美股AI行业周报：Adobe业绩稳健增长，OpenAI与Axel Springer达成合作

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 美股 AI 周报（2023.12.11-2023.12.15） 证券研究报告 2023 年 12 月 17 日 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com Adobe 业绩稳健增长，OpenAI 与 Axel Springer 达成合作 主要股指：道琼斯指数+2.92%， 标普 500 指数+2.49%，纳斯达克指数+2.85%。 宏观经济：美国 11 月 CPI 上升，PPI 持稳，通胀趋缓，美联储释强鸽信号。美国 11 月 CPI 因住房和服务业价格上涨而环比上升，同期 PPI 受能源价格下跌影响环比持平，核心 PPI 同比增幅降至 2021 年来最低，显示通胀有所降温。财长耶伦预测通胀将逐步下降，美联储连续三次保持利率不变，并通过点阵图释放强鸽信号，CME 数据显示预计首次降息将在明年3 月，预计明年将总计降息 75 基点。 Adobe：FY23Q4 业绩维持高增长，指引较为保守。收入为 50.5 亿美元，略超彭博一致预期，yoy+12%；经调整净利润为 14.8 亿美元，yoy+26%。分业务看：数字传媒业务收入 37.2 亿美元，yoy+14%；数字体验业务收入 12.7 亿美元，yoy+10%。AI 方面：自 3 月份推出生成式 AI Firefly 模型以来，已有超过 45 亿次使用。在数字体验业务方面，公司正在利用 AI助手提升用户效率，并计划推出更多围绕生成式 AI 的解决方案。季度&全年指引：公司预计 FY24Q1 收入区间将在 51-51.5 亿美元，FY24 全年收入在 213-215 亿美元。 Google：李飞飞与斯坦福团队和谷歌合作，推出了 W.A.L.T 模型，或标志着 2023 年成为 AI 视频技术的元年。这个基于 Transformer 的扩散模型专注于在共享潜在空间中高效生成图像和视频。W.A.L.T 的特点包括：1）文生视频：能够根据一句话生成高清逼真的视频。2）图片转视频：用户提供图片，W.A.L.T 能够生成动态视频。3）3D 相机拍摄视频：提供物体全景的多细节展示。研究者使用因果编码器联合压缩图像和视频，实现跨模态的训练和生成。同时为提高记忆和训练效率，采用了量身定制的窗口注意力架构，用于空间和时空联合生成建模。这些特性使 W.A.L.T 在降低计算成本的同时提高了生成效果的质量和多样性。 OpenAI：12 月 13 日 OpenAI 与欧洲头部数字出版公司 Axel Springer正式宣布合作，将新闻业与人工智能技术进行深度融合。作为全球范围内首个与 OpenAI 合作的出版社，Axel Springer 旗下拥有《POLITICO》、《BUSINESS INSIDER》、《BILD》等著名媒体品牌。这一合作模式的关键特点包括：1）ChatGPT 用户将收到 Axel Springer 旗下媒体品牌的精选全球新闻内容摘要和付费内容。2）ChatGPT 对用户查询的回答将包括文章出处和全文链接。3）Axel Springer 的媒体内容将被用于训练 OpenAI的大型语言模型。4）OpenAI 将为 Axel Springer 提供 AI 项目的技术支持。 我们的观点：Adobe 给出的后续指引相对保守，我们认为无论是 50 亿美元季度收入，还是 Digital Media 的 ARR 表现都非常出色，并通过Express 和 Firefly 等新产品扩大了客户群，我们认为 AI 推动其业务增长的势头仍有望持续。 建议关注：MSFT NVDA GOOG SNOW CRWD DUOL PANW SHOP 风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 市场回顾 1.1. 科技板块 表 1：不同科技板块涨跌幅 （市值单位：亿美元） （截至 20231215） 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 硬件计算平台 Nvidia 12076 2.91% MarTech Twilio 138 7.58% Intel 1946 8.10% Shopify 987 5.93% AMD 2248 7.94% Hubspot 281 11.09% 引擎 Unity 150 20.37% Qualtrics 110 0.00% Roblox 274 7.57% ZoomInfo 71 17.20% 社交 Meta 8607 0.65% 数字巨头 Meta 8607 0.65% 腾讯 4686 2.88% 谷歌 16596 -1.77% Sea 202 -10.65% Amazon 15498 1.73% VR/AR Meta 8607 0.65% Mircosoft 27554 -0.94% Apple 30728 0.95% Netflix 2066 4.03% 区块链 PayPal 660 3.94% Apple 30728 0.95% Coinbase 354 0.87% DMarket 5 -6.32% 广告技术 TheTradeDesk 367 6.03% 数字内容 Applovin 134 6.93% SpotifyTechnology 372 -2.97% Unity 150 20.37% Snap 279 12.13% Roku 137 -7.19% IAC 44 5.07% Pinterest 252 7.05% j2 Global 31 5.22% fuboTV 10 2.44% 云计算 Amazon 15498 1.73% Google 16596 -1.77% 微软 27554 -0.94% 云原生（数据库） snowflake 655 4.37% confluent 77 10.10% 新能源汽车厂 Tesla 8059 3.96% Mongodb 303 10.05% Rivian 219 19.91% 边缘计算 akamai 180 4.13% 小鹏汽车 136 -4.49% cloudflare 286 9.71% 理想汽车 375 1.29% 网络安全 palo alto 969 2.98% 蔚来汽车 134 8.13% CrowdStrike 625 7.23%