2023年棉花棉纱市场回顾与2024年展望：棉花棉纱：缠绵春雨起寒烟 遥看朦胧草色连

1 农林畜产品分册 2024 年中国期货期权市场年度报告 棉花棉纱：缠绵春雨起寒烟 遥看朦胧草色连 ——2023 年棉花棉纱市场回顾与 2024 年展望 化纤纺织研究中心 陈臻 Z0018730 ➢ 摘要：  从供给端来看，国内棉花新棉收购已接近尾声，预计 2023/24 年度国内棉花产量约 570-580 万吨左右，相比上一年度减产 15%左右。不过，政府加大了棉花的进口力度，一定程度弥补减产缺口。  从需求端来看，2024 年外需将强于内需。先看内需，2023 年内需增速总体较快，主要是疫情放开后的补偿性消费，但 2024 年补偿性消费需求将大幅锐减，服装是耐用品，透支了未来消费，这一趋势在 2023 年下半年就已经体现。2024 年中国经济增速预期 4.5%，低于 2023 年 5%，并且 2024 年就业市场不容乐观，因此 2024 年消费难以明显提振。从外需来看，欧美商品持续去库之后，逐步开始有补库需求，但商品库销比远未到非补不可底部，因此 2024 年纺织产品对外出口有望温和复苏。整体来看，2024 年中国棉纺工厂库存较高，处于去库阶段，开机率可能会低于 2023 年，从而影响对于棉花需求。  从外盘来看，2023/24 全球棉花同样减产，并且美联储有望在 2024 年 3 月开启降息，全年可能降息 4 次左右，美元走弱将促使美棉反弹，从而对郑棉形成一定支撑。  总体来看，2024 年国内棉花棉纱市场将出现供需双弱的局面，郑棉价格中枢将在13000-17000 元/吨震荡。 2 农林畜产品分册 2024 年中国期货期权市场年度报告 目 录 第一部分 长期走势和 2023 年行情总结 ............................................................................................................. 4 一、长期走势回顾 ............................................................................................................................................ 4 二、2023 年市场回顾 ..................................................................................................................................... 5 （一）内盘走势 ........................................................................................................................................ 5 （二）外盘走势 ........................................................................................................................................ 7 三、持仓情况分析 ............................................................................................................................................ 8 （一）内盘持仓 ........................................................................................................................................ 8 （二）外盘持仓 ........................................................................................................................................ 8 第二部分 全球棉花供需情况 .................................................................................................................................. 9 一、全球情况 .................................................................................................................................................... 9 二、主要产销国情况 ..................................................................................................................................... 12 （一）美国：2023/24 年度进入去库存阶段 .................................................................................. 12 （二）巴西：2023/24 年度将大幅缩小与美国棉花出口差距 ..................................................... 14 （三）印度：产量虽大 基本自产自销 ............................................................................................. 16 第三部分 国内棉花供需情况 ............................................................................................................................... 16 一、供应端：放储和进口缓解减产 ............................................................................................................ 17 （一）国内供应 .................................................................................