基础化工行业研究周报：国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，纯碱、醋酸价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2023 年 12 月 11 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:商务部：推动全面取消制造业外资准入限制，纯碱、醋酸价格上涨》 2023-12-04 2 《基础化工-行业研究周报:五部门：加快建立产品碳足迹管理体系，纯碱、焦炭价格上涨》 2023-11-27 3 《基础化工-行业专题研究:行业处磨底阶段，部分子行业 Q3 盈利环比企稳 改善》 2023-11-23 行业走势图 国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，纯碱、醋酸价格上涨 上周指 11 月 27 日-12 月 3 日（下同），本周指 12 月 4 日-12 月 10 日（下同）。 本周重点新闻跟踪 据中国政府网 12 月 7 日消息，为持续深入打好蓝天保卫战，国务院近日印发《空气质量持续改善行动计划》。京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原为本次行动计划的重点区域。行动计划要求，到 2025 年，全国地级及以上城市 PM2.5 浓度比 2020 年下降 10%，重度及以上污染天数比率控制在 1%以内；氮氧化物和 VOCs 排放总量比 2020 年分别下降 10%以上。京津冀及周边地区、汾渭平原 PM2.5 浓度分别下降 20%、15%，长三角地区 PM2.5 浓度总体达标，北京市控制在 32 微克/立方米以内。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价下跌 3.8%，为 71.23 美元/桶。 重点关注子行业：本周轻质纯碱/重质纯碱/醋酸/DMF/VE/粘胶长丝/电石法PVC/价格分别上涨 7.4%/5.4%/4.7%/4.1%/1.8%/1.2%/0.7%；钛白粉/纯 MDI/有机硅/聚合 MDI/粘胶短纤/橡胶/乙烯法 PVC/乙二醇价格分别下跌2.4%/1.9%/1.4%/1.3%/1.1%/0.8%/0.4%/0.1%；氨纶/TDI/VA/尿素/液体蛋氨酸/烧碱/固体蛋氨酸价格维持不变。 本 周 涨 幅 前 五 化 工 产 品 ： 液 氩 ( 吉 林 杭 氧 ) （ +14.3% ）、 CBOT 小 麦（+11.3%）、醋酸酐（+10.8%）、正丁醇（+10.7%）、高纯氪气（+10%）。 纯碱：本周国内纯碱市场价格继续上行，国内目前纯碱现货仍较为紧张，检修厂家陆续恢复，整体厂家供应较上周虽有小幅上行，但新单持续成交，厂家多按单发货。下游用户持续刚需拿货，受近期纯碱持续高价影响，下游个别用户开始采购国外纯碱。 醋酸：本周醋酸市场均价大幅走高，周初西北地区价格大幅拉涨后，其它地区纷纷跟涨，由于前期国内装置集中故障导致各家库存压力较小，同时国际装置集中故障导致出口订单增多，厂家挺价意愿强烈。但随着前期检修装置逐渐恢复，山东主流装置延迟检修消息释放，下游对醋酸高价醋酸有一定的抵触心理，临近周末，现货成交价格走低，下游买涨不买跌心态较重。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌 1.91%，沪深 300 指数较上周下跌 2.4%。基础化工板块跑赢沪深 300 指数 0.48 个百分点，涨幅居于所有板块第 13 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：其他橡胶制品（+1.62%），纯碱（+0.92%），钾肥（+0.48%），氟化工及制冷剂（+0.05%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐具备长期增长能力的成长个股、逆势扩张下的龙头个股以及处于或即将迎来景气周期的个股。 （1）受库存周期影响小的成长赛道，推荐万润股份、华恒生物、凯立新材（与有色组联合覆盖）。 （2）复苏背景下高β系数的龙头，推荐万华化学、华鲁恒升。 （3）供需优化的景气行业：农药行业（推荐扬农化工）、轮胎板块（建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟）、制冷剂板块（建议关注巨化股份、三美股份）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%2022-122023-042023-08基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 ................................................................................................................................. 4 2. 板块及个股行情 ............................................................................................................................. 4 2.1. 板块表现 .............................................................................................................................................. 4 2.2. 个股行情 .............................................................................................................................................. 5 2.3. 板块估值 .............................................................................................................................................. 6 3. 重点化工产品价格、价差监测 .................................................................................................... 6 3.1. 化纤 .................................................................................................................................................... 10 3.2. 农化