专题研究：美国对外贸易摩擦历史经验和情景分析

[Table_MainInfo][Table_Title]2018.03.13 美国对外贸易摩擦历史经验和情景分析 联系人： 电话： 邮箱： 证书编号 花长春 0755-23976621 huachangchun@gtjas.com S0880116100007 [Table_Author]魏凤(分析师) 021-38676675 weifeng@gtjas.com 证书编号 S0880517050005 本报告导读：中美博弈刚刚开始，贸易摩擦增多概率大，但真正大型贸易占成本高，发生概率反而不大。 摘要： [Table_Summary]一、中美博弈刚刚开始，贸易摩擦增多概率大，美国诉求既有减少对华逆差，也有在华市场准入，并尊重知识产权。 二、当前中美贸易结构、美国对外知识产权纠纷结构注定了未来一段时间仍以“谈谈打打”为主，但真正贸易战风险不大。 美国对外知识产权纠纷接近一半与中国有关，主要在成衣、鞋、包、手表、消费电子等；美国从中国进口占其总进口的 21.4%，而对中国出口只占其总出口的 7.1%，对中国的赤字占其总赤字的 46.3%（2017 年数）。通信设备、自动数据处理设备和机械产品等为美中贸易逆差。三、美国以往贸易保护注意措施显示，美国往往在那些有巨大逆差而且美国有可能生产的领域挑起贸易纠纷。 四、中美贸易战情景分析： 基准情景下，零星贸易战，即维持现状，预计 2018 年我国出口增速将达 15%。 中小型贸易战和中大型贸易战情景下，中短期我国出口增速将会受到最高 8-10 个百分点的影响，长期影响则更大。 五、面对贸易保护主义带来的不利影响，中国将内修改革开放、外领自由贸易、全球化来应对特朗普效应带来的挑战。 宏观研究团队 花长春（研究所全球首席经济学家） 电话：0755-23976621 邮箱：huachangchun@gtjas.com 证书编号：S0880116100007 张捷（分析师） 电话：010-59312761 邮箱：zhangjie018644@gtjas.com 证书编号：S0880517050006 解运亮（研究助理） 电话：010-59312751 邮箱：xieyunliang@gtjas.com 证书编号：S0880116030065 叶凡（研究助理） 电话：010-59312700 邮箱：yefan@gtjas.com 证书编号：S0880117120094 罗志恒（分析师） 电话：010-59312711 邮箱：luozhiheng@gtjas.com 证书编号：S0880516060002 魏凤（分析师） 电话：021-38676675 邮箱：weifeng@gtjas.com 证书编号：S0880517050005 [Table_Report]相关报告 《“数说新开工”：PSL 放巨量为哪般？影响几何？》 2018.03.08 《改革开放 40 周年政策主线与两会前瞻》 2018.02.22 《“地方两会”解读：有破有立，不悲观》 2018.02.13 《论宏观研究之物法》 2018.02.12 《“乡村振兴战略”的宏观逻辑与投资线索》 2018.02.05 专题研究宏观研究 宏观研究 证券研究报告 专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13 目 录 1. 中美仍处博弈中，贸易摩擦在可预见未来大概率增多 ....................... 3 2. 过往美国发起的贸易保护主义措施 ........................................................ 4 2.1 日美 80 年代贸易摩擦对美中贸易摩擦的借鉴意义 .............................. 4 2.2 2009 年“中美轮胎特保案”对中美贸易摩擦的借鉴意义 .................... 6 3. 中美贸易结构及可能出现贸易摩擦的行业 ............................................ 7 4. 中美贸易战情景分析 ................................................................................ 9 4.1 中美贸易摩擦情景分析 ............................................................................. 9 4.2 特朗普政策对美国的影响 ........................................................................ 11 5. 中国如何应对挑战 .................................................................................. 11 专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 13 中美在经贸领域的摩擦是双方多阶段的动态博弈过程中的一部分。目前美国特朗普政府因其保护主义理念而发起多起贸易摩擦，而中国既表现出灵活的合作态度，也不会一味地迁就美国。重大贸易战是任何一方以及全球经济都难以承受的，因此，今年我们预计贸易摩擦将会不断加剧，但真正重大的贸易战的风险并不高，双方将会通过谈判最终解决纠纷，预计中国将可能降低部分商品关税、更大幅度开放制造业和服务业、加强产权保护、提高对美农产品、飞机和天然气购买，并同时要求美国降低高科技行业出口限制等措施减少中美顺差。 1. 中美仍处博弈中，贸易摩擦在可预见未来大概率增多 当前贸易摩擦主要集中在钢材方面，此类产品在整个贸易中微不足道，但或意味着摩擦加剧的开始。3 月 9 日，特朗普正式签署关税法令，将对进口钢铁和铝分别征收 25%和 10%的关税，15 天后生效。同时，该法令也展示出一定的灵活性，加拿大、墨西哥和澳大利亚成为豁免国，其它国家也有可能经过谈判被豁免。2010年之前，中国钢材出口的国别贡献中美国占比在 10%以上，在 2007 年之前甚至接近 20%；与此同时，美国进口钢材中来自中国的占比也在 10-20%之间徘徊。2010 年后，钢材在中美各自角度中的占比下降至 5%左右，及至目前，降至 3%，此次特朗普对钢材、铝征收关税，我们预计在单一产品层面影响相对有限。 图 1：钢材贸易占比较低，仅 3% 0%5%10%15%20%25%30%2007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-0