银行业2018年年报专题：银行年报透露了哪些信息？

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 银行年报透露了哪些信息？证券研究报告 2019 年 05 月 16 日 作者 孙彬彬 分析师SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 陈宝林 联系人 chenbaolin@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：银行对公信贷有什么变化？——基建及租赁和商务服务业篇-信用债专题》 2019-05-14 2 《固定收益：机构持债偏好如何分化？-2019 年 4 月中债登和上清所托管数据点评》 2019-05-13 3 《固定收益：大跌之后转债性价比是否突显-可转债市场周报（2019.05.12）》 2019-05-12 银行业 2018 年年报专题 摘要： 资产规模：2018 年全年银行资产增速趋于平稳，今年年初以来随着信贷加速投放，银行资产规模增速企稳回升。 资产配置：贷款占比继续提升，但证券投资占比并未继续下行。受监管冲击最大的股份行、城商行证券投资占比继续下滑，相对稳健的国有行显著扩张，农商行也有小幅增加。 贷款投向：公司贷款占比显著下降，而零售贷款和票据贴现占比上升。具体到零售贷款，目前银行主要发力方向依然是房贷和消费贷。 证券投资：银行普遍增持债券，国有行增持政府债券，其他银行更多地增持企业债券。银行整体增持公募基金和资产支持证券，减持理财、资管、信托。 银行理财：银行理财规模企稳，但当前监管环境下大规模扩张的可能性不大，预计将成为存量投资者，对债市边际影响下降。 负债结构：存款占比持续提升，同业负债占比下降。 负债成本和净息差：生息资产收益率并未和负债成本同步下行，商业银行净息差持续抬升，主要原因在于贷款利率居高不下。央行倾向于使用定向宽松的方式缓解中小银行负债压力，预计银行负债成本仍维持低位，中小银行下降更为明显。 资本充足率：银行加快补充资本，资本充足率明显改善，资本不足的实质性约束缓解。 LCR：LCR 考核压力明显缓解，客观上有利降低负债成本。 风险提示：外部形势变化，通胀压力加大。 固定收益|固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 资产规模重回扩张 ................................................................................................................................ 4 2. 资产配置：继续增配贷款、证券投资分化.................................................................................... 5 3. 贷款投向：个贷和票据支撑信贷 ..................................................................................................... 6 4. 证券投资：增持债券、公募基金、ABS ......................................................................................... 7 5. 银行理财成为存量投资者................................................................................................................... 9 6. 负债结构：存款占比持续提升 ........................................................................................................ 10 7. 负债成本下行、净息差抬升 ............................................................................................................ 11 8. 资本不足的实质性约束缓解 ............................................................................................................ 13 9. LCR 指标显著改善 ............................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：银行资产增速回升.......................................................................................................................... 4 图 2：上市银行资产规模增速 ................................................................................................................. 4 图 3：银行整体资产配置变化 ................................................................................................................. 5 图 4：国有行资产配置变化 ..................................................................................................................... 5 图 5：股份行资产配置变化 ..................................................................................................................... 5 图 6：城商行资产配置变化 ..................................................................................................................... 5 图 7：农商行资产配置变化 ............................................................................................................