铁矿石：高位震荡

铁矿石周报2023/12/23(黑色建材组)zhaoyu@wkqh.cn 0755-23375155从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349赵钰高位震荡周度评估及策略推荐期现市场库存供给端需求端基差周度评估及策略推荐黑色产业链图示黑色产业链图示周度要点小结◆ 供应：全球铁矿石发运总量3295.80万吨，环比+5.90万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2687.40万吨，环比-57.50万吨。澳洲发运量1900.40万吨，环比-110.10万吨。其中澳洲发往中国的量1544.20万吨，环比-167.40万吨。巴西发运量787.00万吨，环比+52.60万吨。中国47港到港总量2615.50万吨，环比+81.40万吨。中国45港到港总量2583.40万吨，环比+129.70万吨。北方六港到港总量为1357.00万吨，环比-77.80万吨。 全球发运量处在偏高水平，未来有下降预期。◆ 需求：日均铁水产量226.64万吨，环比-0.22万吨。高炉炼铁产能利用率84.75,环比-0.08个百分点, 同比+2.11个百分点。钢厂盈利率33.77,环比-1.73个百分点, 同比+12.12个百分点。五大材产量905.83万吨，环比-4.41万吨。其中螺纹261.50万吨，环比+4.64万吨。热卷316.89万吨，环比+2.57万吨。 铁水继续下跌，五大材产量减少。钢厂利润率底部回升。◆ 库存：全国45个港口进口铁矿库存为11886.76万吨，环比+301.57万吨。日均疏港量254.95万吨，环比-51.39万吨。在港船舶数148条，环比+19条。全国47个港口进口铁矿石库存总量12458.76万吨，环比+242.57万吨。47港日均疏港量266.65万吨，环比-54.09万吨。 港口库存保持累库状态。◆ 小结：本周价格先跌后涨总体收涨，05合约涨4.49%收于977点。现货普氏指数12月21日138.05点，月均135.01点。年底检修钢厂增多，符合季节性规律。短期看，宏观预期落空价格回调过后，后续关注钢厂补库意愿。估值驱动铁矿石基本面评估估值驱动基差进口利润周发运量高低品价差钢厂利润铁水产量港口库存数据78.0元/吨-33.2元/吨澳洲发运量1544.2万吨;巴西发运量787.0万吨。PB-超特粉价差117元/吨;卡粉-PB粉价差82元/吨。-383.1元/吨226.6万吨11886.8万吨多空评分0+1+10-2-1+1简评基差合理进口亏损发运有下降预期价差低位钢厂利润偏低铁水下降库存低位小结本周价格先跌后涨总体收涨，05合约涨4.49%收于977点。现货普氏指数12月21日138.05点，月均135.01点。年底检修钢厂增多，符合季节性规律。短期看，宏观预期落空价格回调过后，后续关注钢厂补库意愿。交易策略建议交易策略建议策略类型操作建议建仓区间盈亏比推荐周期核心驱动逻辑等级推荐首次提出时间套利5-9正套50-601:3半年近强远弱两星2023-10-27铁矿石供需平衡表2023年粗钢产量(万吨)生铁产量(万吨)粗钢/生铁铁矿石需求(万吨)进口铁矿石(万吨)国产铁矿石(万吨)铁矿石供应(万吨)供需缺口(万吨)1-2月16869.614426.11.2238031942015035.322000-180303月930072501.31195010022.9825011700-25004月895074001.2122109250865011720-49005月845071501.211800945085501190010006月820066001.210890930083501165076007月780064501.210650925081001155090008月815066501.2109509850840012250130009月825067501.21115011050850013480233010月840070501.211630980082001215052011月855071501.21172095007800117301012月845071001.2117159400785011650-65数据来源：国统局、海关、五矿期货研究中心 期现市场价差图1：PB—超特 价差（元/吨）图2：卡粉—PB 价差（元/吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心PB_超特粉价差117元/吨，较上周变化0.00元/吨。卡粉-PB粉价差82元/吨，较上周变化-1.00元/吨。品种价差保持低位。价差图3：卡粉-金布巴 价差（元/吨）图4：（卡粉+超特粉）/2-PB粉 价差（元/吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心卡粉_金布巴132元/吨，较上周变化-7.00元/吨。(卡粉+超特粉)/2-PB粉-12元/吨，较上周变化0.00元/吨。因钢厂利润偏低，中低品更受青睐。入炉配比、废钢图5：钢厂入炉配比（%）图6：废钢价格(元/吨)资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心球团入炉配比15.06%，较上周变化+0.08%。块矿入炉配比11.23%，较上周变化+0.09%。烧结矿入炉配比73.73%，较上周变化-0.19%。唐山废钢价格2785元/吨，较上周变化+40元/吨。张家港废钢价格2610元/吨，较上周变化+40元/吨。近两月球团用料需求增加。废钢价格震荡小幅探涨。价格品牌(人民币)2023-12-222023-12-15周涨跌幅度61%金布巴粉982965171.76%61.5%PB粉矿1015997181.81%56.5%超特粉899879202.28%62.5%纽曼粉矿10321021111.08%62.5%混巴(BRBF)10421023191.86%61%罗伊山粉1009974353.59%65%卡拉加斯粉11061090161.47%62.5%PB块11851162231.98%63%纽曼块11711158131.12%唐山铁精粉(66%,干基含税)12181203151.25%中间价：美元兑人民币7.09537.0957-0.0004-0.01%资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心利润图7：钢厂利润（元/吨）图8：PB粉进口利润 （元/吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心钢厂利润-383.14元/吨，较上周变化-73.07元/吨。PB粉进口利润-33.16元/吨，较上周变化+32.61元/吨。高炉钢厂利润转差，电炉谷电已有100-200利润，平电有几十元盈利。海运费图9：国际波罗的海干散货海运指数（点）图10：分国别海运费 （美元/吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心波罗的海干散货指数大幅走高，或与巴西运费增加有关。库存库存图11：国内铁矿石港口库存(万吨） 图12：港口库存：球团矿（万吨） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心全国45个港口进口铁矿库存11886.76万吨，较上周变化+3