宏观经济专题：2024全球大选“跟踪”指南(第一期)

宏观经济专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 2024 年 02 月 07 日 《企业出海的动因分析及行业筛选—宏观经济专题》-2024.2.5 《着力稳市场、稳信心—宏观周报》-2024.2.4 《非农超预期回升或促使联储降息时点后移—美国 1 月非农就业数据点评》-2024.2.4 2024 全球大选“跟踪”指南（第一期） ——宏观经济专题 何宁（分析师） 潘纬桢（联系人） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 panweizhen@kysec.cn 证书编号：S0790122110044  2024：全球超级选举年 在 2024 年，全球有超过 60 个国家/地区（约占全球人口 49%，超 40 亿人）将举行全国性选举，数量为有统计以来之最，可谓是全球超级选举年。立足国内，我们认为全球大选将是 2024 年市场无法忽视的重要变量。一是外交政策上的可能变动；二是经贸环境和政策的可能变动；三是国际地缘政治风险事件走向的可能变动均会对市场产生重要影响。  混乱与改变：重点国家/地区选举看点及可能影响 1. 印度：莫迪的第三任期有望来临。印度宪法规定，总理是政府首席执行官，同时也是人民院中占多数席位的党派领导人，每 5 年进行一次选举。从最新的民调来看，以印度人民党为首的全国民主联盟有望延续其 2014 年以来的执政，莫迪将成为极少数连任三届的总理。但同时印度国内政治风向可能进一步右翼化，对外国企业，特别是中国企业来说，并不是一个好的迹象。 2. 欧洲议会：右翼政党或将继续壮大，欧盟内部裂痕可能加大。欧洲议会是欧洲三大机构中唯一由民众直选的机构，每 5 年选举一次，其议会组成主要是党团形式。对当前的欧洲议会来说，其面临的最大改变和挑战或许是右翼势力的崛起，可能会从政治、经济双方面对整个欧盟产生越来越多的冲击。 3. 英国：时隔 14 年工党或将再度回归。英国下议院每 5 年举行一次选举，由英国国王任命在议会中占多数的政党党首出任首相，向议会负责。虽然自 2010 年以来一直是保守党执政，但从民调来看，工党处于领先地位，有望重新成为执政党。其外交政策上亲近欧盟和美国，国内则可能加大财政刺激以促进经济。 4. 美国：特朗普与拜登或将“再决雌雄”。美国 2024 年总统大选将于 11 月 5 日正式举行，1-6 月份是两党初选阶段。从当前的民调来看，或仍是拜登、特朗普担任总统候选人。虽然目前部分民调显示特朗普领先，但从经济因素（经济较强对在任总统连任有很大帮助）、特朗普的司法调查、拜登的身体情况来看，不确定性仍然较大。立足国内，我们要关注特朗普、拜登的政策表态，特别是对华政策（关税、外交等）。但需要明确一点，两党目前都将中国视为最大的战略竞争对手，试图遏制中国的方向或不会变，可能手段和强度上略有差别。  全球选举的影响或将渐次显现 作为超级选举年，在民族主义思潮回归、右翼势力声势逐渐壮大、全球经济增长继续放缓的大背景下，一年时间内几十个国家/地区先后举行选举，或将使得当前的政治经济局势更复杂多变，甚至于地缘政治上的“化学反应”。 在“跟踪”的过程中，我们需要重点关注以下几点：一是美国两党总统候选人、议员对华部分政策的论述与调整，中国议题或是两党总统候选人、议员参选人的一致选择；二是欧盟政治光谱变化的冲击，极右翼势力的发展壮大，可能会对欧盟意识形态上的一体化提出更进一步的挑战；三是印度与巴基斯坦可能的冲突；四是俄乌冲突的可能走向，美欧可能利用选举对乌克兰施压，搅动其国内的政治格局，进而改变当前的僵持态势。  风险提示：全球地缘政治风险激化、选举结果出现不可控变化。 相关研究报告 宏观研究团队 开源证券 证券研究报告 宏观经济专题 宏观研究 宏观经济专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 2024：全球超级选举年 ............................................................................................................................................................. 3 2、 混乱与改变：重点国家/地区选举看点及可能影响................................................................................................................. 4 2.1、 印度：莫迪的第三任期有望来临 .................................................................................................................................. 4 2.2、 欧洲议会：右翼政党或将继续壮大，欧盟内部裂痕可能加大 ................................................................................... 6 2.3、 英国：时隔 14 年工党或将再度回归 ............................................................................................................................. 7 2.4、 美国：特朗普与拜登或将“再决雌雄” ........................................................................................................................... 8 3、 全球选举的影响或将渐次显现 ............................................................................................................................................... 12 4、风险提示 .................................................................................................................................................................................... 16 图表目录 图 1： 2024 年有超过 60 个国家/地区计划进行选举 ....................................................................................