电子元器件行业周报：复苏趋势延续，元器件涨价预期升温

复苏趋势延续，元器件涨价预期升温——电子元器件周报（12.25-01.07）长城证券产业金融研究院电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001时间：2024年1月7日证券研究报告评级：强于大市（维持）数据来源：长城证券产业金融研究院www.cgws.com2重点推荐公司盈利预测股票名称EPS（元/股）PE23E24E23E24E立讯精密1.542.002116光弘科技0.580.783627沃格光电-0.191.04-30深天马A-0.830.27-37春秋电子0.180.486524京东方A0.060.126332华海清科4.716.164031深科技0.500.573026易天股份0.340.4610376南芯科技0.600.836245甬矽电子0.390.666036乾照光电-0.020.11-63主要观点◆ 复苏趋势延续，元器件预期涨价升温：消费电子延续复苏趋势，带动上游存储、CIS及模拟IC芯片等电子元器件出现涨价潮。1）存储方面，上游原厂涨价焦点将从NAND转移至DRAM，DDR4、DDR5有望成下一波调涨重点，以加速改善营运亏损。据台湾电子时报报道，三星电子、美光等存储大厂，正规划24年Q1将DRAM价格调涨15%-20%，从1月起执行。2）CIS方面，随着智能手机市场的回暖已开始触底反弹，CIS价格开始上涨。据台湾经济日报，CIS供应链表示，三星已向客户发出CIS涨价通知，宣布从24年 Q1开始涨价，平均涨幅25%，个别产品最高涨幅 30%。3）模拟IC芯片方面，根据科创板日报消息，模拟芯片头部厂商ADI（亚德诺半导体）日前向大陆地区经销商发出涨价通知，计划2024年2月4日开始调涨售价，涨幅预计10-20%，此次涨价包括新订单及现有订单。此外，为鼓励用户转向新品，ADI针对新旧款产品也给出了不同涨幅：例如量产20年的产品涨幅15％，量产25-30年涨幅20％。◆ 2024年中国PC市场大盘将恢复增长，AIPC快速渗透：随着政策和经济的逐步稳定，IDC预期2024年PC市场整体向好，2024年整体PC市场出货量同比增长3.8%。其中，2024年上半年受波动影响较大，预计出货量同比上升1.5%；2024年下半年PC市场同比增长率将为5.6%。2024年将成为AIPC快速发展的第一年，预计2024年整体PC市场AIPC占比将达到55%，而2027年将达到85%。其中，由于轻量级IT部署及云端需求，AIPC在中小企业市场将发展最快，2024年将超过60%；消费市场受到游戏场景和学习创作等场景的带动也将有较快的发展，2024年将达到55.4%；大型企业受到安全等因素的影响，初期部署相对较慢，但预期在2027年，AIPC在大客户市场的占比将达到76.8%。◆ 面板价格保持稳定，存储价格保持上涨趋势：1月上旬，32/43/55/65吋电视面板均价与前期相同，显示器、笔记本面板均价也较前期保持相同；DDR4系列256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Nbx8/2048Mbx8均价分别为1.40/1.60/2.30/1.42/2.90美元，较前一周价格变动分别为0/0/0/+0.02/+0.05美元。根据中国闪存市场，2024年原厂仍将继续涨价的态度明确，供需双方目前均处于观望态度并继续消化库存。NAND方面，资源成本高企，渠道倒挂行情持续，市场缓慢接受涨价。◆ 投资建议：电子行业库存调整逐步到位，需求端有望逐步整体回暖。存储行业进入供给收缩区间，周期拐点将至，其产业链有望受益国产化进程提速，推荐关注深科技；PC需求有望率先复苏，推荐春秋电子、英力股份、华勤技术；华为回归推动手机需求整体逐步回温，推荐关注沃格光电、易天股份、南芯科技、甬矽电子、光弘科技、立讯精密等。◆ 风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇率风险。3本期行业总量观察www.cgws.com 全球高端智能手机市场2023年再创新高本期行业总量观察数据来源：Counterpoint Research，长城证券产业金融研究院◆ 根据Counterpoint Research的手机销量月度报告显示，全球高端智能手机（批发价≥600美元）市场的销售额预计将在2023年同比增长6%，创下新的纪录，这与今年整体全球智能手机市场预计出现的下滑形成对比。高端市场预计将占2023年全球智能手机市场销量近四分之一，收入占60%。在过去几年中，高端市场已经成为原本疲软的市场中的一个增长点。◆ 苹果仍然是高端市场无可争议的领导者，但与2022年相比，其市场份额有所下降。这主要归因于华为在Mate 60系列的推动下在中国市场的复苏。三星也凭借其S23和折叠系列赢得了市场份额。折叠屏手机也已成为高端市场的一个差异化因素。www.cgws.com5图：全球高端智能手机（批发价≥600美元）市场的销量占比（%）6%8%13%15%15%19%21%24%0%5%10%15%20%25%30%2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E71%17%5% 2%1%4%苹果三星华为小米OPPO其他图：2023年排名前五的品牌商在高端市场中的份额（%） 2024年全球半导体产能预计将达到创纪录的每月3000万片晶圆本期行业总量观察数据来源：SEMI，长城证券产业金融研究院◆ 根据SEMI最新的季度《世界晶圆厂预测报告》，全球半导体每月晶圆（WPM）产能在2023年增长5.5%至2960万片后，预计2024年将增长6.4%，首次突破每月3000万片大关（以200mm当量计算）。2024年的增长将由前沿逻辑和代工、包括生成式人工智能和高性能计算（HPC）在内的应用的产能增长以及芯片终端需求的复苏推动。◆ Foundry供应商预计将成为最大的半导体设备买家，2023年产能将增至每月930万片晶圆，2024年产能将达到创纪录的每月1020万片晶圆。由于包括PC和智能手机在内的消费电子产品需求疲软，存储领域在2023年放缓了产能扩张。DRAM领域预计2023年产能将增加2%，达到每月380万片晶圆，2024年产能将增加5%，达到每月400万片晶圆。3D NAND的装机容量预计在2023年将持平于每月360万片晶圆，2024年将增长2%，达到每月370万片晶圆。www.cgws.com6图：全球半导体每月晶圆（WPM）产能（万片/月）29603149 5.5%6.4%5.0%5.2%5.4%5.6%5.8%6.0%6.2%6.4%6.6%2800285029002950300030503100315032002023E2024F每月晶圆产能（万片/月）同比增速（%）硬件创新跟踪www.cgws.com 华为中端线新机更新，定位时尚先锋全能人像华为nova 12系列正式发布资料来源：华为官网，长城证券产业金融研究院www.cgws.com8◆ 12月26日，华为正式发布全新nova12系列，共有nova12活力版/nova12/nova12 Pro/nova12 Ultra四款新机，起售价分别为2499/2999/3999/46