消费电子行业研究周报：高通发布白皮书加码终端侧生成式AI，看好面板行业盈利中枢提升

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 消费电子 证券研究报告 2024 年 03 月 11 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 刘奕司 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110004 liyisia@tfzq.com 许俊峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110003 xujunfeng@tfzq.com 俞文静 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521070003 yuwenjing@tfzq.com 包恒星 联系人 baohengxing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《消费电子-行业研究周报:2024MWC 荣耀、魅族、努比亚等发布 AI 手机，看好 AI 手机上市带动产业链及手机大模型轻量化》 2024-03-03 2 《消费电子-行业研究周报:关注本周 MWC 2024 科技创新成果展出，TV 面板全球供应整体依 然 偏 紧 ， 持 续 看 好 折 叠 屏 销 量 高 增 》 2024-02-28 3 《消费电子-行业研究周报:英伟达推出 Chat With RTX 聊天机器人、OpenAI 发布了首个文生视频模型 Sora，看好上游 AI 算力硬件及下游应用相关机会，看好 2 月面板价格上修趋势及 AI PC 渗透率提升》 2024-02-18 行业走势图 高通发布白皮书加码终端侧生成式 AI，看好面板行业盈利中枢提升 智能手机：关注小米多系列新机发布，红米 K70 至尊版配置对标中高端机型，小米 15 系列采用汇顶单点超声波指纹，关注相关供应链。1）红米 K70 至尊版预计 6-7 月提档发布，配置对标智能手机中高端机型，该机将配备联发科天玑 9300 芯片，8T LTPO 屏幕，顶配为 24GB LPDDR5T + 1TB UFS 4.0，有望配备长焦镜头。2）小米 15 系列手机全系测试汇顶单点超声波指纹，将搭载高通骁龙 8 Gen 4——首款配备 NUVIA 核心的 SoC，潜望镜头成标配，徕卡、双潜望同步跟进。3）其他 AI 手机：荣耀在 MWC 发布 Magic6 Pro，AI 为最大卖点，该机采用了 6.8 英寸 FHD+ 120Hz LTPO 屏幕，配备高通骁龙 8 Gen3 移动平台，海外定价 1299 欧元；中兴通讯努比亚在 MWC 发布了全新升级的 5G+AI 裸眼 3D 平板——nubia Pad 3D Ⅱ，为消费者带来全新的沉浸式裸眼 3D 体验；魅族发布新机“魅族21 pro”，秉持“All in AI”战略，搭载高通第三代骁龙 8 移动平台，打造开放式 AI 终端。 PC：高通发布《通过 NPU 和异构计算开启终端侧生成式 AI》白皮书，苹果、华硕、联想发布 AI PC 新机，看好NPU 硬件加持下 AI PC 中期渗透率提升。1）高通发布了《 通过 NPU 和异构计算开启终端侧生成式 AI 》白皮书，阐述了终端侧生成式 AI 的发展趋势，以及高通骁龙处理器的多模块异构计算引擎，特别是 NPU 的设计及能够以极低功耗实现持续稳定的高峰值性能优势；2）苹果、华硕、联想等发布 AI PC 新机，苹果发布新款 AI PC MacBook Air，采用性能更强劲的 M3 芯片，M3 搭载 16 核 NPU，拥有更好的 AI 性能；华硕发布灵耀 14 双屏 AI 轻薄本，搭载英特尔酷睿 Ultra 9 185H 标压处理器；联想小新 Pro 14 2024 笔记本新增 Ultra 9 185H 版，搭载全新独立 AI 引擎 NPU、OLED 屏幕，可提供至高约 70W 性能释放，定价 6599 元。荣耀发布首款 AI PC MagicBook Pro 16；传音推出 AI PC 新机 Megabook T16 Pro 2024 Ultra 笔记本电脑，搭载英特尔酷睿 Ultra 7 处理器。根据群智咨询，2024 年作为 AI PC 发展的元年，AI 笔记本电脑出货量或将达到 1300 万台，在 PC 市场渗透率达到 7%。 面板：1）行业趋势端，大尺寸方面，根据 Trendforce 集邦咨询，面板厂稼动率控制得宜，三月份平均稼动率有机会回升至 80% 以上的水平，二季度电视面板报价或仍有上涨空间。2 月底到 3 月初，受供需两端影响 LCD TV 面板全球供应整体依然偏紧； 中尺寸方面，LGD 有偿增资 1.3 万亿韩元投建高世代 OLED，三星第八代 OLED 产线计划推进，SDC 3 月份将引进首台 8 代 OLED 产线设备，看好中大尺寸 OLED 产能推动下渗透率增加； 小尺寸方面，SDC推动 XR 市场 Micro OLED 商业化；新产品催化下 LTPO 有望持续渗透。 2）品牌&需求端，TCL 发布 QD-Mini LED 电视 X11H、Mini LED 电视 Q9K 以及 Micro LED 巨幕电视 163 ″X11H Max；关注 MWC 新机发布和国产新机发布潮下相关受益厂商，联想在 MWC 发布 ThinkBook 透明版，真我 realme 发布真我 12Pro 系列，采用天马独供的柔性OLED 屏，小米新机 14 Ultra 由 TCL 华星独家供屏，笔电 Redmi Book Pro 新机由天马和华星供屏 ，平板新机 6S Pro由天马独家供屏。 3）厂商进展端，友达群创公布 2 月营收：友达年增 23.5%、群创年减 10.5%；群创新业务扇出型面板级封装（FOPLP）产线亦预计 2024 年第三季出货，全力推动双轨转型，非显示器领域群营收 2023 年第四季达 148 亿元、占总营收 28%；天马携手 Micro-LED 生态联盟生态伙伴亮相“ISLE 展”，带来众多 Micro-LED、Mini-LED、车载显示、VR 显示、显示关键材料及设备、新型智慧终端等显示领域的创新成果及显示解决方案；京东方宣布供应全新极氪 001 2.5K 柔性 OLED 中控屏，采用 Tandem OLED 技术，看好国产 OLED 出货量增加，厂商稼动率上升；LG Display 有可能将把其广州液晶显示器（LCD）生产工厂出售给中国京东方或者 TCL 华星，看好国产 LCD 产能上升。出货量方面，受惠于第 2 季电视面板报价或仍有上涨空间，使得面板厂生产意愿提高，有望刺激出货量回升至6,150 万片，季（环比）增 10.5%。 PCB：PCB 主要原材料价格整体处于低位，重点关注算力拉动 PCB 需求和高端 PCB 国产化。环氧树脂和电子级玻纤布价格处于历史低水平。国内 PCB 上中游上市企业 2022 年全年及 2023 前三季度收入和利润业绩低于预期。CCL板块需等待下游需求恢复,表现整体平缓。国内 PCB 厂商目前进行产能扩张重点布局 HDI 板、IC 封装板等高端领域, 持续跟踪算力为首的强需求的拉动以及乐观看待国产化进度。 建议关注： 消费电子零组