房地产行业12月销售数据点评：销售延续弱势，政策保持宽松

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.01.04 销售延续弱势，政策保持宽松 ——12 月销售数据点评 谢皓宇(分析师) 黄可意(研究助理) 白淑媛(分析师) 010-83939826 010-83939815 021-38675923 xiehaoyu@gtjas.com huangkeyi028691@gtjas.com baishuyuan@gtjas.com 证书编号 S0880518010002 S0880123070129 S0880518010004 本报告导读： 克而瑞公布 2023年 1-12月房企销售数据，TOP50 房企 12月销售金额跌幅走阔 3.3pct，全年销售金额同比下滑 16%，2024 年将重点关注需求的改善和保障房的影响。 摘要： [Table_Summary]  克而瑞公布 2023 年 1-12 月房企销售排行榜，TOP50 房企累计权益销售金额跌幅走阔 3.3pct，市场表现略低于预期，在营销力度增强且宽松政策持续释放的背景下，新房复苏动能依旧不足。12 月 TOP50房企权益销售金额2962亿元，同比下跌35%，较上月跌幅走阔3.3pct，其中央国企占比为 73%，为年内峰值，较 1 月上涨 15pct。从单个房企的表现来看，共有 9 家房企实现单月权益销售金额超百亿元，其中排名前三的分别是保利发展（347 亿元）、万科（211 亿元）和中海地产（205 亿元）。  新房与二手房继续呈现“此消彼长”的关系，1-11 月二手房交易占比创新高，达到 37.1%。根据住建部披露的数据，2023 年 1-11 月全国二手房交易量占房屋交易量的比重达到 37.1%，全国范围内有 7 个省和直辖市二手住宅的交易量超过新建商品住宅交易量。在住房需求总体稳定的背景下，2023 年下半年以来新房和二手房整体表现为对冲关系，从 12 月单月来看，18 个重点城市二手房成交面积同比上涨37%，与新房的走势分化。  2023 年 TOP50 房企合计权益销售金额同比下滑 16%，其中头部房企韧性最强，后续将持续关注保障房落地对商品房市场的影响。2023年 TOP50 房企全年权益销售金额合计为 3.5 万亿元，其中 TOP10 房企规模占比为 53%，10 家房企的年权益销售额均突破千亿元，保利发展为列第一，达 3057 亿元。从各个梯队的合计权益销售金额同比走势来看，TOP10/TOP11-30/TOP31-50 分别同比下滑 11%/21%/23%，可见TOP10 房企的销售韧性最强。另外，考虑到后续保障房与商品房的双轨制模式，在近期保障房相关基础性制度落地、各地项目逐步开工的背景下，2024 年在继续关注需求改善的同时，还需要关注保障房对商品房的挤出效应带来的影响。  继续建议关注资产质量优质的重组房企，负债减少将带来弹性机会。2024 年的机会主要来自于资产质量优质的困境反转型公司，受益标的为旭辉控股集团、融创中国等，并继续推荐园区公司，包括中新集团、招商蛇口。  风险提示：走过去土地金融模式，市场需求加速下行。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 房地产《PSL 助力三大工程》 2024.01.03 房地产《谨慎拿地为主旋律》 2024.01.03 房地产《开启新时代的保障房周期》 2023.12.22 房地产《重组，元年》 2023.12.17 房地产《发力实物量》 2023.12.15 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 房地产 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 5 图 1：12 月 TOP50 房企权益销售金额同比下跌 35% 图 2：12月TOP10 房企权益销售金额跌幅走阔 14.7pct 数据来源：克而瑞、国泰君安证券研究 数据来源：克而瑞、国泰君安证券研究 图 3：12 月 TOP11-30 房企权益销售金额跌幅收窄4.2pct 图 4：12 月 TOP31-50 房企权益销售金额跌幅收窄15.6pct 数据来源：克而瑞、国泰君安证券研究 数据来源：克而瑞、国泰君安证券研究 表 1：TOP30 房企中仅 5 家实现 12 月单月销售金额正增长 2023 年 累计 单月 企业排名 企业简称 1-12 月权益销售金额（亿元） 1-12 月累计同比增速 1-11 月累计同比增速 12 月权益销售金额（亿元） 12 月同比增速 11 月同比增速 1 保利发展 3057 0% 1% 347 -9% -16% 2 中海地产 2788 1% 7% 205 -40% -10% 3 万科地产 2441 -11% -9% 211 -25% -13% 4 华润置地 2179 3% 17% 142 -62% -15% 5 招商蛇口 1852 4% 10% 172 -34% 6% 6 碧桂园 1745 -51% -50% 36 -81% -79% 7 建发房产 1380 14% 18% 159 -8% -30% 8 绿城中国 1276 4% 6% 157 -6% 3% 9 龙湖集团 1148 -9% -8% 75 -26% -39% 10 绿地控股 1022 -19% -13% 99 -50% -2% 11 中国金茂 974 -9% -4% 63 -48% -30% 12 金地集团 951 -31% -29% 65 -49% -43% 13 中国铁建 929 -3% -6% 180 13% -38% 14 华发股份 873 16% 33% 32 -74% -34% 15 越秀地产 855 -32% -22% 58 -75% -41% 16 滨江集团 740 -15% -10% 42 -55% -42% 17 中国恒大 565 30% 31% 34 27% -7% 18 新城控股 538 -33% -33% 34 -24% -19% 19 中国中铁 516 - - 104 - - 20 融创中国 466 -52% -53% 30 -36% -55% 21 中交房地产 424 21% 20% 50 31% -22% -35%-36%-31%-35%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%11月12月23年1月23年2月23年3月23年4月23年5月23年6月23年7月23年8月2023年9月2023年10月2023年11月2023年12月TOP10TOP11-30TOP31-50合计-60%-40%-20%0%20%40%60%01,0002,0003,0004,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021单月销售额2022单月销售额2023单月销售额2023年同比2022年同比-80%-60%-40%-