元/吨，较上周同期上涨 2.4%；硫酸镍本周价格亦上涨 1.7%至 2.9 万元/吨。中游材料方面，三元 523 本周价格达 12.3 万元/吨，较上周同期上涨 2.1%，其他主材本周价格保持稳定。 ➢ 投资建议：随着新能源车企价格持续加剧，有望持续抢占燃油车市场份额，渗透率仍有一定向上空间，行业整体需求稳中有增。同时锂电中游材料方面，天赐材料停产检修六氟磷酸锂产线，或将加速推动行业盈利企稳。投资建议方面，建议逢低关注受益汽车智能化的长安汽车、伯特利和华阳集团等，以及 800V 快充加速渗透带来量或利增长的信德新材、天奈科技和威迈斯等。 新能车（399976） 南南南 京京京 证证证 券券券 股股股 份份份 有有有 限限限 公公公 司司司 NNN AAA NNN JJJ III NNN GGG SSS EEE CCC UUURRR III TTT III EEE SSS CCCOOO ... LLL TTT DDD 2024 年 3 月 11 日 行业研究报告 - 1 - 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 ➢ 风险提示：新能源车销量不及预期；行业竞争超出预期；原材料价格波动超出预期；智能化演进不及预期等。 - 2 - 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 一、本周行情回顾 本周 CS 新能车行业指数下跌 2.90%，沪深 300 指数上涨 0.20%，行业指数跑输沪深 300 指数 3.10 个百分点。其中涨幅居前的个股包括：法拉电子（+6.97%）、汇川技术（+4.86%）、厦门钨业（+2.90%）和宏发股份（+0.20%）；跌幅居前的个股包括：容百科技（-9.63%）、孚能科技（-8.30%）、德方纳米（-7.69%）、永兴材料（-7.68%）和璞泰来（-7.05%）。 从估值来看，CS 新能车估值水平处于历史较低水平，行业整体 PE-TTM 为 15.88倍，历史分位为 1.48%。 二、行业数据跟踪 2.1 乘用车周度销量 根据乘联会统计，2 月 1-29 日，全国乘用车市场零售销量达 109.2 万辆，同比去年同期下降 21%，较上月同期下降 47%，今年以来累计零售 312.6 万辆，同比增长 17%；2 月 1-29 日，全国乘用车厂商批发销量达 125.6 万辆，同比去年同期下降 22%，较上月同期下降 40%，今年以来累计批发 334.4 万辆，同比增长 9%。 2 月 1-29 日，全国乘用车新能源市场零售销量达 40.1 万辆，同比去年同期下降9%，较上月同期下降 41%，今年以来累计零售 106.9 万辆，同比增长 39%；2 月 1-29日，全国