港股周报：香港公布最新财政预算案，多项举措有望提振港股市场，看好港股市场投资机会

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 港股周报（2024.02.26-2024.03.01） 证券研究报告 2024 年 03 月 04 日 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 香港公布最新财政预算案，多项举措有望提振港股市场，看好港股市场投资机会 本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别-0.82%、-0.63%、+2.60%。本周南向资金流入约 84 亿元。本周美元兑人民币离岸汇率基本稳定，3/1 日收于 7.2087。香港公布最新财政预算案，多项举措有望提振港股市场，海外美国通胀数据走强。 国内方面，1）3 月 1 日，中国国家统计局官网发布的数据显示，2 月制造业 PMI 较上月降 0.1 个百分点；非制造业 PMI 为51.4，较上月上升 0.7 个百分点。2）2 月 28 日，香港财政司司长陈茂波在立法会发布新一年财政预算案。即日起取消所有住宅物业交易额外印花税、买家印花税和新住宅印花税。3）3 月 1日，理想汽车公布 2024 年 2 月交付数据，共计交付新车20,251 辆，同比增长 21.8%。自交付以来，理想汽车累计交付量达到 684,780 辆。4）2 月 28 日，百度发布 2023 年第四季度及全年财报。第四季度，总营收为 350 亿元，同比增长 6%。归属于百度的净利润为 26 亿元。不按美国通用会计准则，归属于百度的净利润为 78 亿元。2023 年全年，总营收为 1346 亿元，同比增长 9%。 海外方面，1）3 月 1 日，美国 2 月 Markit 制造业 PMI 终值录得 52.2，超过预期和前值的 51.2，为 2022 年 7 月以来新高，通胀上行压力或增加。2）3 月 1 日，密歇根大学消费者信心指数 2 月份终值由初值 79.6 降至 76.9，月内跌幅创 2020 年 3 月以来最大。消费者预计未来一年物价将上涨 3%，高于 1 月份2.9%的预期。3）2 月 29 日数据显示，美国 1 月份个人消费支出（PEC）物价指数上升 0.3%，1 月 PCE 物价指数同比上涨2.4%，为 2021 年 2 月以来的最小同比涨幅。 截止 3 月 1 日，恒指 12 个月前瞻 PE 较 2019 年来中位数折让2 个标准差，处于 2019 年来历史分位值约 5.1%；恒指相对MSCI 全球指数前瞻 PE 较 2019 年来中位数折让 3.5 个标准差，处于 2019 年来 2%分位值；恒指股权风险溢价高于历史中位数 1.5 个标准差，处于约 83%历史分位值。建议关注互联网平台、新消费、新势力标的成长价值和重估机遇，以及优质高股息标的的防御价值。投资建议： 1）互联网平台：【美团】、【拼多多】、【快手】、【腾讯】、【阿里巴巴】【百度集团】【滴滴】； 2）高弹性标的：【美图公司】、【猫眼娱乐】； 3）新势力：【理想汽车】、【小鹏汽车】； 4）新消费：【泡泡玛特】、【名创优品】； 5）Web3 金融科技:【OSL 集团】； 6）有望受益于政策的困境反转【新东方】【好未来】等。 （注：美团、泡泡玛特、名创优品为商社联合覆盖，拼多多为纺服联合覆盖，美图为计算机联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车为汽车联合覆盖，新东方为纺服覆盖） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1 本周观点 本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别-0.82%、-0.63%、+2.60%。本周南向资金流入约 84 亿元。本周美元兑人民币离岸汇率基本稳定，3/1 日收于7.2087。香港公布最新财政预算案，多项举措有望提振港股市场，海外美国通胀数据走强。 国内方面，1）3 月 1 日，中国国家统计局官网发布的数据显示，2 月制造业 PMI 较上月降 0.1 个百分点；非制造业 PMI 为 51.4，较上月上升 0.7 个百分点。2）2 月28 日，香港财政司司长陈茂波在立法会发布新一年财政预算案。即日起取消所有住宅物业交易额外印花税、买家印花税和新住宅印花税。3）3 月 1 日，理想汽车公布2024 年 2 月交付数据，共计交付新车 20,251 辆，同比增长 21.8%。自交付以来，理想汽车累计交付量达到 684,780 辆。4）2 月 28 日，百度发布 2023 年第四季度及全年财报。第四季度，总营收为 350 亿元，同比增长 6%。归属于百度的净利润为 26 亿元。不按美国通用会计准则，归属于百度的净利润为 78 亿元。2023 年全年，总营收为 1346 亿元，同比增长 9%。 海外方面，1）3 月 1 日，美国 2 月 Markit 制造业 PMI 终值录得 52.2，超过预期和前值的 51.2，为 2022 年 7 月以来新高，通胀上行压力或增加。2）3 月 1 日，密歇根大学消费者信心指数 2 月份终值由初值 79.6 降至 76.9，月内跌幅创 2020 年 3月以来最大。消费者预计未来一年物价将上涨 3%，高于 1 月份 2.9%的预期。3）2月 29 日数据显示，美国 1 月份个人消费支出（PEC）物价指数上升 0.3%，1 月PCE 物价指数同比上涨 2.4%，为 2021 年 2 月以来的最小同比涨幅。 截止 3 月 1 日，恒指 12 个月前瞻 PE 较 2019 年来中位数折让 2 个标准差，处于2019 年来历史分位值约 5.1%；恒指相对 MSCI 全球指数前瞻 PE 较 2019 年来中位数折让 3.5 个标准差，处于 2019 年来 2%分位值；恒指股权风险溢价高于历史中位数 1.5 个标准差，处于约 83%历史分位值。建议关注互联网平台、新消费、新势力标的成长价值和重估机遇，以及优质高股息标的的防御价值。 投资建议： 1）互联网平台：【美团】、【拼多多】、【快手】、【腾讯】、【阿里巴巴】【百度集团】【滴滴】； 2）高弹性标的：【美图公司】、【猫眼娱乐】； 3）新势力：【理想汽车】、【小鹏汽车】； 4）新消费：【泡泡玛特】、【名创优品】； 5）Web3 金融科技:【OSL 集团】； 6）有望受益于政策的困境反转【新东方】【好未来】等。 （注：美团、泡泡玛特、名创优品为商社联合覆盖，拼多多为纺服联合覆盖，美图为计算机联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车为汽车联合覆盖，新东方为纺服覆盖） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫