汽车行业2023年12月汽车出口数据点评：出口同环比双增，欧洲占比较高

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.01.11 出口同环比双增，欧洲占比较高 ---2023 年 12 月汽车出口数据点评 吴晓飞(分析师) 周逸洲(研究助理) 0755-23976003 010-83939811 wuxiaofei@gtjas.com zhouyizhou028696@gtjas.com 证书编号 S0880517080003 S0880123070150 本报告导读： 中汽协发布数据，12 月汽车出口符合预期，同环比双增。看好国际车企以中国为制造中心出口海外和自主品牌出海两条主线。 摘要： [Table_Summary]  维持行业增持评级，推荐中国制造出海和自主品牌出口两条主线。一是国际车企以中国为制造中心出口海外，推荐标的多利科技、双环传动、爱柯迪、新泉股份、旭升集团、拓普集团等；二是中国车企出海到东南亚、中东、东欧、拉美等地区，推荐标的整车比亚迪、吉利汽车、长城汽车、长安汽车、江淮汽车等，零部件无锡振华、瑞鹄模具、伯特利、潍柴动力等。  12 月汽车出口量符合预期，同环比双增长。中汽协口径下，12 月汽车出口 49.9 万辆，连续 5 个月破 40 万，同比+54.3%，环比+3.5%。1-12 月累计汽车出口 491 万辆，同比+57.9%。12 月乘用车出口 42.2万辆，环比+3.7%，同比+53.3%，1-12 月累计乘用车出口 414 万辆，同比+63.7%；12 月商用车出口 7.8 万辆，环比+2.5%，同比+59.9%，1-12 月累计商用车出口 77 万辆，同比+32.2%。能源类型来看，燃油车仍占出口量主体。12 月燃油汽车出口 38.8 万辆，同比增长 60.3%；新能源汽车出口 11.1 万辆，同比增长 36.5%，新能源渗透率为 22%。  东欧/西欧合计占比 40%，新能源乘用车主要销往西欧。据海关总署数据，1-11 月乘用车主要出口目的地为东欧（占比 21%）、西欧（占比 19%）、拉丁美洲（占比 16%）。1-11 月纯电动乘用车（车重 1 吨以上，均价 3 万元以上）出口量的 48%销往西欧。  自主品牌整车出口表现突出，比亚迪新能源出口领先。中汽协口径下，12 月整车出口量排名为上汽（12.9 万辆，1-12 月累计 109.9 万辆），奇瑞（8.8 万辆，1-12 月累计 92.5 万辆），比亚迪（3.6 万辆，1-12 月累计 25.2 万辆），长城（3.3 万辆，1-12 月累计 31.6 万辆），长安（3.2 万辆，1-12 月累计 35.8 万辆）。乘联会口径下，12 月新能源乘用车出口最多的为比亚迪（3.6 万辆，行业占比 35%）、上汽乘用车（1.8 万辆，行业占比 19%）、特斯拉（1.7 万辆，行业占比 18%）。  风险提示：全球贸易争端加剧、海外业务开拓不及预期 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 汽车《2023 全年销量高增，行业延续高景气度》 2024.01.10 汽车《静待风险偏好修复，逐步布局智能化赛道》 2024.01.07 汽车《重卡销量短期承压，静待 2024Q1 回暖》 2024.01.05 汽车《行业单月 3.9 万辆，同比转正》 2023.12.22 汽车《继续在边际变化的赛道寻找机会》 2023.12.17 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 汽车 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表 1：重点公司盈利与估值表 股票代码 股票名称 收盘价（1.10） PE EPS 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 001311.SZ 多利科技 44.3 10.5 14.5 11.6 4.2 3.1 3.8 增持 002472.SZ 双环传动 24.8 33.9 25.5 18.9 0.7 1.0 1.3 增持 600933.SH 爱柯迪 20.0 27.0 21.0 15.1 0.7 1.0 1.3 增持 603305.SH 旭升集团 17.0 15.5 19.6 14.7 1.1 0.9 1.2 增持 603179.SH 新泉股份 45.8 47.2 30.4 22.7 1.0 1.5 2.0 增持 601689.SH 拓普集团 63.2 41.0 31.9 24.2 1.5 2.0 2.6 增持 002594.SZ 比亚迪 190.3 33.3 18.7 13.8 5.7 10.2 13.8 增持 0175.HK 吉利汽车 8.1 15.8 - - 0.5 - - 增持 601633.SH 长城汽车 23.1 25.4 26.9 20.1 0.9 0.9 1.2 增持 000625.SZ 长安汽车 14.4 18.1 13.2 14.9 0.8 1.1 1.0 增持 600418.SH 江淮汽车 14.2 -19.7 101.4 59.2 -0.7 0.1 0.2 增持 605319.SH 无锡振华 23.0 57.4 22.5 16.2 0.4 1.0 1.4 增持 002997.SZ 瑞鹄模具 29.3 38.6 25.3 16.5 0.8 1.2 1.8 增持 603596.SH 伯特利 60.0 35.1 28.7 20.8 1.7 2.1 2.9 增持 000338.SZ 潍柴动力 14.0 24.6 13.4 10.3 0.6 1.1 1.4 增持 数据来源：wind，国泰君安证券研究。其中比亚迪盈利预测来自国君电新，吉利汽车单位为港元，其余公司对应单位为人民币元。 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与