电子元器件行业周报：CES 2024聚焦端侧AI，关注LED需求回暖

CES 2024聚焦端侧AI，关注LED需求回暖——电子元器件周报（0108-0121）长城证券产业金融研究院电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001时间：2024年1月20日证券研究报告评级：强于大市（维持）数据来源：长城证券产业金融研究院www.cgws.com2重点推荐公司盈利预测股票名称EPS（元/股）PE23E24E23E24E立讯精密1.542.001915光弘科技0.580.783324沃格光电-0.191.04-25乾照光电0.030.2022333芯瑞达0.971.302821艾比森0.891.181914华勤技术3.614.211916春秋电子0.180.485320易天股份0.340.469469南芯科技0.600.835339甬矽电子0.390.666136兴瑞科技0.911.212519主要观点◆ CES 2024 AI芯片、终端密集发布，看好生成式AI推动消费电子硬件创新：美西时间1月9日至12日，2024年CES展会在拉斯维加斯举行。展会举行期间，英伟达、英特尔、AMD和高通等芯片巨头推出多款CPU、GPU、NPU新品，以提升端侧AI运行能力、推动AI PC处理器算力升级。联想、戴尔、宏碁、华硕、惠普等知名厂商也相继推出了首批AI PC产品；其中，联想携全球首款商务AI PC——ThinkPad X1 Carbon AI亮相展会，发布了10余款内嵌AI能力的PC。此外，“AI+行业”应用也有众多新品亮相，虚拟现实方面，雷鸟新品X2 Lite、李未可科技的LAWK ONE以及Vuzix最新款Z100均结合了人工智能技术；智能家居方面，三星推出具备AI Vision Inside功能的AI冰箱Bespoke 4-Door Flex；汽车方面，奔驰、宝马和大众均发布了车载AI助手，旨在通过高个性化和强人机交互实现差异化竞争。◆ 2023年Q4智能手机、PC需求复苏态势延续，2024年消费电子增长预期强化：IDC数据显示，2023年Q4，全球智能手机出货量同比增长8.5%至3.261 亿台，复苏势头强劲；全球电脑出货量同比下降2.7%至6710万台，降幅进一步收窄。IDC表示，2023年全球智能手机出货量同比下降3.2%至11.7亿部，但下半年的增长巩固了2024年的复苏预期；2023年全球电脑出货量同比下降13.9%至2.60亿台，但PC市场似乎已触底，预计2024年将实现增长。此外，IDC指出，目前人工智能赛道景气度较高，同时，2024年将是商用市场换机需求最为强劲的一年，游戏PC的高景气也将继续推动PC市场需求的增长。◆ 面板价格保持稳定，存储价格保持上涨趋势：1月上旬，32/43/55/65吋电视面板均价与前期相同，显示器、笔记本面板均价 也 较 前期 保 持相 同 ； 截至 1月 16日 ， DDR4系 列 256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Nbx8/2048Mbx8均 价 分 别 为1.40/1.60/2.30/1.45/3.00美元，较前两周价格变动分别为0/0/0/+0.03/+1.00美元。据CFM闪存市场预计，2024年Q1 MobileNAND涨幅有望达到20%-30%，主流成交价预计落在0.07美元/GB左右，LPDDR涨幅有望落于10%-20%。◆ 投资建议：电子行业库存调整逐步到位，需求端逐步整体回暖。受AI硬件创新提振，PC需求有望率先复苏，推荐春秋电子、华勤技术；华为回归推动智能手机需求整体逐步回温，推荐关注南芯科技、甬矽电子、光弘科技、立讯精密等。LED行业有望受益需求回暖，Q4旺季业绩值得期待，MiniLED及MicroLED有望提振行业需求，重塑行业格局，推荐关注沃格光电、乾照光电、芯瑞达、艾比森。汽车电子需求有望复苏，降成本动力持续强化，推荐关注兴瑞科技。◆ 风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇率风险。3本期行业总量观察www.cgws.com 2023年Q4，全球电脑出货量同比下降2.7%，但增长前景向好本期行业总量观察数据来源：IDC咨询，长城证券产业金融研究院◆ 国际数据公司（IDC）全球季度个人计算设备跟踪的初步结果显示，2023年第四季度，全球传统电脑出货量略高于预期，接近6,710万台，同比下降2.7%，但市场似乎已触底，预计2024年将实现增长；2023年全年，全球传统电脑出货量同比下降13.9%至2.60亿台。IDC指出，目前人工智能赛道景气度较高，同时，2024年将是商用市场换机需求最为强劲的一年，游戏PC的高景气也将继续推动PC市场需求的增长。◆ 分品牌看，2023年全年，联想电脑出货量为5900万台，同比下降13.24%，市场份额为22.74%；惠普电脑出货量同比下降4.34%至5290万台，市场份额为20.39%；戴尔电脑出货量同比下降19.68%至4000万台，市场份额为15.41%；苹果电脑出货量同比下降22.22%至2170万台，市场份额为8.36%；华硕电脑出货量同比下降18.05%至1680万台，市场份额为6.47%。www.cgws.com5图：全球电脑市场各品牌出货量（单位：百万台）图：2023年全球电脑各品牌市场份额（单位：%）0102030405060708090联想惠普戴尔苹果华硕其他2022年2023年22.74%20.39%15.41%8.36%6.47%26.63%联想惠普戴尔苹果华硕其他 2023年全球智能手机出货同比下降3.2%，苹果首次夺得全球份额第一本期行业总量观察数据来源：IDC，长城证券产业金融研究院◆ 根据IDC最新数据，2023年全球智能手机出货量同比下降3.2%至11.7亿部。尽管全球智能手机市场仍面临挑战，但复苏势头正在迅速显现。2023年Q4，全球智能手机出货量同比增长8.5%至3.26亿部，高于此前7.3%的预期，巩固了手机大盘将在24年延续复苏的预期。◆ 分品牌看，受益于高端手机市场持续增长，苹果首次超越三星登顶全球手机市场份额榜首，而三星市场份额下滑至19.4%位居第二。受益于新兴市场需求快速增长，小米及传音23年下半年出货量强劲增长，全年市场份额分别为12.5%及8.1%，分别位列第三及第五位。www.cgws.com6图：2019-2023年全球智能手机出货量及同比增速图：2023年Top5手机品牌的市场份额（%）-13.0%-8.0%-3.0%2.0%7.0%0.005.0010.0015.0020.0020192020202120222023出货量（亿部）同比（%）20.1%19.4%12.5%8.8%8.1%31.0%苹果三星小米OPPO传音其他硬件创新跟踪www.cgws.com CES 2024开幕，Mini/MicroLED各领域应用云集硬件创新跟踪数据来源：LEDinside,，长城证券产业金融研究院www.cgws.com8◆ 美国时间1月9日，CES 2024正式开幕。从今年发布的显示新品来看，企业在保持传统电视、显示器应用领域发展脚步的同时，开始将更多的注意力放在车载显示、微显示领域的发展上。表：近期M