社会服务：春节假期出游消费简评：旅游β已然延续

行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 社会服务 证券研究报告 2024 年 02 月 26 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 何富丽 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521120003 hefuli@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《社会服务-行业点评:锦江酒店三季度点评：23Q3 业绩符合预期，境外扭亏 、 境 内 RP 恢 复 度 增 至 113% 》 2023-11-02 2 《社会服务-行业点评:峨眉山三季报点评：23Q3 业绩恢复度 106%，盈利能力改善》 2023-10-27 3 《社会服务-行业点评:丽江股份三季报点评：23Q3 业绩超过疫前水平，关注 后 续 客 流 及 项 目 建 设 进 度 》 2023-10-26 行业走势图 春节假期出游消费简评：旅游β已然延续 春节旅游：收入及人次超预期，均消符合预期。春节假期八天，全国国内旅游出游 4.74 亿人次，同比+34.3%，按可比口径较 19 年同期+19.0%；国内游客出游总花费 6326.87 亿元，同比+47.3%，按可比口径较 19 年同期+7.7%；人均出游花费是 19 年/23 年可比口径的 91%/110%。 春节春运：私家车出行超预期、带动整体表现不俗，持续性值得期待。据交通运输部预测，24 年春运期间全国跨区域人员流动量预计达 90 亿人次，24 年统计口径将普通国省道小客车人员出行量增列。春运至今（1.26-2.16）全社会跨区域人员流动量 50.9 亿人次，较 19 年/23 年分别+12.9%/+15.0%,其中春节期间（2.10-2.16）全社会跨区域人员流动量累计 19.9 亿人次，较19 年/23 年分别+25.3%/+17.2%。 海南免税：春节期间人群向上筛选、带动离岛免税消费有所超预期，持续性待观察。（1）免税：春节期间（2.10-2.17）海南离岛免税购物金额 24.9亿元，免税购物人数 29.8 万人次，其中日均销售额 3.1 亿元，同比 23 年+39.6%，环比春运到除夕/元旦假期分别+106.5%/+96.5%；人均消费 8358 元，同比 23 年-16.1%，环比春运到除夕/元旦假期分别+22.0%/+15.6%。（2）客流：春节期间（2.10-2.17），三亚凤凰国际机场预计运送旅客 69 万人次左右，较 23 年+9.5%，较 19 年+16.6%；海口美兰国际机场预计运送旅客 102万人次左右，较 23 年+54.5%，较 19 年+48.6%。 旅游景区：持续超预期、韧性延续景气稀缺、看好全年旅游β延续。携程报告显示，春节假期国内游、出境游同比均大幅增长并超 19 年同期，其中国内景区门票订单同比增长超 6 成，境外景区门票订单较 19 年增长超 130%。宋城演艺春节期间 11 台“千古情”合计演出 506 场，较 19 年+151%，总接待游客量 272 万人次，较 19 年+107%，总营业收入 2.2 亿元，较 19 年+89%。长白山春节期间长白山景区接待游客较 23 年增长 98.5%，营业收入较 23 年增长 117.1%，强势表现延续。 酒店餐饮：旅游加持作用下酒店超预期，餐饮预估基本符合预期。（1）酒店：君亭酒店截至初六集团旗下酒店经营业绩均全面超过 19 年，其中直营酒店 RvePar 较 19 年/23 年分别+21.3%/+45%，平均房价和出租率大幅提升，全部酒店营业收入超 1 亿元，累计接待超 60 万人次。岭南控股除夕至初六，酒店业务实现收入较 23 年约+30%，其中城央酒店收入全面超越 19 年同期，客房收入较 19 年大涨超 60%。（2）餐饮：美团餐饮春节假期日均消费规模较 19 年/23 年分别+155%/+36%。海底捞 2.10-2.17 共计接待顾客约 1300 万人次，较去年春节初一到初八增长超 35%。 黄金珠宝：预期控制下略超预期。根据商务部监测数据，春节期间初一至初五重点监测的零售企业金银珠宝销售额同比增长 10%+，虽环比元旦同比增长 21%略有回落，但在 23 年销售高基数的情况下，仍展现出不俗表现。 出入境数据：内地赴澳旅客略超预期、重视博彩板块。（1）中国香港：24年春节假期（2.10-2.16）内地访客入境人数累计 115 万人，较 19 年+36.5%，环比节前一周+36.4%。（2）中国澳门：2.10-2.17 经拱北口岸来往珠澳两地人员总量 208 万余人次，同比 23 年春节增长超 60%。（3）入出境整体：入出境旅游约 683 万人次，其中出境游约 360 万人次，入境游约 323 万人次。 风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险、行业景气度下降风险等 -42%-36%-30%-24%-18%-12%-6%0%2023-022023-062023-102024-02社会服务沪深300 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 三问三答春节出游消费 ................................................................................................................ 3 2. 春节假期出游消费跟踪 ................................................................................................................ 3 2.1. 春节旅游：收入及人次超预期，均消符合预期 .................................................................. 3 2.2. 春节春运：私家车出行超预期、带动整体表现不俗，持续性值得期待 .................... 3 2.3. 海南免税：春节期间人群向上筛选、带动离岛免税消费有所超预期，持续性待观察.................................................................................................................................................................... 4 2.4. 旅游景区：持续超预期、韧性延续景气稀缺、看好全年旅游 β 延续......................... 5 2.5. 酒店餐饮：旅游加持作用下酒店超预期，餐饮预估基本符合预期 ............................. 6 2.6. 黄金珠宝：预期控制下略超预期 ...........................................................................