非银行业周报：市场或面临回踩压力，非银金融有望后来居上

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 02 月 24 日 非银行金融 市场或面临回踩压力，非银金融有望后来居上-非银周观点 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 300059.SZ 东方财富 买入 0.50 0.59 27.46 23.38 601456.SH 国联证券 买入 0.37 0.45 29.77 24.52 601601.SH 中国太保 增持 2.06 2.71 12.62 9.61 300033.SZ 同花顺 买入 2.78 3.79 47.03 34.44 资料来源：长城证券产业金融研究院 新一任证监会主席上任，谨慎看好优质券商、金融 IT 及关注部分高分红非银金融个股机会。本周市场继续走强，沪指罕见地走出 8 连阳，短期或存在回踩压力，市场信心改善在途。证监会新一任主席到位，预计会出台更多稳定市场政策。我们仍倾向于认为市场或存在一定程度的“高低切换”下风格均衡的内在驱动力，券商、保险及多元金融仍相对低估，亦是市场维持稳定及进一步突破的重要抓手，修复具备想象空间。交易节奏层面而言，当下券商板块成交金额波动回落到 293 亿元（2023 年 8 月高点为 1564 亿元），战略性配置窗口继续打开。我们仍谨慎看好相对低估值优质国资券商、具备并购重组想象空间券商，在海外 AI 巨头英伟达业绩超预期的背景下，有望映射到国内优质金融 IT。交易节奏看，板块空间可能取决于前排的信达证券、中金公司、中国银河等个股走势所带动的情绪热度。 保险股估值有望修复，关注存款利率下调的替代效应。本周十年期国债收益率回落到 2.40%附近，在红利风格扩散下，保险板块估值有所修复，后续走势需密切关注汇率走势及基本修复。我们认为，保险负债端基本面延续弱复苏态势，2024 年 1 月上市险企披露今年首月保费数据，寿险保费同比普降。保险估值修复仍值得期待，目前板块估值极具性价比，高分红仍具备吸引力，看好板块布局机会，重点关注中国太保、中国平安等。 风险提示：中美摩擦加剧风险；中美利差持续倒挂风险；地缘政治风险；宏观经济下行风险；地产风险处理不及预期风险；股市系统性下跌风险；监管趋严风险。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师刘文强 执业证书编号：S1070517110001 邮箱：liuwq@cgws.com 相关研究 1、《证监会新主席上任，非银金融有望继续走强-非银周观点》2024-02-20 2、《市场再次巨幅波动，非银金融有望企稳-非银周观点》2024-02-05 3、《市场信心修复仍需时间，密切关注两融数据边际变化》2024-02-02 -22%-16%-11%-6%-1%5%10%15%2023-022023-062023-102024-02非银行金融沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.主要观点 ........................................................................................................................................................... 4 1.1 下周观点.................................................................................................................................................. 4 1.2 重点投资组合........................................................................................................................................... 5 1.2.1 保险板块........................................................................................................................................ 5 1.2.2 券商板块........................................................................................................................................ 5 2.市场回顾 ........................................................................................................................................................... 7 2.1 保险行业.................................................................................................................................................. 9 2.1.1 宏观数据........................................................................................................................................ 9 2.1.2 行业数据...................................................................................................................................... 10 2.1.3 上市险企...................................................................................................................................... 11 2.1.4 港股险企...................................................................................................................................... 11 2.2 券商行业...................................................