电力设备与新能源行业周报：技术发展催化快充车型不断落地，川渝氢能产业快速发展

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 电气设备 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 评级 宁德时代 买入 隆基绿能 买入 亿纬锂能 增持 璞泰来 增持 阳光电源 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃relatedReport＃ 相关报告 《【兴证电新-周报】中能建 125套电解槽供应商短名单公布，看好后续绿氢项目建设提速 》2023-12-18 《【兴证电新-周报】光伏硅料价格跌幅放缓，产业链价格逐步筑底》2023-12-11 《【兴证电新-周报】硅料价格环比下行，快充技术发展催化快充车型不断落地》2023-12-05 ＃emailAuthor＃ 分析师： 王帅 wangshuai21@xyzq.com.cn S0190521110001 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 锂电：蔚来发布 ET9 最高充电倍率 5C，快充技术发展催化快充车型不断落地。蔚来汽车发布 ET9 全域 900V 高压，整车最高电压 925V，峰值充电功率 600kW，最高充电倍率 5C，又一快充车型发布，预计 24 年是快充车型大范围上市的一年，快充产业链确定性受益。宁德时代 23 年 8 月发布了神行快充电池，有望推动行业加速落地磷酸铁锂体系的快充产品，神行电池为全球首款磷酸铁锂 4C 超充电池，可以实现全温域快充，且低温条件下零百加速性能不衰减。神行快充产品的推广着重强调“科技平权”，以高性价比推动磷酸铁锂快充，因此车企接受程度高于传统产品，预计 24H1 实现量产落地。细分材料看影响最大的是负极环节和电解液环节，在负极环节公司提出二代快离子环技术，叠加多梯度分层极片设计，实现快充与续航的完美平衡。 ⚫ 光伏：硅料产能首现停产，组件仍在下探价格底部。本周，硅料成交价环比略降，N 型料/单晶致密料成交均价分别为 6.78/5.95 万元/吨，硅料产能首现停产；硅片价格环比下行；电池片价格环比下降，N/P溢价区间仍在高位，维持在 0.09-0.10 元/W；组件仍在下探价格底部，因全球需求逐渐进入淡季，近期以签订 2024 年订单为主，一季度厂家接单率仍未满载，头部厂商和其他厂商接单率已分化。当前，光伏行业关注重点集中在以下四点：（1）目前主产业链单瓦盈利仍在筑底过程中，单位盈利在今年 Q4 和明年 Q1 存在进一步向下探底的可能性。（2）需求方面，美国和中东市场有望接棒欧洲，成为新的光伏需求增长极。（3）光伏装机结构正在转变，工商业和地面光伏电站占比提升，组件订单更加集中，有利于头部企业发挥供应链优势。（4）行业扩产和降价压力下，产业链将面临出清压力，落后和不具备成本优势的产能和企业将面临淘汰，行业集中度预计会进一步提高，产能先进的头部厂商或将受益。 ⚫ 风电：海风开工景气度持续向好，行业整体估值有望提升。海风市场重启趋势确定，江苏国信大丰850MW 海风项目、国能龙源射阳 1GW 海风项目以及三峡能源江苏大丰 800MW 海风项目均获得江苏省发改委核准批复，三峡广东阳江青洲六海上风电场项目 EPC 总承包、66KV 海缆开始招标，其他省份山东、海南、上海等地海风项目陆续启动；各省新一轮竞配陆续落地，持续看好海风板块景气度；深远海海上风电进展持续推进。短期开工复苏，竞配提供十四五新增量，国管海域及深远海项目开发打开十四五末及十五五海风新空间，短中长期均有催化，国内海上风电迎来国补结束后行业发展提速新阶段，行业整体估值有望提升。 ⚫ 氢能：国家领导人年内先后调研川渝氢能产业，强调氢气能源属性。中共中央政治局常委、国务院总理李强 12 月 13 日至 15 日在四川、重庆调研，参观博世氢动力系统（重庆）有限公司和长安汽车全球研发中心。而今年 7 月 25 日至 27 日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在四川考察。习近平强调，四川是我国发展的战略腹地，在国家发展大局特别是实施西部大开发战略中具有独特而重要的地位。要科学规划建设新型能源体系，促进水风光氢天然气等多能互补发展。近日青海省发改委印发了《青海省绿氢化工产业发展规划 2023-2030 年）》，文件附青海省 43 项氢能项目库，包括制储输用以及产业延伸和成果转化类项目，青海省绿氢项目以新能源电站 80%发电量用于制氢，制氢 1 万吨约需 40 万千瓦新能源装机。 ⚫ 投资建议：锂电：电池环节推荐海外客户覆盖最为全面，且有望通过平价快充趋势巩固份额优势的宁德时代，以及大圆柱布局领先的亿纬锂能，建议关注国轩高科；中游材料环节推荐盈利优势清晰的结构件龙头科达利，具备海外产能和磷酸锰铁锂技术前瞻布局的容百科技，复合集流体产能即将落地的平台型材料企业璞泰来，以及前驱体环节龙头中伟股份和隔膜龙头恩捷股份，建议关注信德新材、中熔电气、鑫宏业、天赐材料、骄成超声、多氟多。光伏:我们认为当前需密切关注盈利见底、产能出清完成和新兴市场需求起量的信号，推荐各环节头部企业，隆基绿能，晶澳科技，晶科能源，天合光能，阿特斯，阳光电源，TCL 中环，建议关注通威股份；有望通过产能差异化布局提高利润弹性的企业，推荐福莱特（建材组联合覆盖）、福斯特（化工组联合覆盖）、鑫铂股份，建议关注通灵股份；推荐新技术迭代过程中有望受益的企业，建议关注爱旭股份、宇邦新材、威腾电气、高测股份。风电:2023 年将迎来装机大年，看好 2023 年全球风电开工带来的企业业绩改善，建议关注以下环节：塔筒环节：预计随着开工需求端的复苏，2023 年海风塔筒及单桩单吨净利将持续改善，看好下半年板块“量利齐升”，建议关注泰胜风能、天顺风能、海力风电、大金重工；海缆环节：持续看好壁垒高、格局好的海缆板块，建议关注东方电缆、宝胜股份、万马股份、起帆电缆；铸锻件环节：23 年迎来业绩拐点，看好下半年板块“量利齐升”，建议关注金雷股份、广大特材（金属组覆盖）、日月股份。绿氢：行业实现从 0 到1 发展，电解槽设备最为受益，建议关注技术优势明显&拿单能力较强的电解槽设备企业，建议关注华电重工、昇辉科技、华光环能、亿利洁能；绿氢产业发展将进一步刺激下游储运环节，建议关注蜀道装备、石化机械、京城股份；绿氢行业技术迭代空间大，建议关注氢能检测装备环节标的科威尔。 ⚫ 风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；原材料价格持续上行；政策效果不及预期；下游需求不及预期；海外贸易政策变动；厦钨新能、晶科能源为兴业证券科创板做市公司。 ＃title＃ 技术发展催化快充车型不断落地，川渝氢能产业快速发展 ——电力设备与新能源行业周报 ＃createTime1＃ 2023 年 12 月 25 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 目 录 1、行情回顾 ..........................................................................