基础化工行业研究周报：工信部召开2024年化肥生产保供工作座谈会，R410a、丁二烯价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2024 年 02 月 04 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业专题研究:23Q4 持仓配置环比下降，持续聚焦细分龙头》 2024-01-30 2 《基础化工-行业研究周报:全国温室气体自愿减排交易市场启动，有机硅、醋酸价格上涨》 2024-01-29 3 《基础化工-行业点评:三代制冷剂配额落地，行业格局显著优化》 2024- 01-23 行业走势图 工信部召开 2024 年化肥生产保供工作座谈会，R410a、丁二烯价格上涨 上周指 24 年 1 月 22-28 日（下同），本周指 24 年 1 月 29-2 月 4 日（下同）。 本周重点新闻跟踪 2024 年 1 月 31 日，工业和信息化部召开 2024 年化肥生产保供工作座谈会。会议指出，化肥是重要初级产品，做好化肥生产保供对维护粮食安全具有重要意义。2023 年，在各级有关部门大力协同和重点化肥生产企业努力下，化肥生产保供任务圆满完成，为保障全年粮食丰收、促进农民持续增收作出了重要贡献。当前，化肥保供形势整体良好，预计能够满足 2024年春耕等关键节点用肥需求。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价下跌 7.3%，为 72.28 美元/桶。 重点关注子行业：本周钛白粉/尿素/DMF/粘胶短纤价格分别上涨3.1%/2.9%/2.1%/1.2%；橡胶/电石法 PVC/有机硅/乙二醇/醋酸/聚合 MDI 价格分别下跌 3.1%/1.3%/1.3%/1.2%/0.8%/0.6%；液体蛋氨酸/氨纶/重质纯碱/轻质纯碱/乙烯法 PVC/烧碱/粘胶长丝/固体蛋氨酸/纯 MDI/TDI/VE/VA 价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：煤焦油（江苏沙钢焦化）（+26.8%）、氢气（+12%）、R410a（江苏低端）（+11.3%）、LNG（日本）（+9.1%）、R125（浙江高端）（+9%）。 R410a：本周国内制冷剂 R410a 价格上涨，混配原料 R125、R32 价格上涨，近期国内安全、环保检查力度普遍较强，叠加冬季气候限制，当前萤石矿山开工低迷的严峻形式难有改善；氢氟酸企业生产意愿欠佳；下游需求偏弱运行，供需博弈仍存。截至 2/2，华东市场主流成交价格在 29500-30500 元/吨。 钛白粉：本周节前收官之际，钛白粉物流时效降低。临近春节，无论是生产企业还是终端用户都会提早安排相关事宜，部分生产企业就是减产检修，终端客户就是提早备货，二者共同影响下形成了当下供需双减的局面，整体来看供需始终处于博弈状态，企业在手订单较为充足，市场价格窄幅上移。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌 12.2%，沪深 300 指数较上周下跌 4.63%。基础化工板块跑输沪深 300 指数 7.57 个百分点，涨幅居于所有板块第 23 位。 重点关注子行业观点 供需矛盾仍然激烈的 2024 年，将目光放在需求刚性领域，并关注供给端仍有约束的板块。我国依托能源、产业链一体化、国内大市场的优势，在完成化工产业聚集后，将走向产业高端化升级之路，未来精细化工新材料领域将成为主要投资方向。我们建议关注： ① 电子产业周期复苏：重点推荐：万润股份；建议关注：华特气体、金宏气体、中船特气、广钢气体、瑞联新材、莱特光电、奥来德。 ② 景气修复中找结构性机会：需求端存在韧性的农化、轮胎板块，持续去库下，需求稳定且有望迎来景气修复；供给端有序扩张或供给受限的钛白粉、氟化工板块。重点推荐：扬农化工，润丰股份；建议关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、龙佰集团、三美股份、巨化股份、永和股份、云天化、亚钾国际。 ③ 聚焦龙头企业高质量发展：重点推荐：万华化学、华鲁恒升。 ④ 聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂在化工领域应用有望迎来广阔发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -37%-31%-25%-19%-13%-7%-1%2023-022023-062023-10基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 ................................................................................................................................. 4 2. 板块及个股行情 ............................................................................................................................. 4 2.1. 板块表现 ............................................................................................................................................. 4 2.2. 个股行情 ............................................................................................................................................. 5 2.3. 板块估值 ............................................................................................................................................. 6 3. 重点化工产品价格、价差监测 .................................................................................................... 6 3.1. 化纤 .................................................................................................................