城投债利差动态跟踪：城投债：各等级利差整体下行

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 城投债：各等级利差整体下行 证券研究报告 2023 年 11 月 19 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：国有行 1Y CD 发行利率整体不高于 2.57%-同业存单周度跟踪（2023-11-18）》 2023-11-18 2 《固定收益：丽岛转债，彩涂铝材行业规模龙头-申购建议：积极参与》 2023-11-17 3 《固定收益：数据出炉，后市怎么看？-天风总量每周论势（2023-11- 15）》 2023-11-15 城投债利差动态跟踪（2023-11-17） 总览：城投债各等级利差整体下行 11 月 17 日，城投债整体利差为 99.9bp，与 11 月 10 日比，下行3.78bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 城投债整体利差分别为 63.38bp、93.48bp、247.64bp，与 11 月 10 日比，AAA、AA+、AA 城投债整体利差分别下行 2.45bp、下行 4.09bp、下行 9.74bp。 分省份： 11 月 17 日，全国城投债信用利差为 99.9bp，各省份城投债信用利差大致可以分为五个梯队： 第一梯队（400bp 以上）：本周无； 第二梯队（300-400bp）：云南（382.46bp）； 第三梯队（200-300bp）：辽宁（287.39bp）、黑龙江（250.97bp）、吉林（237.45bp）、广西（212.07bp）、贵州（210.76bp）； 第四梯队（100-200bp）：湖南（143.84bp）、甘肃（132.02bp）、天津（ 125.64bp ） 、 山 东 （ 123.36bp ） 、 四 川 （ 121.39bp ） 、 陕 西（ 116.25bp ） 、 重 庆 （ 112.21bp ） 、 湖 北 （ 108.16bp ） 、 山 西（105.27bp）、江西（103.93bp）、新疆（100.67bp）； 第五梯队（100bp 以下）：西藏（99.79bp）、河南（97.48bp）、内蒙古（91.04bp）、安徽（81.22bp）、河北（76.26bp）、福建（75.94bp）、江 苏 （ 74.94bp ） 、 浙 江 （ 66.89bp ） 、 北 京 （ 57.44bp ） 、 宁 夏（56.87bp）、广东（50.79bp）。 利差变动情况： 分 省 份 来 看 ， 利 差 上 行 幅 度 最 大 的 省 份 为 上 海 （ 0.38bp ） 、 四 川（0.17bp），利差下行幅度最大的省份为辽宁（-17.12bp）、天津（-16.22bp）、贵州（-10.96bp）、甘肃（-10.94bp）、吉林（-8.68bp）。 风险提示：样本券代表性不足；本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 城投利差变化：各等级利差整体下行 ....................................................................................... 3 2. 分省份信用利差情况 ..................................................................................................................... 3 2.1. 各省份城投利差变动情况 ............................................................................................................. 9 2.2. 地级市城投利差变动情况 ............................................................................................................. 9 图表目录 图 1：城投利差走势（更新至 2023-11-17）........................................................................................ 3 图 2：城投省份利差-江苏 ............................................................................................................................ 3 图 3：城投省份利差-浙江 ............................................................................................................................ 3 图 4：城投省份利差-山东 ............................................................................................................................ 4 图 5：城投省份利差-四川 ............................................................................................................................ 4 图 6：城投省份利差-湖南 ............................................................................................................................ 4 图 7：城投省份利差-湖北 ............................................................................................................................ 4 图 8：城投省份利差-重庆 ............................................................................................................................ 4 图 9：城投省份利差-江西 .......................................................