食品加工行业跟踪报告：23年河北省奶业全产业链产值达840亿元

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/食品/食品加工 证券研究报告 行业跟踪报告 2023 年 12 月 19 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -16.20%-10.53%-4.86%0.80%6.47%12.14%2022/122023/32023/62023/9食品加工海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《10 月全国乳制品产量同比+0.9%》2023.11.26 《国内原奶价格稳定，饲料价格环比回落》2023.10.18 《7 月全国乳制品产量同比+3.1%》2023.08.23 [Table_AuthorInfo] 分析师:颜慧菁 Tel:(021)23183952 Email:yhj12866@haitong.com 证书:S0850520020001 联系人:张嘉颖 Tel:(021)23185613 Email:zjy14705@haitong.com 23 年河北省奶业全产业链产值达 840 亿元 [Table_Summary] 投资要点：  原奶价格走势。2023 年 11 月 23 日-11 月 29 日，国内主产区原奶价格为 3.68元/kg，环比-0.3%，同比-10.7%；2023 年 9 月恒天然原奶价格为 0.31 欧元/kg，环比+8.5%，同比-27.4%。  恒天然奶粉价格环比回升，10 月进口到港奶粉数量同比-17.1%。2023 年 12 月5 日，恒天然脱脂奶粉拍卖价为 2671 美元/吨，环比+1.9%，同比-13.9%；全脂奶粉拍卖价为 3104 美元/吨，环比+2.5%，同比-8.7%。2023 年 10 月，进口到港奶粉数量为 4.21 万吨，环比+39.6%，同比-17.1%。  精饲料价格小幅波动，粗饲料价格持续下行。精饲料：2023 年 11 月 25 日-12月 1 日，玉米平均价为 2720 元/吨，环比+0.4%，同比-7.8%；豆粕平均价为 4360元/吨，环比-0.2%，同比-21.2%。粗饲料：2023 年 10 月，进口苜蓿草平均到岸价为 432.1 美元/吨，环比-1.8%，同比-23.2%。  国内要闻。【新乳业】公司拟转让重庆新牛瀚虹实业 45%股权至关联方草根知本集团，转让对价为 1.49 亿元，交易完成后公司对其持股比例将由 60%降至 15%，重庆瀚虹将不再被纳入公司合并报表范围；【河北省】23 年河北省奶牛存栏同比增长 10 万头，生鲜乳产量达到 570 万吨，奶业全产业链产值达 840 亿元，奶业振兴基础持续夯实。  投资观点及原奶价格预测：受益于奶源基地建设陆续投产、原奶供给量提升，22 年国内原奶全年均价同比-3.2%。考虑到供给端持续释放，需求端中长期逐步改善，我们预计 23 年原奶价格呈下降趋势。  风险提示：原材料价格大幅波动，行业竞争加剧，食品安全问题。 行业研究〃食品加工行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 国内奶业要闻 ............................................................................................................ 5 2. 原料乳价格走势 ......................................................................................................... 5 3. 饲料价格走势 ............................................................................................................ 6 4. 乳业供应端情况 ......................................................................................................... 7 5. 行业公司估值对比 ..................................................................................................... 8 6. 风险提示 .................................................................................................................... 9 行业研究〃食品加工行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 国内主产区原奶价格及同比增速 ......................................................................... 5 图 2 恒天然原奶价格及同比增速 ................................................................................ 5 图 3 进口奶粉单价及同比增速 .................................................................................... 6 图 4 恒天然奶粉拍卖价（美元/吨） ........................................................................... 6 图 5 大洋洲、欧盟脱脂奶粉价格（美元/吨） ............................................................. 6 图 6 美国脱脂奶粉价格（美元/吨） ........................................................................... 6 图 7 大洋洲、欧盟全脂奶粉价格（美元/吨） ............................................................. 6 图 8 玉米、豆粕平均价格走势（元/吨） .................................................................... 7 图 9 进口苜