燃料电池行业月报：3款燃料电池汽车入选推荐目录，政府高额补助支持产业发展，市场融资规模扩大

证券研告 新三板燃料电池行业月报 燃料电池月报：3 款燃料电池汽车入选推荐目录，政府高额补助支持产业发展，市场融资规模扩大 2019.05.25 司伟（分析师） 于栋（分析师） 电话： 020-88832292 020-88836136 邮箱： si.wei@gzgzhs.com.cn yu.dong@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310518080001 A1310518100001 本期观点 2019 年 4 月 8 日，工业和信息化部在官方网站发布了第 318 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》。本批公告中发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2019 年第 3 批）》，共包括 67 户企业的 178 个车型，其中纯电动产品共 64 户企业 164 个型号、插电式混合动力产品共 6 户企业 11 个型号、燃料电池产品共 3 户企业 3 个型号。但是，上榜的 3 款燃料电池汽车均不符合2019 年技术要求。 从 2018 年燃料电池出货量来看，2018 年全球燃料电池出货量预计将达328.1MW，中国燃料电池出货量将达 15.39MW，中国燃料电池出货量在全球市场的占比较低；从燃料电池汽车销量来看，2018 年全球燃料电池汽车产量预计将达 4510 辆，同比增长 38.3%，中国燃料电池汽车产量为 1619 辆，同比增长 26.98%，但销量为 833 辆，同比减少 20.52%；从燃料电池汽车销售结构来看，2017-2018 年中国燃料电池汽车的客车和货车销量占比分别为 11%、89%和 51%、49%，销售结构从以货车为主变成以客车为主。 从政策情况来看，政府主要通过给予高额补助的方式鼓励氢能项目建设和相关产品应用：济南新旧动能转换先行区将重点鼓励“中国氢谷”项目建设和运营，最高给予 900 万至 2000 万补助；安徽六安县人民政府发布《关于大力支持氢燃料电池产业发展的意见》，指出要推进当地加氢站规划建设，最高给予 200 万至 400 万补助。 从技术创新情况来看，集中在氢设备和汽车领域：氢设备制造商 McPhy Energy 在汉诺威工业博览会上推出“增强型 Mc Filling”； Plug Power 推出 30千瓦氢燃料电池发动机；长江汽车推出新款燃料电池公交车；佳华利道携手飞驰汽车延至全国首台低压固态储氢公交车。 从合作动态来看，主要方式是成立合资公司和签订战略合作协议：武汉金凰将设立氢燃料电源系统研发生产合资公司，增资 10 亿研发生产燃料电源系统；武汉泰歌联合重庆力帆发力氢能乘用车；博世携手 PowerCell 量产氢燃料电池；卫星石化携手浙能集团促进浙江加氢站建设。 从融资情况来看，企业规模不断扩大：亿华通正式公开发行股票募资 3.03亿元；宗申动力拟增资宗申氢能 5000 万；雄韬股份拟定增募资不超 14.15 亿元投建燃料电池项目；大洋电机拟 3 亿收购上海重塑 20%股权；美锦能源拟增资国鸿氢能。 重点关注企业：雄韬股份（002733.SZ）、美锦能源（000723.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）、亿华通（834613.OC）、国鸿氢能、南科燃料电池等。 风险提示：依赖国家补贴，未形成规模市场。 相关报告 1.燃料电池任重而道远，降成本是未来发展关键 2.科创板燃料电池估值适用方法探讨 广证恒生 做中国新三板研究极客 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 11 页 新三板燃料电池行业月报 目录 目录 ................................................................................................................................................................... 2 图表目录 ........................................................................................................................................................... 3 1. 市场动态 ........................................................................................................................................................................................ 4 1.1 我国燃料电池出货量占比低 ...................................................................................................................... 4 1.2 我国燃料电池汽车产增销减 ...................................................................................................................... 4 1.3 我国燃料电池汽车销量结构发生变化 ...................................................................................................... 5 1.4 燃料电池汽车不符合 2019 年技术要求 .................................................................................................... 5 1.5 政策跟踪 ...................................................................................................................................................... 6 2. 产业链动态 .................................................................................................................................................................................... 6 2.1 技术创新 .............................................