轮胎行业专题报告（2023年12月）：美国进口需求较好，看好轮胎企业出海建厂

轮胎行业专题报告（2023 年 12 月）： 美国进口需求较好，看好轮胎企业出海建厂 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2024 年 1 月 11 日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 行业名称 轮胎行业 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮 箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com 尹 柳 化工行业研究助理 联系电话：+86 010-83326712 邮 箱： yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 美国进口需求较好，看好轮胎企业出海建厂 [Table_ReportDate] 2024 年 1 月 11 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 美国市场：替换市场需求较稳定，配套市场明显复苏。（1）替换市场上，终端零售以及汽柴油消费量同比均上涨。2023年 11 月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为 113.15 亿美元，环比下降 4.80%，同比上涨8.90%。2023 年 12 月，美国汽油消费量为 881.18 万桶/天，环比上涨0.34%，同比上涨 4.48%；柴油消费量为 383.15 万桶/天，环比下降1.32%，同比上涨 6.36%。（2）配套市场上，汽车供应链问题缓解，美国汽车销量持续恢复。2023 年 12 月美国汽车销量为 145.42 万辆，环比上涨 17.05%，同比上涨 12.97%。 ➢ 美国进口市场：2023 年 11 月，美国进口 PCR 数量为 1778.45 万条，环比下降 7.12%，同比上涨 26.66%，比 2021 年同期上涨 12.37%；美国进口 TBR 数量 155.26 万条，环比下降 0.76%，同比下降14.59%，比 2021 年同期上涨 8.69%。我们认为，2022 年美国进口数量受到累库、去库的影响，去库存已经基本结束；对比 2023 年和2021 年的进口数量，2023 年 11 月美国进口需求较 2021 年有明显涨幅，美国进口需求仍相对旺盛。 ➢ 中国市场：物流景气度同环比改善，轮胎下游需求向好。2023 年 12月，中国物流业景气指数为 53.50%，环比增加 0.20pct，同比增加7.50pct；中国重卡销量约为 5.00 万辆，环比下降 29.68%，同比下降7.41%。2023 年 12 月，中国全钢胎月度平均开工率 56.69%，环比减少 4.24pct，同比增加 2.31pct；半钢胎月度平均开工率 72.18%，环比减少 0.41pct，同比增加 10.76pct。 ➢ 原材料：2023 年 12 月，天然橡胶均价 12875 元/吨，环比下降2.50%，同比上涨 4.12%；丁苯橡胶均价 11751 元/吨，环比下降3.09%，同比上涨 9.20%；螺纹钢均价 4076 元/吨，环比上涨 1.42%，同比上涨 0.02%；炭黑均价 8735 元/吨，环比下降 7.46%，同比下降22.96%；我们假设轮胎原材料中天然橡胶、丁苯橡胶、炭黑、螺纹钢的占比分别为 40%、20%、20%、20%，设定 2016 年 1 月 3 日的原材料价格为 100，得到了轮胎原材料价格指数。2023 年 12 月轮胎原材料价格指数为 164.04，环比下降 3.04%，同比下降 5.02%。 ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢ 重点标的：赛轮轮胎、通用股份 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 原材料：12 月原材料综合成本同环比下降 .............................................................................. 4 生产：开工率及出口仍在高位 ................................................................................................. 6 消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定，欧洲配套较为亮眼 ........................................ 8 海运：海运费已降至 2020 年水平 ......................................................................................... 16 行业资讯 ............................................................................................................................... 17 重点公司 ............................................................................................................................... 19 风险因素 ............................................................................................................................... 20 表 目 录 表 1：轮胎上游原材料月度涨跌情况 ....................................................................................... 4 表 2：中国 2023 年 11 月向前十大贸易伙伴出口小客车胎情况（万吨，%） .......................... 6 表 3：中国 2023 年 11 月向前十大贸易伙伴出口卡客车胎情况（万吨，%） .......................... 7 图 目 录 图 1：