数据行业研究·专题：新能源汽车景气度跟踪，M1W1订-交较12月同期双位数下滑，23年回顾车企I／F订单进一步提速

数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2024 年 01 月 17 日 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 曹雯瑛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070001 caowenying@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究· AI 应用流量监控-哪些 AI 应用网站流量正在迅速崛起？》 2023-12-30 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪:M12W3 较 11 月订&交增速双双回正，车企 D 促销政策转化明显》 2023-12-27 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M12W2 订&交较 11 月略有下滑，23 年末翘尾行情或难重现》 2023-12-20 新能源汽车景气度跟踪：M1W1 订&交较 12 月同期双位数下滑，23 年回顾车企 I/F 订单进一步提速 1. 2023 年订单全年回顾 2023 年可比口径下我们调研的 9 家车企共新增订单 450-460 万辆，造车新势力/自主品牌/合资品牌占比 11%/88%/2%。 其中表现较为亮眼的有：1）23Q4 较 22Q4 订单增速超 100%车企：车企 E、车企 B、车企 I；2）23Q4 较 23Q2 订单增速>23Q4 较 22Q4 订单增速车企（代表车企订单增速进一步提速）：车企 F、车企 I。 2. 2024 年 1 月新能源车订单跟踪 周订单跟踪：1 月第 1 周 4 家自主车企共实现订单 6.0-7.0 万辆，较 23 年 12月同期-17%至-12%，2 家车企变动幅度高于整体水平，4 家自主车企合计订单较 23M1 同期增长超 100%。 订单预测：1 月 12 家车企预计新增订单 55.0-56.0 万辆，较 23 年 12 月-8%至-3%，5 家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 3. 2024 年 1 月新能源车销量跟踪 周交付跟踪：1 月第 1 周 4 家自主车企共实现交付 6.0-7.0 万辆，较 23 年 12月同期-18%至-12%，1 家车企变动幅度高于整体水平，较 23M1 同期增长超 50%。 月交付预测：1 月 12 家车企预计交付 57.0-58.0 万辆，较 23 年 12 月同期-5%至 0%，8 家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 4. 投资建议 1）订单方面，1 月第 1 周 4 家自主车企共实现订单 6.0-7.0 万辆，较 23 年 12月同期-17%至-12%，2 家车企变动幅度高于整体水平，4 家自主车企合计订单较 23M1 同期增长超 100%。 24 年 1 月订单首周表现较 12 月同期有两位数下滑，其中车企 D 下滑幅度最小，回落近 10%，车企 C 下滑超 30%。我们认为一月首周表现较为符合历史规律，经历 12 月年末翘尾后，1 月订单往往会呈现下滑态势。 2）交付方面，1 月第 1 周 4 家车企共新增交付 6.0-7.0 万辆，较 23 年 12 月同期-18%至-12%，1 家车企变动幅度高于整体水平，较 23M1 同期增长超 50%。其中车企 C 交付 23 年 12 月同期发生较大下滑，车企 F 交付增长近 60%。 交付表现与订单普遍下滑不同，车企 F 在 1 月首周交付实现正增长，主要原因为 12 月首周公司交付基数较低所致。车企 C 则较为符合历史规律，公司交付与 23 年 1 月交付量较为接近。 进入 24 年 1 月，已有多家车企推出新年促销政策以实现“开门红”，我们预计 12 家车企新增订单 55.0-56.0 万辆，较 23 年 12 月-8%至-3%，5 家车企新增订单的环比增速高于整体水平；交付方面，我们预计 1 月新增交付 57-58万辆，较 23 年 12 月-5%至 0%，8 家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖）；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2023 年订单全年回顾：3 家车企 23Q4 订单较 22Q4 增速超 100% ................................... 3 2. 2024 年 1 月新能源汽车订单跟踪与预测 ................................................................................. 4 2.1. 1 月订单：M1W1 车企订单均下滑，车企 D 下滑幅度最小，回落近 10% ................. 4 2.2. 1 月订单预测：预计订单 55.0-56.0 万辆，环比 12 月-8%至-3% ................................... 4 3. 2024 年 1 月新能源汽车交付跟踪与预测 ................................................................................. 7 3.1. 1 月交付：M1W1 因年末翘尾行情同比双位数下滑，车企 F 逆势增长 ...................... 7 3.2. 1 月交付预测：预计交付 57.0-58.0 万辆，环比 12 月-5%至 0% .................................... 7 4. 数据回顾及投资建议 .................................................................................................................. 10 4.1. 1 月订单及交付总结 ..................................................................................................................... 10 4.2. 投资建议 .................................................................................................................