军工行业双曲线一号商业运载火箭完成第六次飞行任务点评：商业航天发展进入快车道，卫星互联网建设持续加速

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.12.21 商业航天发展进入快车道，卫星互联网建设持续加速 —— —— ——双曲线一号商业运载火箭完成第六次飞行任务点评 彭磊(分析师) 杨天昊(分析师) 010-83939806 010-83939791 penglei018712@gtjas.com yangtianhao027639@gtjas.com 证书编号 S0880518100003 S0880523080010 本报告导读： 我国商业航天建设有望加速，目前已初步建成首张高轨卫星互联网，卫星互联网产业相关公司持续受益。 摘要： [Table_Summary]  12 月 17 日，双曲线一号商业运载火箭在我国酒泉卫星发射中心发射升空，将搭载的迪迩一号卫星顺利送入预定轨道，发射任务圆满成功。这次任务是双曲线一号商业运载火箭的第六次飞行。  我国商业航天发展步伐持续加速，已初步建成首张高轨卫星互联网。2023 年以来，我国多次发射卫星互联网技术试验卫星。据新华社 11月 27 日报道，近年来中星 16 号、中星 19 号和中星 26 号高通量通信卫星相继成功发射，中国航天科技集团有限公司中国卫通已初步建成首张完整覆盖我国国土全境及“一带一路”共建国家沿线重点区域的高轨卫星互联网。未来，中国卫通将推动更大单星容量卫星建设，预计到“十四五”末，高通量通信卫星总容量将超过 500Gbps，届时将为我国及“一带一路”共建国家沿线航空、航海、应急、能源、林草等行业及普遍服务用户提供高速的专网通信和卫星互联网接入服务。同时，还将为边远地区提供安全可靠、无缝覆盖的信息传输手段，进一步缩小城乡“数字鸿沟”，并有效满足航空航海市场对于宽带通信的巨大需求，在为国家数字经济发展筑牢基础网络能力的同时，也为卫星互联网业务提供可持续发展的新商业模式。  我国多次开展可重复使用火箭、航天器测试，多家商业航天项目获批。1）2023 年 12 月 10 日，北京星际荣耀空间科技股份有限公司双曲线二号可重复使用液氧甲烷验证火箭在我国酒泉卫星发射中心完成第二次飞行试验任务，该火箭于 2023 年 11 月 2 日圆满完成首次垂直起降飞行试验，为公司正在开展的中大型可重复使用运载火箭双曲线三号的研制工作提供关键技术验证。2）我国 12 月 14 日在酒泉卫星发射中心，运用长征二号 F 运载火箭，成功发射一型可重复使用的试验航天器。试验航天器将在轨运行一段时间后，返回国内预定着陆场，其间将按计划开展可重复使用技术验证及空间科学实验。3）垣信卫星低轨卫星星座（全球多媒体卫星网络系统）已获国家发改委核准批复，同样获批的格思航天量产卫星数字工厂已于 6 月通过建筑工程综合竣工验收备案。此外，格思航天的“宽带通信卫星智能制造与产业创新”项目获得上海市战新项目立项。  我国商业航天建设有望加速，卫星互联网产业相关公司持续受益。重点推荐中航光电、航天电器，相关受益标的：航天电子、铂力特等。  风险提示：商业航天产业化进度不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 军工《国产大飞机首次赴港，英日意签署先进战机研发协议》 2023.12.17 军工《中国于南海部分海域进行军事训练，加沙地带地面军事行动进入“第三阶段”》 2023.12.12 军工《福建舰开展系泊试验，日年度联演规模再升级》 2023.12.04 军工《美军成功试射 PrSM 导弹，美向日出售“战斧”导弹》 2023.12.01 军工《中方将举办第 5 届上合组织防务安全论坛，迪拜航展促成多方采购大单》 2023.11.19 行业事件快评 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 军工 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表: 本报告覆盖公司估值表（截至 2023 年 12 月 20 日） 公司名称 代码 收盘价 盈利预测（EPS 元） PE 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 中航光电 002179.SZ 35.86 1.67 2.16 21.47 16.60 增持 航天电器 002025.SZ 43.06 1.7 2.34 25.33 18.40 增持 航天电子 600879.SH 7.32 1.7 2.34 4.31 3.13 铂力特 688333.SH 109.15 1.5785 2.8134 69.15 38.80 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：。推荐公司 EPS 预测值来自国泰君安证券研究，受益公司 EPS 预测值来自 Wind 一致性预期。 136898 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争