通信行业研究周报：海外云业务快速发展，AI成为海外巨头重要投入方向

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2024 年 02 月 04 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:通信行业高质量发展稳步推进，Open AI 大模型持续巩固优势》 2024-01-28 2 《通信-行业研究周报:全球 AI 进入业绩加速释放阶段，重视出海共振的光模块投资机会》 2024-01-20 3 《通信-行业研究周报:英伟达 CES 三款芯片连发；HPE 将收购瞻博网络以加 速 AI 驱动创新》 2024-01-14 行业走势图 海外云业务快速发展，AI 成为海外巨头重要投入方向 上周行业动态： 海外互联网巨头陆续披露最新财报，云业务快速发展，AI 重点投入 微软：2024 财年第二财季，营收同比增长 18%。其中，智能云部门的营收为 259 亿美元，同比增长 20%，按固定汇率计算同比增长 19%。 Meta：该公司当季收入为 401 亿美元，较上季度同比增长 25%，净利润 140亿美元，同比增长 300%，均为该公司历史最高记录。2024 年，Meta 的主要发展重点仍然是人工智能。 AWS：去年四季度的净销售额同比有增加。利润较上一年同期增加超过 100亿美元；其中，云计算业务的营收，已连续 3 个季度环比增长。 Synergy：AI 推动下 2023 年全球云计算支出年增 19% Synergy Research Group 的新数据显示，2023 年第四季度，全球企业在云基础设施服务上的支出接近 740 亿美元，同比增长率为 20%，明显高于前三个季度。从全年来看，该市场较 2022 年增长了 19%。虽然经济、货币和政治逆风有所减弱，但很明显，生成式人工智能技术和服务产生了重大影响，帮助进一步推动云支出。 本周投资观点：短期看，海外市场：一方面北美科技公司受益于 AI 旺盛需求拉动，业绩开始加速释放驱动股价持续快速上涨；另一方面，海外巨头仍在大规模投入 AI 持续展开军备竞赛；国内市场：光模块方向是少数出海真正受益全球 AI 建设浪潮的，业绩释放能力强劲，预计短期也将迎来加速，当前建议重视光模块投资机会。 中长期，把握高景气赛道，我们坚定看好AI 算力+卫星互联网+海风三大板块的投资机会。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：锐捷网络、东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：鼎通科技、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、IDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、高澜股份、光环新网、申菱环境、数据港等； 5、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 6、通信+AIGC 应用：建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、6G 与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、信科移动、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、海能达、华测导航（计算机联合覆盖）等。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+智能汽车：建议关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险 -23%-13%-3%7%17%27%37%2023-012023-052023-09通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-02-02 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 300308.SZ 中际旭创 109.85 买入 1.52 2.62 5.65 7.55 72.27 41.93 19.44 14.55 300394.SZ 天孚通信 99.00 增持 1.02 1.76 3.16 4.19 24.79 56.25 31.33 23.63 300502.SZ 新易盛 45.50 买入 1.27 1.15 2.31 3.33 35.83 39.57 19.70 13.66 002463.SZ 沪电股份 20.59 增持 0.71 0.80 1.17 1.45 29.00 25.74 17.60 14.20 002583.SZ 海能达 4.20 增持 0.22 0.17 0.33 0.44 19.09 24.71 12.73 9.55 002929.SZ 润建股份 27.92 买入 1.53 1.99 2.86 3.73 18.25 14.03 9.76 7.49 600522.SH 中天科技 11.34 买入 0.94 1.06 1.32 1.61 12.06 10.70 8.59 7.04 600487.SH 亨通光电 10.95 买入 0.64 0.90 1.14 1.42 17.11 12.17 9.61 7.71 002446.SZ 盛路通信 5.38 增持 0.27 0.29 0.39 0.53 19.93 18.55 13.79 10.15 000938.SZ 紫光股份 15.20 增持 0.75 0.76 0.95 1.16 20.27 20.00 16.00 13.10 688498.SH 源杰科技 97.29 增持 1.18 0.26 1.48 2.40 82.45 374.19 65.74 40.54 000063.SZ 中兴通讯 21.70 买入 1.69 2.10 2.63 3.09