非金属新材料行业研究周报：风电1-11月中标约110GW，关注折叠屏渗透率提升

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明非金属新材料强于大市强于大市首次2023年12月10日（评级）分析师 鲍荣富 SAC执业证书编号：S1110520120003分析师 朱晓辰 SAC执业证书编号：S1110522120001联系人 熊可为风电1-11月中标约110GW，关注折叠屏渗透率提升行业研究周报2长期观点1、碳纤维：我们认为目前T300大丝束已处于阶段性底部阶段，但考虑到部分公司仍有产能快速释放，不排除后期继续价格战的可能，但原丝环节的企业仍较少，目前价格战停留在碳纤维环节，我们认为单从原丝环节来看，主要系吉林碳谷，上海石化及蓝星等少数几家掌握制备工艺，原丝环节降价可能性不大，建议关注吉林碳谷等。民品T700领域，国内目前主要系中复神鹰及长盛科技两家，2022年底长盛科技产能仅1800吨，相较中复神鹰的1.45万吨仍有较大差距。中复神鹰产能已达2.85万吨，后期亦有3万吨产能规划，长期来看，下游碳碳复材/氢气瓶等领域持续高景气，公司产能扩张有望带动业绩持续释放，预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量，建议关注中复神鹰（与化工团队联合覆盖）。2、显示材料：我们跟踪的折叠屏手机中UTG环节，在消费电子颓势时折叠手机下游需求仍高增，伴随行业价格带的不断下行，进一步促进下游需求有望实现正向循环。我们持续看好未来3-5年折叠屏手机的放量，我们认为，产业链中的卡脖子环节仍将在一段时间内获得相应溢价。重点推荐：凯盛科技（与电子团队联合覆盖） 。3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍维持较快增速，但产业链各环节扩张较快，我们判断需等待出清。风电方面，目前海风突破层层阻碍，开始放量，预计明年起量可期。风电叶片环节集中度较高，重点推荐时代新材（出海预期） （与电新团队联合覆盖）。风险提示：下游需求不及预期，行业格局恶化，原材料涨价超预期来源：wind，天风证券研究所，注：业绩预测为wind一致预期表：重点标的情况（2023/12/08）2425688295.SH中复神鹰271.730.2-1.9%41.730.0300699.SZ光威复材189.122.8-9.3%16.413.6836077.BJ吉林碳谷94.316.12.0%15.012.6002088.SZ鲁阳节能73.314.5-4.0%11.19.4600552.SH凯盛科技115.912.3-5.4%46.932.6300632.SZ光莆股份37.512.3-2.2%--301387.SZ光大同创52.068.413.8%23.817.7600458.SH时代新材74.79.1-5.4%10.68.1603330.SH天洋新材32.87.6-4.3%13.58.7001269.SZ欧晶科技74.838.9-4.4%5.64.7色浆&显示材料300522.SZ世名科技43.113.4-5.6%0.00.0688157.SH松井股份54.548.8-6.7%39.226.6688571.SH杭华股份29.87.2-2.2%--688129.SH东来技术19.616.3-2.5%--603062.SH麦加芯彩-----600529.SH山东药玻169.125.5-3.1%--002632.SZ道明光学45.57.3-4.0%--300057.SZ万顺新材55.66.1-4.2%13.210.6其他市值（亿元）股价近一周涨跌幅PE碳纤维&陶纤消费电子新能源涂料油墨行情回顾3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明市场与板块表现：本周新材料指数表现较好，新材料指数涨跌幅为+2.5%，跑赢沪深300指数+0.03%。观察各子板块，碳纤维指数+2.8%、半导体材料指数+2.6%、OLED材料指数+4.3%、膜材料指数+4.4%、涂料油墨指数+6.5%。个股涨跌：本周新材料板块中，本周新材料板块中，实现正收益个股占比为7.9%，表现占优的个股有三孚股份（+19.2%）、中船特气（+4.2%）、兴森科技（+3.1%）、乐通股份（+2.1%）、吉林碳谷（+2%）。来源：wind，天风证券研究所图：周度前5涨跌幅（ 2023/12/08）图：新材料及细分子版块走势（2023/12/08）来源：wind，天风证券研究所-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%140.0%2020-01-172021-01-172022-01-172023-01-17新材料指数碳纤维指数膜材料(中信)OLED材料指数半导体材料指数涂料油墨颜料(中信)19%4%3%2%2%0%5%10%15%20%25%三孚股份中船特气兴森科技乐通股份吉林碳谷子版块跟踪-碳纤维Part 14请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明5请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明据百川盈孚，截至12月7日，后市预测：本周碳纤维市场价格基本稳定，工厂积极出货，下游市场按需采购，预计下周国内碳纤维市场价格区间盘整，大型订单有商谈空间。1、T700-12K价格145元/kg，周同比0元/kg、月同比0元/kg，季同比-15元/kg，年初至今-85元/kg，年同比-85元/kg2、T300-24/25K价格77.0元/kg，周同比0元/kg、月同比0元/kg，季同比-18.0元/kg，年初至今-58.0元/kg，年同比-58.0元/kg3、T300-48/50K价格72.0元/kg，周同比0元/kg、月同比0.0元/kg，季同比-13.0元/kg，年初至今-51.0元/kg，年同比-51.0元/kg价格：T700小丝束周内价格稳定，T300-24/25K价格稳定图：国产T700-12K价格（单位：元/ kg ）资料来源：百川盈孚，天风证券研究所资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图：国产T300-48/50K价格（单位：元/ kg ）40901401902402904060801001201401606请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明需求：截至12/07，碳纤维下游市场需求平稳，按需入市采购，随用随采。风电叶片方面执行订单为主，体育器材需求维持稳定，碳碳复材用量稳中小幅提升，但追求低价，氢气瓶等其他需求用量有限。成本：截至12/07，原丝稳定，丙烯腈周同比下跌。1、丙烯腈价格10.05元/kg，周同比-0.05元/kg、月同比-0.1元/kg，季同比+0.8元/kg，年初至今+0.45元/kg，年同比+0.65元/kg2、T300-12K原丝价格38元/kg，周同比0元/kg、月同比0元/kg，季同比0元/kg3、T300-24K原丝价格36元/kg，周同比0元/kg、月同比0元/kg，季同比0元/kg需求&成本：需求表现平稳，原丝价格稳定，丙烯腈周同比下跌图：丙烯腈价格（单位：元/kg）资料来源：Wind，天风证券研究所图：原丝价格（单位：元/ kg ）资料来源：百川盈孚，天风证券研究所051015202520-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1035.035.536.036.537.037.538.