通信行业研究周报：Stable Diffusion 3发布，多模态催化不断，同时重视国产算力投资机遇！

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2024 年 02 月 25 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业深度研究:AI 时代算力需求激涌，高速率光模块伴潮而行》 2024-02-24 2 《通信- 行业研究周报 :谷歌发布Gemini Pro1.5 模型，OpenAI 视频生成“Sora”重磅登场》 2024-02-19 3 《通信-行业研究周报:海外云业务快速发展，AI 成为海外巨头重要投入方 向》 2024-02-04 行业走势图 Stable Diffusion 3 发布，多模态催化不断，同时重视国产算力投资机遇！ 上周行业动态： 国资委召开央企 AI 专题推进会 推动 AI 赋能产业焕新 2 月 19 日，国务院国资委召开“AI 赋能 产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展智能产业。要夯实发展基础底座，把主要资源集中投入到最需要、最有优势的领域，加快建设一批智能算力中心，进一步深化开放合作，更好发挥跨央企协同创新平台作用。开展 AI+专项行动，强化需求牵引，加快重点行业赋能，构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、算法工具、智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态。 Stability AI 发布 Stable Diffusion 3.0 Stability AI 发布 Stable Diffusion 3.0，在图像质量、多个对象、拼写能力方面，都得到了显著提升。该模型采用了和爆火 Sora 同样的 DiT 架构，即扩散 Transformer 架构，目前，模型可选择的参数范围在 800M 到 8B 之间。模型可以通过学习如何从随机噪音顺利过渡到结构化图像来生成图像。我们认为，多模态进展催化不断，文生图、文生视频模型的不断演进，对于算力的需求有望持续，同时也有望加速 AI 相关应用的成熟及落地。 本周投资观点：短期来看，AI 近期进展不断。海外方面，多模态持续催化，Sora、Stable Diffusion 3 陆续推出，文生视频模型的持续演进，算力需求将持续火热，重视 AI 硬科技核心受益标的。国内方面，我们认为 AI 大模型及垂直领域厂商有望加速追赶与海外的差距，对于算力有望持续投入。同时国内顶层设计上持续推动算力、智算中心的建设，我们认为值得重视国内算力的投资机会。此外，结合一季报高增绩优股，把握产业趋势强+个股业绩优品种。中长期，把握高景气赛道，我们坚定看好 AI 算力+卫星互联网+海风三大板块的投资机会。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：锐捷网络、东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：鼎通科技、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、IDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、高澜股份、光环新网、申菱环境、数据港等； 5、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 6、通信+AIGC 应用：建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、6G 与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、信科移动、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、海能达、华测导航（计算机联合覆盖）等。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+智能汽车：建议关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险 -21%-13%-5%3%11%19%27%35%2023-022023-062023-10通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-02-23 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 300308.SZ 中际旭创 147.73 买入 1.52 2.62 5.65 7.55 97.19 56.39 26.15 19.57 300394.SZ 天孚通信 119.42 增持 1.02 1.76 3.16 4.19 92.24 67.85 37.79 28.50 300502.SZ 新易盛 59.96 买入 1.27 1.15 2.31 3.33 47.21 52.14 25.96 18.01 002463.SZ 沪电股份 25.32 增持 0.71 0.79 1.15 1.44 35.66 32.05 22.02 17.58 300442.SZ 润泽科技 25.64 买入 0.70 0.98 1.23 1.85 36.63 26.16 20.85 13.86 002929.SZ 润建股份 34.10 买入 1.53 1.99 2.86 3.73 22.29 17.14 11.92 9.14 600522.SH 中天科技 12.42 买入 0.94 1.06 1.32 1.61 13.21 11.72 9.41 7.71 600487.SH 亨通光电 11.93 买入 0.64 0.90 1.14 1.42 18.64 13.26 10.46 8.40 000938.SZ 紫光股份 18.28 增持 0.75 0.76 0.95 1.16 24.37 24.05 19.24 15.76 688498.SH 源杰科技 133.92