食品饮料行业酒水饮料周报：酒企提价或推动信心回暖，关注春糖催化

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 食品饮料 证券研究报告 2024 年 03 月 04 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 唐家全 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110003 tangjiaquan@tfzq.com 何宇航 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523090002 heyuhang@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《食品饮料-行业研究周报:酒水饮料周报：主要酒企布局 24 年重点工作，开门红完成率高》 2024-02-28 2 《食品饮料-行业专题研究:食品行业23 年业绩预告总结：需求温和复苏，关注结构性机会》 2024-02-18 3 《食品饮料-行业研究周报:酒水饮料周报：五粮液实现提价，大众酒动销 加速》 2024-02-06 行业走势图 酒水饮料周报：酒企提价或推动信心回暖，关注春糖催化 市场表现复盘 上周（2 月 26 日-3 月 1 日）沪深 300/食品饮料板块/白酒板块涨跌幅分别+1.38%/-0.71%/-0.43%。具体白酒板块来看，上周泸州老窖（+4.04%）、今世缘（ +3.24% ）、 顺鑫农 业（+2.40% ） 涨跌幅 居前 ，而贵州 茅台（ -1.69%）、金种子酒（-2.15%）、迎驾贡酒（-2.24%）涨跌幅居后。上周白酒板块表现总体平稳。 周观点更新 名酒陆续提价，或提振渠道信心。继 2 月初五粮液宣布提价以来，近期今世缘、剑南春、郎酒等酒企先后就旗下部分主销单品提价。我们认为，从供给端看，名酒提价有助于维护其品牌形象，巩固产品市场竞争力，提高酒企盈利水平；从渠道端看，在 24 年春节旺季白酒动销总体良好的背景下，头部酒企提价有助于自上而下提振市场信心，促进渠道库存去化&新一轮补货。 当前板块估值仍处合理偏低水位，关注后续春糖催化。截至 3 月 1 日收盘，中证白酒 5 年、10 年市盈率分位数分别为 3.62%、28.68%，处于 50%以下的合理偏低水位。我们认为随着春节开门红的平稳落地，强α龙头酒企24 年经营将更加从容，此外，本月全国糖酒会将于成都举办，低估值&低预期背景下，建议关注糖酒会窗口期事件催化。 酒企动态/观点更新 贵州茅台：2 月 26 日，茅台集团召开党委（扩大）会议，提出要聚焦酒产业、酒旅康养、综合金融三大主业。要坚持科学传承美、科技创新美，让传承的越来越传统，让创新的越来越现代，加速平台、项目和人才等科技创新“三驾马车”，力争在“创美奋进年”开创茅台科技创新工作新篇章。 洋河股份：2 月 28 日，洋河股份召开年度工作大会。会上，洋河股份党委书记、董事长张联东表示，2024 年是实现企业“十四五”规划目标任务的关键一年，并从“方向目标、规模增长、高端产品、品牌建设、核心差异、消费运营、基础管理”等方面，提出了“七问洋河”的重大课题，为企业长远发展提供了时代性、前瞻性、创新性的探索。 核心产品批价 高端酒批价整体稳定。上周 24 年茅台（原/散）批价分别为 2980/2690元，较上周变动-20/-10 元；普五（八代）批价为 965 元，较上周持平；国窖 1573 批价为 875 元，较上周持平。 板块投资建议 平β假设下，我们仍看好强α酒企集中度加速提升带来红利机会+潜在改革预期机会，始终坚持三条投资主线：1）业绩稳定性，即 24 年业绩增速稳定：贵州茅台/山西汾酒/泸州老窖/古井贡酒等；2）潜在改革主线：五粮液等；3）β主线：酒鬼酒/舍得酒业/水井坊等。 风险提示：供过于求；食品安全风险；消费疲软；市场同质化产品竞争加剧。 -29%-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%2023-032023-072023-11食品饮料沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 上周观点更新及行情回顾 ............................................................................................................ 4 1.1. 白酒板块观点更新 ........................................................................................................................... 4 1.1.1. 市场表现复盘： .................................................................................................................... 4 1.1.2. 周观点更新： ........................................................................................................................ 4 1.1.3. 核心产品批价 ........................................................................................................................ 4 1.2. 板块及个股情况................................................................................................................................ 5 2. 重要数据跟踪 ................................................................................................................................. 8 2.1. 成本指标变化 .................................................................................................................................... 8 2.2. 重点白酒价格数据跟踪 .................................................................................................................. 9 2.3. 啤酒及葡萄酒数据跟踪 ........................