通信行业研究周报：大模型、AI应用和算力芯片显现重大进展，持续重视AI投资机会

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2023 年 12 月 10 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:Pika labs 发布文生视频产品；成都市卫星互联网与卫星 应 用 产 业 发 展 规 划 发 布 》 2023-12-04 2 《通信-行业研究周报:英伟达 Q3 亮眼增长，卫星互联网试验星顺利发射，产业持续推进空间广阔》 2023-11-28 3 《通信-行业研究周报:AI 持续加速产业技术迭代，持续重点关注 AI+卫星互 联网》 2023-11-19 行业走势图 大模型、AI 应用和算力芯片显现重大进展，持续重视 AI 投资机会 上周行业动态： 一、谷歌发布多模态大模型 Gemini，并且推出 Cloud TPU V5P 继 AI 应用文生视频 Pika 火出圈后，本周谷歌发布了重磅大模型 Gemini，“Gemini，从第一天起就是多模态大模型——跨越文本、图像、视频、音频和代码的无缝推理”。并且，谷歌还宣布推出了强大高效可扩展的 TPU 系统：Cloud TPU v5p，Gemini 正式在此基础上训练的，这意味着谷歌将有能力摆脱英伟达的算力限制。 随着 ChatGPT 通过升级迭代，拥有了多模态能力，以及 Gemini 所展现出来的原生多模态能力，我们认为，AI 大模型浪潮已经进入了一个全新的阶段，即从大语言模型转向多模态模型。近期 AI 大模型、AI 应用、算力芯片等产业方向持续显现重大变化和进展，建议持续重视 AI 产业方向的投资机会。 二、AMD 推出新系列 AI 芯片，算力迭代持续加速 12 月 7 日，AMD 召开发布会，正式推出 AI 芯片——用于训练和推理的MI300X GPU，和用于 HPC（高性能计算）的 MI300A APU，以及用于 AI PC 上的 Ryzen 8040 系列移动处理器。同时，AMD 将认为 AI 负载市场空间 2027年将会达到 4000 亿美元。 本周投资观点： 我们持续推荐 AI 算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI 和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、算力租赁、PCB、IDC/液冷散热、GPT 应用、电信运营商（数字经济+数据要素+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）卫星互联网，“天地一体化”为 6G 重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值相对低，投资机会凸显。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；重点关注：锐捷网络；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、鼎通科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、IDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、高澜股份、光环新网、申菱环境、海兰信（UDC）、数据港等； 5、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 6、通信+AIGC 应用：关注：彩讯股份、梦网科技。 二、6G 与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、信科移动、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、海能达、华测导航（计算机联合覆盖）等。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险 -15%-6%3%12%21%30%39%48%2022-122023-042023-08通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2023-12-08 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 300308.SZ 中际旭创 117.50 买入 1.52 2.36 4.87 7.36 77.30 49.79 24.13 15.96 300394.SZ 天孚通信 98.15 增持 1.02 1.75 3.08 4.09 96.23 56.09 31.87 24.00 300502.SZ 新易盛 54.20 买入 1.27 1.15 2.31 3.33 42.68 47.13 23.46 16.28 002929.SZ 润建股份 44.65 买入 1.53 1.99 2.86 3.73 29.18 22.44 15.61 11.97 002583.SZ 海能达 6.41 增持 0.22 0.22 0.33 0.41 29.14 29.14 19.42 15.63 600522.SH 中天科技 12.82 买入 0.94 1.06 1.42 1.89 13.64 12.09 9.03 6.78 600487.SH 亨通光电 12.09 买入 0.64 0.90 1.14 1.45 18.89 13.43 10.61 8.34 002446.SZ 盛路通信 8.61 增持 0.27 0.29 0.39 0.53 31.89 29.69 22.08 16.25 000938.SZ 紫光股份 20.94 增持 0.75 0.76 0.95 1.16 27.92 27.55 22.04 18.05 688498.SH 源杰科技 181.63 增持 1.18 0.53 1.48 2.40 15