新能源汽车景气度跟踪：M12W1订单较为平淡，车企E持续趋势向上

数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2023 年 12 月 13 日 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 曹雯瑛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070001 caowenying@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M11 交付明显优于订单，车企 E 订单再创新高》 2023-12-08 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：部分车企订单表现超预期，新 势 力 整 体 表 现 优 于 自 主 品 牌 》 2023-11-28 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M11W2 订单明显改善， 上半月交付优于预期》 2023-11-22 新能源汽车景气度跟踪：M12W1 订单较为平淡，车企 E 持续趋势向上 1. 2023 年 12 月新能源车订单跟踪 周订单跟踪：12 月第 1 周 4 家车企共实现订单 7.0-8.0 万辆，较 11 月同期+1%至+6%，较 22M12 同期+25%至+30%，1 家车企变动幅度高于整体水平。 订单预测：12 月 12 家车企预计新增订单 57.0-58.0 万辆，较 11 月+6%至+11%，5 家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 2. 2023 年 12 月新能源车销量跟踪 周交付跟踪：12 月第 1 周 4 家车企共新增交付 7.0-8.0 万辆，较 11 月同期-1%至+4%，1 家车企变动幅度高于整体水平，较 22M12 同期+近 50%。 月交付预测：12 月 12 家车企预计交付 59.0-60.0 万辆，交付较 11 月同期+11%至+16%，5 家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 3. 投资建议 1）订单方面，12 月第 1 周 4 家车企共实现订单 7.0-8.0 万辆，较 11 月同期+1%至+6%，较 22M12 同期+25%至+30%，1 家车企变动幅度高于整体水平。12 月第 1 周整体订单表现较为稳定，其中车企 C 持续面临订单下滑压力，车企 E 趋势向上，保持了环比 11 月的正增长，较 22 年同期增长超过 100%。 考虑到 22 年 12 月为国补退坡末月，基数较高，今年 12 月订单同比压力较大。进入 12 月，多家车企为冲击销量目标均发布优惠政策，在价格下调的背景下，消费者有一定的观望情绪，考虑到春节前消费者购买意愿提升以及观望情绪过后，我们预计 12 家车企新增订单 57.0-58.0 万辆，较 11 月+6%至+11%，6 家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 2）交付方面，12 月第 1 周 4 家车企共新增交付 7.0-8.0 万辆，较 11 月同期-1%至+4%，1 家车企变动幅度高于整体水平，较 22M12 同期+近 50%。 12 月首周 4 家自主车企交付较为稳定，具体车企中车企 D 交付较 11 月同期为正增长，其他车企交付均出现不同程度的下滑。与 22 年 12 月同期相较，车企C/E 同比增速均超过 100%，产能提升显著。 库存方面，车企 C/D 库存较高，车企 C 库销比超过 2，需警惕库存过高风险。根据乘联会和中国汽车流通协会报道，为春节前旺销备货，11 月末乘用车库存增长较多且汽车产量创历史新高。 11 月，预计 12 家车企交付量有望达到 59.0-60.0 万辆，较 11 月+11%至+16%，5 家新增交付的环比增速高于整体水平。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖）；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2023 年 12 月新能源汽车订单跟踪与预测 ............................................................................... 3 1.1. 12 月订单：M12W1 订单较为平淡，车企 E 持续趋势向上 ............................................. 3 1.2. 12 月订单预测：12 家车企订单预计 57-58 万辆，环比 11 月+6%至+11% ................ 3 2. 2023 年 12 月新能源汽车交付跟踪与预测 ............................................................................... 6 2.1. 12 月交付：M12W1 交付稳定，新能源车产量创新高 ...................................................... 6 2.2. 12 月交付预测：预计交付 59.0-60.0 万辆，环比 11 月+11%至+16% .......................... 6 3. 数据回顾及投资建议 .................................................................................................................... 9 3.1. 12 月订单及交付总结 ..................................................................................................................... 9 3.2. 投资建议 ............................................................................................................................................ 9 4. 附录：市场数据、主流品牌年度销量完成情况梳理 ........................................................... 10 4.1. 全市场汽车数据跟踪 ...................................................................................