新兴能源行业2023年12月乘联会销量数据点评：2023年新能源乘用车零售渗透率超35%

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.01.09 2023 年新能源乘用车零售渗透率超 35% ——2023 年 12 月乘联会销量数据点评 石岩(分析师) 庞钧文(分析师) 马铭宏(分析师) 0755-23976068 021-38674703 0755-23976068 shiyan019020@gtjas.com pangjunwen@gtjas.com maminghong027534@gtjas.com 证书编号 S0880519080001 S0880517120001 S0880523050001 本报告导读： 12 月新能源乘用车零售销量达到 94.5 万辆，同比增长 47.3%，环比增长 12.1%，零售渗透率 40.2%，同比提升 10.6pcts。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来逐步改善，当前板块长期价值凸显。建议关注：1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、珠海冠宇、豪鹏科技；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、绿能慧充，受益标的：永贵电器。3）中游优选产品不断迭代或降本增效成果显著的公司，推荐标的：贝特瑞、星源材质、新宙邦，受益标的：宝明科技、东威科技等；4）机器人产业化进程加速，受益标的：鸣志电器、伟创电气等。  12 月新能源汽车渗透率继续上行。根据乘联会数据，12 月新能源乘用车批发销量达到 110.8 万辆，同比增长 47.5%，环比增长 15.3%，批发渗透率 40.8%，同比提升 7pcts。1-12 月累计批发 886.4 万辆，同比增长36.3%。其中 12 月纯电动批发销量 75.1 万辆，同比增长 32.9%；插电混动销量 35.7 万辆，同比增长 91.8%。纯电动市场，A00 级批发销量 16.1万辆占比 21%，A0 级 22.8 万辆占比 30%，A 级 14.3 万辆占比 19%，B级 20.2 万辆占比 27%。出口方面，12 月乘用车出口 38.5 万辆，其中新能源出口 10.2 万辆，占出口比重达到 26.2％，纯电动占比 90%。前三名为比亚迪 36,095 辆、上汽乘用车 19,427 辆、特斯拉中国 18,334 辆。1-12 月乘用车合计出口销量为 383 万辆，其中新能源出口 104.8 万辆。  车企销量表现良好。12 月批发销量突破万辆的企业为 21 家（环比增 3家，同比增 8 家），占新能源乘用车总量 92.8%。其中，比亚迪 34.0 万辆、特斯拉中国 9.4 万辆、上汽通用五菱 11.8 万辆、吉利汽车 6.0 万辆、长安汽车 4.7 万辆、广汽埃安 4.6 万辆、理想汽车 5.0 辆、长城汽车 34.7万辆、上汽乘用车 3.5 万辆、赛力斯 3.6 万辆、小鹏汽车 2.0 万辆、上汽大众 2.0 万辆、零跑汽车 1.9 万辆、蔚来汽车 1.8 万辆、奇瑞汽车 2.1 万辆、上汽通用 1.9 万辆、华晨宝马 1.1 万辆、北汽乘用车 1.3 万辆、智己汽车 1.0 万辆、岚图汽车 1.0 万辆、广汽传祺 1.0 万辆。  1 月销量有望实现同比大幅增长。12 月新能源汽车销量同环比均实现正增长，渗透率持续攀升，批发销量突破百万辆。2024 年春节较晚，节前消费时间长，消费拉动更充分，相较 2023 年春节早、补贴政策退出带来的低基数，2024 年 1 月新能源汽车销量有望大幅增长。  风险提示：新能源汽车销量不及预期、锂电原材料价格波动。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 2023.12.24 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 新兴能源 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表 1：投资建议一览 股票代码 股票名称 收盘价（元） EPS（元） PE 评级 2024.01.09 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 148.70 6.99 9.72 11.77 21 15 13 增持 300014.SZ 亿纬锂能 39.15 1.72 2.08 2.87 23 19 14 增持 688772.SH 珠海冠宇 18.60 0.08 0.35 1.06 229 53 18 增持 001283.SZ 豪鹏科技 52.59 1.93 1.21 3.37 27 43 16 增持 300693.SZ 盛弘股份 27.29 0.72 1.24 1.76 38 22 16 增持 600212.SH 绿能慧充 6.79 -0.15 0.08 0.25 -45 85 27 增持 835185.BJ 贝特瑞 21.92 2.09 2.10 2.86 10 10 8 增持 300568.SZ 星源材质 13.82 0.56 0.76 0.98 25 18 14 增持 300037.SZ 新宙邦 46.71 2.33 1.47 2.11 20 32 22 增持 300351.SZ 永贵电器 19.46 0.40 0.46 0.65 49 42 30 - 002992.SZ 宝明科技 64.20 -1.21 0.59 2.21 -53 109 29 - 688700.SH 东威科技 50.73 0.93 1.12 1.87 55 45 27 - 603728.SH 鸣志电器 54.44 0.59 0.53 0.84 92 102 64 - 688698.SH 伟创电气 33.61 0.67 0.99 1.37 51 34 24 - 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：永贵电器、宝明科技、东威科技、鸣志电器、伟创电气的盈利预测来自于 Wind 一致预期。 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅