电力设备新能源行业碳中和领域动态追踪(一百零一)：新能源发展保持全球领先，加强技术攻关和能源转型基础设施建设

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 3 月 2 日 行业研究 新能源发展保持全球领先，加强技术攻关和能源转型基础设施建设 ——碳中和领域动态追踪（一百零一） 电力设备新能源 事件：2 月 29 日，中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习。 我国在新能源技术和装备制造方面已处于全球领先水平。 碳中和背景下我国正持续加大对新能源资源的建设利用以及新能源装备制造的攻关积累。新能源发电方面，截至 2023 年底我国光伏/风电累计装机规模达609.49GW/441.34GW，均处于全球首位。出口方面，2023 年我国光伏硅片/电池/组件出口量分别达到 70.3GW/39.3GW/211.7GW，同比增速达93.6%/65.5%/37.9%，新能源汽车出口 120.3 万辆，同比增长 77.6%，动力电池和其他电池出口达 152.6GWh，占销量的 20.9%，我国已成为世界能源转型和应对气候变化的重要推动者。 能源技术是我国产业升级的重要增长点，也是国际合作的重要抓手。 在新能源资源和技术全球领先的基础上，中共中央总书记习近平指出要统筹好新能源发展和国家能源安全，推动新能源高质量发展，具体而言： （1）新能源技术方面，要瞄准世界能源科技前沿，聚焦能源关键领域和重大需求，合理选择技术路线，发挥新型举国体制优势，加强关键核心技术联合攻关，强化科研成果转化运用，把能源技术及其关联产业培育成带动我国产业升级的新增长点，促进新质生产力发展。 技术进步始终是能源行业发展的重要方向，也是提升新质生产力发展的核心抓手。我国在风光储氢车网等多个能源相关领域均有着较好的技术底蕴和扎实的技术储备，后续在顶层设计的指引下各个方向均有着较为清晰的技术发展路径，政策端和资金端对新技术（如钙钛矿、固态电池等）的支持力度有望进一步加大。 （2）能源安全方面，要进一步建设好新能源基础设施网络，推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力。加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发展。 电网基础设施方面，随着电力系统“双高”“双峰”特征凸显，面对加速推进能源清洁转型的强烈信号，以及新能源大规模高比例并网、分布式电源和微电网接入等多重挑战，需要充分运用数字化、信息化手段来推动源网荷储协调发展。在当前我国新型电力系统建设全面推进的背景下，电网智能化亦持续加速。 充电基础设施方面，新能源汽车保有量抬升带来终端充电需求大幅提升、车桩比缺口、政策补贴共同驱动充电桩行业景气度上行。政策及各地补贴有望持续落地，国内新能源车下乡政策与充电桩建设加速有望形成共振，同时，利用率拐点打开充电运营商利润弹性与空间。 投资建议：对于新能源各类新技术发展方面，建议关注：（1）光伏的京山轻机、协鑫科技、芯碁微装、奥特维等；（2）锂电的信德新材、冠盛股份、元力股份、天奈科技等；（3）核电的江苏神通、中核科技、景业智能、中国核建等；（4）储能的思源电气、东方电气、钒钛股份、西子洁能等；（5）氢能的华光环能、华电重工、亿华通-U、冰轮环境等。 对于能源安全基础设施建设方面，建议关注：（1）电网数字化的国网信通、东方电子、朗新集团、国能日新等；（2）充电桩的特锐德、万马股份、通合科技、盛弘股份等。 风险分析：电网投资不及预期；“一带一路”及国际出口环境变化风险；新能源汽车销量不及预期；风光政策不及预期；原材料价格波动风险。 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452063 yinzs@ebscn.com 分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 haoqian@ebscn.com 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：宋黎超 执业证书编号：S0930523060001 021-52523817 songlichao@ebscn.com 分析师：陈无忌 执业证书编号：S0930522070001 021-52523693 chenwuji@ebscn.com 分析师：和霖 执业证书编号：S0930523070006 021-52523853 helin@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -39%-27%-15%-2%10%02/2305/2308/2311/23电力设备新能源沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电力设备新能源 表 1：光伏新技术相关上市公司情况 环节 技术 公司简称 股票代码 收盘价 （元） 市值 （亿元） 营业收入（亿元） 归母净利润（亿元） PE 2023A/E 2024E 2025E 2022 2023A/E 2024E 2025E CAGR（22-25） 2023 2024E 2025E 硅料 颗粒硅 协鑫科技 3800.HK 1.09 270 339 319 356 160.30 75.79 52.35 67.16 -25% 4 5 4 硅片 钨丝 厦门钨业 600549.SH 16.90 240 394 439 509 14.46 15.99 20.52 24.50 19% 15 12 10 中钨高新 000657.SZ 8.39 117 130 147 166 5.35 4.70 6.42 8.43 16% 25 18 14 东尼电子 603595.SH 23.45 55 - - - 1.08 - - - - - - - CCZ 协鑫科技 3800.HK 1.09 270 339 319 356 160.30 75.79 52.35 67.16 -25% 4 5 4 天通股份 600330.SH 7.69 95 53 73 94 6.69 4.02 5.37 6.90 1% 24 18 14 石英砂 凯盛科技 600552.SH 10.73 101 52 64 75 1.40 1.38 2.51 3.68 38% 73 40 28 电池 （TOPCon） 双面 Poly 捷佳伟创 300724.SZ 65.40 228 98 154 204 10.47 16.68 25.71 34.66 49% 14 9 7 LECO 帝科股份 300842.SZ 78.10 78 96 120 149 -0.17 3.86 6.44 8.38 - 20 12 9 聚和材料 688503.SH 53.30 88 103 134 161 3.91 4.46 7.97 9.98 37% 20 11 9 电池 （HJT） HW-CVD 捷佳伟创 300724.SZ 65.40 228 98 154 204 10.47 16.68