全球电视出货量跟踪：2023年Q4 Mini LED电视全球同比+24.7%，中国市场翻倍增长

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明全球电视出货量跟踪——2023年Q4强于大市强于大市维持2024年03月12日（评级）分析师 孙谦SAC执业证书编号：S1110521050004Mini LED电视全球同比+24.7%，中国市场翻倍增长行业专题研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明整体规模：2020-2023年全球电视市场收缩，2024年有望止跌根据洛图数据监测，2023年Q1-4全球电视出货量分别为 4496/4583/5053/5981万台，季度同比分别 -4.5%/+2.6%/+0.3%/-3.9%，全年累计出货2.01亿台，同比 -1.6%。受世界经济增长动能不足影响，全球电视市场整体规模收缩。2024体育大年赛事推动下，据洛图科技预测，全球电视出货或将达2.06亿台，修复性增长2.4%，有望结束三连跌。区域：美洲区域复苏明显，中国市场新低后或呈恢复性增长2023年前三大区域北美/亚太/中国出货量分别为 4279/4141/3656万台，分别占比 21.3%/20.6%/18.2%，合计占比达到 60%。美洲区域复苏明显，北美/拉美出货量同比 +7.5%/+2.3%。西欧和中国市场出现较大下滑，分别同比 -11.5%/-8.4%。2023年中国电视市场创十年新低，洛图科技数据预测2024年或将呈恢复性增长，同比增长5%至3800万台。显示技术：Mini LED电视全球同比+24.7%，中国市场翻倍增长全球Mini LED电视2023年出货量达到 425万台，渗透率2.11%，同比 +24.7%，预计2024年增幅将扩大，到2025年规模超1000万台。中国市场Mini LED电视2023年全年销量达到 92万台，较2022年增长超过140%。对比之下，OLED同比大幅下降超20%，2023年全球出货 548万台，渗透率 2.73%，同比 -0.65pct。我们认为，Mini LED高性价比优势下，未来或将保持高速渗透。品牌：中国品牌份额持续提升，品牌策略聚焦Mini LED2023年前五大品牌A/B/C/D/E出货量分别为 3728/2615/2517/2217/1174万台，占比分别为 18.5%/13.0%/12.5%/11.0% /5.8%，合计占比达60.9%。B/C/F/L表现亮眼，出货量分别同比 +6.2%/+5.7%/+3.6%/+6.0%。品牌策略陆续聚焦Mini LED，全球市场B/C放量速度提升，中国市场E迅速崛起。尺寸：大屏化趋势明显，65/75及以上尺寸保持高增长从平均尺寸来看，2021-2022年平均尺寸为48’’左右，2023年出货尺寸达50’’。2023年65’’/75’’/＞75’’尺寸电视出货量同比+16.1%/+48.9%/+61.5%，单第四季度同比 +26.1%/+108.7%/136.0%。OLED/Mini LED电视引领大屏化趋势，平均出货尺寸分别为59.9英寸和69.8英寸。风险提示：三方数据偏差；行业景气度不及预期；原材料价格波动；新品销售不及预期3整体规模：2020-2023年全球电视市场收缩，2024年有望止跌• 根据洛图数据监测，2023年Q1-4全球电视出货量分别为 4496/4583/5053/5981万台，季度同比分别 -4.5%/+2.6%/+0.3%/-3.9%，全年累计出货 2.01亿台，同比 -1.6%。受世界经济增长动能不足影响，2020-2023年全球电视市场整体规模呈收缩趋势。2024体育大年的欧洲杯、奥运会和美洲杯等赛事推动下，据洛图科技预测，全球电视出货或将达2.06亿台，修复性增长2.4%，有望结束三连跌。图：2020-2023全球电视出货量（万台）及增速（%）资料来源：洛图科技，天风证券研究所-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%0500010000150002000025000出货量YoY4区域：美洲区域复苏明显，中国市场新低后或呈恢复性增长• 2023年前三大区域北美/亚太/中国出货量分别为 4279/4141/3656万台，分别占比 21.3%/20.6%/18.2%，合计占比达到 60%。• 美洲区域复苏明显，西欧和中国市场出现较大下滑。2023年北美/拉美出货量同比 +7.5%/+2.3%，东欧地区同比小幅提升 +3.4%。西欧和中国市场出货量分别同比 -11.5%/-8.4%。• 2023年中国电视市场创十年新低，根据洛图科技预测，2024年中国电视市场或将呈恢复性增长，同比增长5%至3800万台。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%亚太（不含中国）中国东欧中东非拉美北美西欧图：2021-2023电视出货量分区域占比资料来源：洛图科技，天风证券研究所-20%-10%0%10%20%0100002000030000LCD出货量YoY-50%0%50%100%150%200%0200400600800LCD出货量YoY5显示技术：Mini LED电视全球同比+24.7%，中国市场翻倍增长• LCD占主要市场。2023年出货占比97.23%，随全球电视整体出货规模变化， 2020-2023年LCD电视出货量缩减，分别为 2.19/2.09/1.97/1.96亿台，同比 +0%/-4.3%/-5.6%/-0.9%。• 其中Mini LED电视全球同比+24.7%，中国市场翻倍增长。全球Mini LED电视出货量稳步增长，2023年出货量达到 425万台，同比 +24.7%，预计2024年增幅将扩大，2025年规模超1000万台。中国市场Mini LED电视2023年全年销量达到 92万台，较2022年增长超过140%。• 到OLED同比大幅下降超20%。2023年OLED电视全球出货 548万台，同比 -20.6%，占比2.73%，同比 -0.65pct。OLED主要出货区域为西欧/北美/亚太，合计占比超86%，2023年均出现较大下滑。中国OLED电视出货量同比 -69%，仅占全球1.9%。• 我们认为，Mini LED高性价比优势下，未来或将保持高速渗透。资料来源：洛图科技，天风证券研究所图：2020-2023全球OLED电视季度出货量（万台）及增速（%）图：2020-2023全球LCD电视出货量（万台）及增速（%）0%20%40%60%0200400600LCD出货量YoY图：2020-2023全球Mini LED电视出货量（万台）及增速（%）6品牌：中国品牌份额持续提升，品牌策略聚焦Mini LED• 从品牌来看，A、B、C、D、E维持全球电视出货量前五排名。2023年累计出货量分别为3728/2615/2517/2217/1174万台，占比分别为18.5%/13.0%/12.5%/11.0% /5.8%，前五大品牌累计占比达60.9%。• 中国品牌市场份额持续提升。2023年，B/C/F/L表现亮眼，出货量分别同比 +6.2%/+5.7%/ +3.6%/+6.0%，而A/D/G 品牌出货量继2022年持续下滑，同比-5.4%/-5.2%/-20.1%。• 经过2021