鸡肉报告：养殖利润修复 毛鸡和鸡产品价格仍有期待

1 / 11 农产品研发报告 银河农产品 鸡肉报告 2023 年 12 月 26 日 养殖利润修复 毛鸡和鸡产品价格仍有期待 第一部分 前言概要 2023 年白羽肉鸡行业经过乐观、悲观、仍有期待到躺平的状态。即使饲料价格下跌和养殖成本回落，但毛鸡价格持续低迷，到了年底创出两年来新低，养殖情绪低迷。但2024 年饲料成本继续下降，动物蛋白仍在恢复，白羽肉鸡产品需求有望好转。 白羽肉鸡方面，2023 年全年整体盈亏平衡，但鸡产品消费低于预期，库存长时间维持高位，白羽肉鸡价格持续回落，创下两年来新低。养殖利润下半年持续亏损，导致毛鸡出栏量持续下降，预计 2024 年白羽肉鸡出栏量会与 2023 年持平，价格波动也相对平稳。 鸡苗方面，由于后备祖代和父母代存栏仍维持高位，鸡苗供应预计会继续走高。预计 2024 年鸡苗供应仍充足，鸡苗价格会维持稳定。 鸡产品方面，由于消费低于预期，屠宰企业库容率维持高位，鸡产品价格下跌到两年来新低。但 2024 年动物蛋白需求仍会恢复，白羽肉鸡需求占比仍会提高。2024 年板冻大胸价格底部会提升，重心上移。 研究员：刘大勇 期货从业证号： F03107370 投资者咨询从业证号： Z0018389 :010-68569781 :liudayong_qh@chinastock.com.cn 2 / 11 农产品研发报告 银河农产品 第二部分 基本面情况 2023 年整个白羽肉鸡行业从年初疫情放开后的乐观，到上半年的悲观，然后到 8 月份对下半年的期待，又到年底的躺平状态。在整个大环境下，整个行业利润低于预期，但整个行业仍在坚持等待黎明的到来。2024 年需求仍在增长，白羽肉鸡在肉类蛋白的占比仍在增加，饲料成本会继续下降，预计 2024 年养殖利润和屠宰利润会有所好转。 在鸡肉的体系中，种蛋、鸡苗、毛鸡和鸡肉的相关度非常高，由于屠宰企业产能过剩，鸡肉的定价权基本掌握在屠宰企业手中，毛鸡和肉鸡的走势非常一致。研究肉鸡的走势主要看下游鸡肉的消费和毛鸡的供给。其中鸡肉的消费指标主要看库容率和屠宰企业开工率，而毛鸡供给主要看 21 天之前鸡苗的供给。由于国产祖代鸡和父母代鸡占比不断升高，祖代和父母代后备存栏也高于过去几年，白羽肉鸡的周期又相对较短，在没有较大传染鸡病的情况下，商品鸡的供应是充足的。核心仍是毛鸡的短期供给及季节性消费的矛盾。 一、毛鸡 2023 年全年白羽肉鸡整体冲高回落，年终跌到 2 年来的新低。截至 12 月 20 日，白羽肉鸡棚前成交均价 3.56 元/斤，同比去年跌 20.36%，其中山东棚前收购价 3.5 元/斤。白羽肉鸡冲年初上涨到 3月的高点 5.22 元/斤后，然后震荡回落到年底最低的 3.5 元/斤。8 月中旬出现一小波备货反弹后，然后持续走低到年底。年初到 3 月白羽肉鸡上涨的逻辑：1、由于疫情的影响，毛鸡供应紧张，尤其是3 月份散户的空棚率高达 70%左右，养殖端在资金紧张及补栏成本高位的条件下，整体补栏不足。2、年后新增产能较多，导致屠宰产能过剩，毛鸡需求较高，提振毛鸡价格，毛鸡达到年内新高。但下 3月到年底，毛鸡价格持续下跌，从最高的 5.2 元/斤，下跌到最低的 3.5 元/斤。主要原因是：1、饲料成本也在下降，养殖成本也在下降，鸡苗和毛鸡供应量较高。2、替代品生猪价格持续低迷，鸡肉分割品消费低于预期，库存维持高位，毛鸡价格走弱。虽然 8 月中旬有一波备货高峰以及饲料价格上涨，但随着新季玉米上市，饲料成本下跌及需求的偏弱，反弹的空间相对较小。由于 2023 年整体养殖利润在盈亏线附近，尤其是下半年，养殖利润持续亏损，养殖户信心不足，预计 2024 年毛鸡供应增量偏低，毛鸡价格会出现持续走高。预计毛鸡价格在 3.4-4.5 元/斤波动。 出栏量方面，2023 年毛鸡出栏量高于 22 年。根据卓创数据，2023 年 1-11 月出栏 52.18 亿只，同比去年同期增 15.1%，2022 年全年出栏 49.95 亿只，预计 2023 年全年出栏 57 亿只。根据白羽肉鸡协会数据，2022 年出栏 75 亿只，预计 2023 年在 80 亿只左右。2024 年大家期待减弱，散户逐步退 3 / 11 农产品研发报告 银河农产品 出，大型养殖企业暂未有扩产能计划，预计 2024 年白羽肉鸡出栏量和 2023 年持平。 图1：白羽肉毛鸡棚前均价（元/斤） 图2：白羽肉毛鸡出栏量（亿只） 0.002.004.006.008.001月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月2日3月14日3月26日4月7日4月19日5月1日5月13日5月25日6月6日6月18日6月30日7月12日7月24日8月5日8月17日8月29日9月10日9月22日10月4日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日白羽肉毛鸡棚前出场价（元/斤）2018年2019年2020年2021年2022年2023年 01234561月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：银河期货、卓创资讯 二、鸡苗 价格方面，2023 年白羽肉鸡鸡苗跟随毛鸡冲高后回落。截止 10 月 20 日白羽鸡苗均价 1.56 元/羽，同比跌幅 4.6%。白羽肉鸡鸡苗从年初最低的 1 元/羽，上涨到 3 月最高的 5.81 元/羽，然后持续回落到 12 月底的 1 元/羽以下。3 月之前上涨主要原因有：1、毛鸡价格持续上涨到高位，市场鸡苗出苗量减少，鸡苗价格跟随毛鸡价格上涨。2、市场散户空棚率较高，养殖利润可观，补栏积极性较高。但 3 月后鸡苗价格持续回落，8 月中旬的反弹力度也相对较小，然后持续回落到年底。主要原因还是毛鸡价格走低，鸡苗供应量较大。预计 2024 年鸡苗价格会小幅走高，市场价格基本在 1-4.5 元/羽之间波动，波动区间会小于 2023 年。 2023 年种蛋价格跟随鸡苗冲高回落。2023 年种蛋价格在 3 月达到 4 元/枚后，然后回落到年底的1 元/枚。8 月后到年底，下半年种蛋波动较小。预计 2024 年种蛋波动也会低于 2023 年，基本在 1-3元/枚波动。 出苗量方面，2023 年白羽肉鸡出苗量高于 2022 年。根据卓创 25 家大型孵化企业数据，2023 年前 50 周出苗量为 246455 万羽，高于 2022 年同期的 238029 万羽，预计 2023 年出苗率比 2022 年高3.5%，预计 2023 年全年出苗量为 25.62 亿羽。2023 年 由于上半年毛鸡养殖利润较好，在产父母代存栏持续高于去年，导致 2023 年出苗量高于 2022 年。由于白羽肉鸡需求还在增长，且在产父母代存栏仍维持高位，预计 2024 年白羽肉鸡出苗量继续高于 2023 年。 4 / 11 农产品研发报告 银河农产品 图3：鸡苗主产区均价（元/羽） 图4：鸡苗周度出苗量（万