投资银行业与经纪业行业关于证监会主席易会满接受新华社专访的点评：资本市场改革再提速，券商投资两主线

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.12.04 资本市场改革再提速，券商投资两主线 ——关于证监会主席易会满接受新华社专访的点评 刘欣琦(分析师) 牛露晴(分析师) 王思玥(研究助理) 021-38676647 021-38032730 021-38031024 liuxinqi@gtjas.com niuluqing@gtjas.com wangsiyue028676@gtjas.com 证书编号 S0880515050001 S0880523090002 S0880123070151 本报告导读： 预计资本市场改革举措将更为系统、务实，并进入政策的持续、密集出台期；证券行业格局将加速重构，建议增持头部优质券商和有并购重组预期的券商。 摘要： 事件：12 月 4 日，证监会党委书记、主席易会满接受新华社记者专访（以下简称专访）。 点评： [Table_Summary]  专访旨在阐释证监会如何贯彻落实中央金融工作会议部署、更好支持实体经济高质量发展并促进资本市场平稳健康运行。10 月 30 日至31 日召开的中央金融工作会议指出，要更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实。证监会党委书记、主席易会满接受专访旨在详细阐释如何贯彻落实中央金融工作会议的相关部署、如何更好支持实体经济高质量发展并促进资本市场的平稳健康运行。  证监会将抓紧制定建设中国特色现代资本市场政策框架，围绕健全资本市场功能推出更多务实举措，并为资本市场改革发展创造更加有利的环境。1）抓紧制定建设中国特色现代资本市场政策框架：证监会将把握“一条主线”，即强化政治引领，做到“三个突出”，即突出主责主业、改革深化和自我革命，抓紧制定建设中国特色现代资本市场政策框架，将坚持成熟一个、推出一个，扎实推动落地见效。2）围绕健全资本市场功能推出更多务实举措：一是将推动股票发行注册制走深走实，包括加大对高水平科技自立自强、现代化产业体系建设等重点领域的支持力度，加大力度推进投资端改革、吸引更多中长期资金入市等；二是健全多层次资本市场体系；三是大力提高上市公司质量；四是推进资本市场高水平制度型对外开放。3）着力提升监管适应性、针对性，为资本市场改革发展创造更加有利的环境：全力维护资本市场稳定运行，包括完善一二级市场逆周期调节机制，鼓励和引导上市公司回购、股东增持，发挥好各类经营主体内在稳市作用等；落实监管主责主业，坚决消除监管真空，加强监管能力建设。  预计资本市场改革举措将更为系统、务实，并进入政策的持续、密集出台期，资本市场运行更为平稳健康、证券行业格局加速重构。1）预计中国特色现代资本市场政策框架将快速形成，改革举措将更为系统、务实，政策将持续、密集出台。2）各项举措有望促进资本市场更加平稳健康运行，并加速证券行业格局重构。中长期机构资金入市将带来更多券商机构业务需求，支持高水平科技自立自强、现代化产业体系建设政策将加速券商企业服务模式变革，更多培育一流投行和投资机构的政策直接利好头部券商并催生更多并购重组，我们预计头部券商将更为受益、市场集中度将进一步向头部集中。  投资建议：建议增持头部优质券商和有并购重组预期的券商，个股推荐中信证券。截至 12 月 4 日，券商板块 PB 估值 1.35 倍，处于 2012年以来的 11.40%分位，安全和性价比高。  风险提示：权益市场大幅下行。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 投资银行业与经纪业《非银预期悲观时，也是加仓时》 2023.12.03 投资银行业与经纪业《加强操作风险防范，头部优质券商更受益》 2023.12.03 投资银行业与经纪业《行情致使增长趋缓，改革深化助益发展》 2023.11.27 投资银行业与经纪业《围绕高质量发展主线进行非银配置》 2023.11.26 投资银行业与经纪业《把握改革新目标，聚焦行业新格局》 2023.11.21 行业事件快评 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 投资银行业与经纪业 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 4 表 1：证监会主席易会满接受新华社记者专访表示将全力维护资本市场平稳运行，更好发挥资本市场枢纽功能 问题 举措 具体内容 如何贯彻落实“加快建设金融强国”“推动我国金融高质量发展”的部署？ 把握“一条主线”，做到“三个突出” 1.“一条主线”，强化政治引领。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深刻把握资本市场监管的政治性、人民性，加强党对资本市场的全面领导，特别是维护党中央集中统一领导，强化各级党组织政治功能和组织功能，切实把党的领导贯彻到资本市场工作各领域各方面各环节。 2.“三个突出”：突出主责主业、突出改革深化、突出自我革命。1）突出主责主业。全面强化监管主责主业，提升监管效能，提升对资本市场重点领域风险的源头防控，守牢风险底线，筑牢资本市场健康发展基础。2）突出改革深化。坚持在市场化法治化轨道上推动资本市场改革创新，着力解决资本市场不平衡、不充分突出问题，更好发挥资本市场牵一发而动全身的枢纽功能，为实体经济和投资者提供高质量的服务。3）突出自我革命。坚持刀刃向内，推进证监会系统全面从严治党，更大力度推动中央巡视整改常态化、长效化，锻造忠诚干净担当的高素质专业化干部队伍。 如何支持实体经济高质量发展？ 围绕健全资本市场功能推出更多务实举措 1.推动股票发行注册制走深走实。坚持以信息披露为核心的理念不动摇，坚持注册制的基本架构不动摇，加大对高水平科技自立自强、现代化产业体系建设等重点领域的支持力度。加大力度推进投资端改革，吸引更多中长期资金入市，动态优化 IPO定价、再融资、减持等制度安排，促进投融资动态平衡。 2.健全多层次资本市场体系。积极发展多元化股权融资，坚守各交易所板块定位，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所，高质量建设北京证券交易所，推动新三板和区域性股权市场制度和业务创新，更好发挥私募股权创业投资基金积极作用，进一步完善层层递进的市场结构。促进债券市场高质量发展，推动不动产投资信托基金（REITs）市场扩面提质。稳慎有序发展期货和衍生品市场，助力提高大宗商品价格影响力。 3.大力提高上市公司质量。资本市场“晴雨表”功能主要通过上市公司来体现。2022年，5000 余家上市公司实现增加值超过 18.23 万亿元，占 GDP 的 15.1%，研发投入占全国研发支出的五成。将扎实推动新一轮提高上市公司质量三年行动方案落地，突出中国特色公司治理建设。优化并购重组、股权激励、分红等制度安排，健全常态化退市机制，督导上市公司规范治理、诚信经营，支持更多上市公司做优做强，带动产业链供应链上下游、大中小企业协同发展，助力夯实经济高质量发展的微观基础。 4.推进资本市场高水平制度型对外开