交通运输行业周报：中美航线再获增班，国际航线加速恢复

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 03 月 04 日 交通运输 中美航线再获增班，国际航线加速恢复 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 600009.SH 上海机场 增持 0.7 1.97 49.90 17.73 600029.SH 南方航空 增持 0.14 0.72 40.79 7.93 600115.SH 中国东航 增持 0.03 0.56 125.00 6.70 601021.SH 春秋航空 增持 2.14 3.73 26.08 14.96 601111.SH 中国国航 增持 0.18 1.15 40.56 6.35 603885.SH 吉祥航空 买入 0.59 1.26 22.00 10.30 资料来源：Wind 长城证券产业金融研究院 中 美航线再获增班，国际航线加速恢复。当地时间 2 月 26 日，美国交通部发布新指令，自 2024 年 3 月 31 日起，允许中方航司每周执行 50 个中美直航客运往返航班。美国交通部在指令中提到，此举是中美航班正常化的重要一步，以迎接 2024 年夏季运输高峰期，并期待与中方进一步合作。美国交通部还表示，继续增加中美直航符合公众利益，目标是使中美双方航空公司能够充分行使双边权利，保持中美航空公司之间的竞争平衡，以及公平和平等机会。根据指令，中国国航、首都航空、中国东航、南方航空、海航控股、四川航空和厦门航空可提交航班申请。去年中美航线曾多次宣布增班。此前2023 年 10 月 27 日，美国交通部发布通告，自 11 月 9 日起，中方航司每周执行最多 35 个中美直航客运往返航班。目前中美实际运行每周 66 个航班，中方 35 个，美方 31 个。待本轮增加之后，中方 50 个，美方 50 个，数量将突破 100 个。从国际客运市场的整体表现看，受益于去年四季度以来的签证政策进一步放开等利好催化，国际航班进一步修复，且较多地区已经呈现出较高水平的恢复。展望 2024 年，我国民航将进入持续快速健康发展的新周期。民航全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量等主要指标预计将整体超过疫情前水平，伴随国际航班大幅增班，行业需求将进一步加速释放，供需格局优化叠加油汇价格改善，几重因素边际改善下，航司盈利水平将继续提升，市场预期有望进一步向好，头部航司业绩亦探底回升。展望未来看好航空行业进入三年景气上行周期，业绩有望逐年增长。基于预期弹性空间与经营效率，建议关注吉祥航空与中国国航。 投资建议。当前国内经济整体上仍处于弱复苏阶段，但外部压力逐步缓解叠加国内政策回暖有望加速复苏进程。交运板块建议关注中美库存周期共振下的顺周期板块机会。推荐供需关系紧平衡周期高位运行的油运板块，建议阶段性关注困境反转后兑现春运旺季、未来三年进入景气上行周期，业绩有望逐年增长的航空与机场板块。 风险提示：宏观经济复苏不及预期，油价、汇率大幅波动，居民消费信心不振，行业供给超预期释放。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 罗 江南 执业证书编号：S1070518060002 邮箱：luojiangnan@cgws.com 相关研究 1、《春节假期收官，整体出行数据超预期》2024-02-20 2、《2024 春运开启，客运指标表现良好》2024-02-05 3、《中新中泰互免签证，国际线恢复再迎提振》2024-01-29 -23%-19%-16%-12%-9%-5%-2%2%2023-032023-072023-112024-02交通运输沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 交通运输板块行情一览 ......................................................................................................................................... 3 行业一周要闻及公告速递 ...................................................................................................................................... 4 本周行业重点新闻 ......................................................................................................................................... 4 本周行业重点公告 ......................................................................................................................................... 7 交通运输行业数据库 ............................................................................................................................................. 8 物流行业数据回顾 ......................................................................................................................................... 8 铁路公路行业数据回顾 .................................................................................................................................. 9 航空机场行业数据回顾 ................................................................................................................................ 10 航运港口行业数据回顾 ................................................................................................................................ 11 投资建议 ...........................................................................................