环保公用行业：十月用电量高增长，首批公共领域车辆全面电动化先行区试点启动

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●环保公用行业 2023 年 11 月 18 日 [table_main] 十月用电量高增长，首批公共领域车 公司深度报告模板 辆全面电动化先行区试点启动 环保公用行业 推荐 维持评级 核心观点 ⚫ 行业观点： 电力方面，1-10 月全社会用电量累计 76059 亿千瓦时（同比+5.8%），其中 10 月全社会用电量 7419 亿千瓦时(同比+8.4%)；1-10 月规模以上发电量 73330 亿千瓦时（同比+4.1%），其中 10 月规模以上发电量 7044 亿千瓦时（同比+5.2%）。 环保方面，工信部、交通运输部等 8 部门印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，确定北京、深圳、重庆、成都、郑州等 15 个城市为本次试点城市。鼓励这些城市探索形成一批可复制可推广的经验、模式。 ⚫ 投资策略及推荐关注标的： 公用：十月用电量高增长，水电增速高位回落。需求端来看，10 月一产/二产/三产/居民生活用电量分别为 101/5194/1262/862 亿千瓦时，同比分别+12.2%/+8.6%/+14.4%/-0.7%，主要由于去年同期疫情低基数影响，与 2021年 10 月相比，两年用电量复合增速 6.0%。供给端来看，水电增速高位回落，火电增速加快，风光有所分化。10 月水电增长 21.8%，增速比 9 月份回落 17.4 个百分点；火电增长 4.0%，增速比 9 月份加快 1.7 个百分点，主要受到水电增速下滑的影响；风电下降 13.1%，降幅比 9 月份扩大 11.5 个百分点；太阳能发电增长 15.3%，增速比 9 月份加快 8.5 个百分点。 建议关注：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、大唐发电（601991.SH）、浙能电力（600023.SH）、江苏国信（002608.SZ）、皖能电力（000543.SZ）、福能股份（600483.SH）、粤电力 A（000539.SZ）、上海电力（600021.SH）、宝新能源（000690.SZ）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）。 环保：首批公共领域车辆全面电动化先行区试点启动。工业和信息化部、交通运输部等八部门正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》。经研究，确定北京、深圳、重庆、成都、郑州、宁波、厦门、济南、石家庄、唐山、柳州、海口、长春、银川、鄂尔多斯等15 个城市为此次试点城市，根据通知预期目标，新能源汽车推广将聚焦公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政快递车、城市物流配送车等领域，推广数量预计超过 60 万辆；充换电基础设施方面，将建设公共充电桩超过 70 万台、换电站超过 7800 座。 建议关注：龙净环保（600388.SH）、景津装备（603279.SH）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、安车检测（300572.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ）、伟明环保（603568.SH）、高能环境（603588.SH）、路德环境（688156.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、清新环境（002573.SZ）。 分析师 陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 梁悠南 ：010-80927656 ：liangyounan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070002 行业数据 2023.11.17 [table_report] 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 核心组合表现 2023.11.17 [table_re ort] 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 行业动态报告/环保公用行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 I ⚫ 行业动态： 1、10 月份全社会用电量同比增长 8.4%； 2、西北电网新能源发电首破 8000 万千瓦； 3、南方电网：预计到 2025 年可支撑新增 1 亿千瓦以上新能源的接入和消纳； 4、工信部等八部门在 15 个城市启动首批公共领域车辆全面电动化先行区试点； 5、生态环境部：关于继续开展小微企业危险废物收集试点工作的通知； 6、扬州市“无废城市”建设实施方案（2022—2025 年）发布。 ⚫ 行业表现： 环保：本周环保指数（申万）涨跌幅为 1.03%，相对沪深 300 指数变化1.54%，其中森远股份、皖仪科技、宇通重工涨幅分别为 14.39%、13.67%、13.36%,表现较好；而保丽洁、东江环保、江南水务跌幅分别为-0.65%、-0.72%、-0.74%，表现较差。目前环保行业 PE(TTM)18.28 倍、PB(LF)1.57倍。 公用事业：本周公用事业指数（申万）涨跌幅为 0.46%，相对沪深 300 指数变化 0.97%，其中 ST 金鸿、川能动力、ST 浩源涨幅分别为 11.96%、11.77%、8.09%,表现较好；而洪通燃气、天壕能源、金开新能跌幅分别为-2.79%、-2.84%、-2.88%，表现较差。目前公用事业行业 PE(TTM)18.52 倍、PB(LF)1.73 倍。 碳市场：本周全国碳市场综合价格行情为：最高价 79.47 元/吨，最低价69.67 元 /吨 ， 收 盘 价 较 上 周 五 下 跌 4.79%。 本 周 挂 牌 协 议 交 易 成 交 量3,318,954 吨，成交额 242,425,903.69 元；大宗协议交易成交量 11,354,574吨，成交额 831,788,141.56 元。本周全国碳排放配额总成交量 14,673,528吨，总成交额 1,074,214,045.25 元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 405,818,127 吨，累计成交额 22,361,956,864.79 元。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；政策执行力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 ⚫ 投资组合： 证券代码 证券简称 周涨幅(%) 市盈率 PE(TTM) 总市值(亿元) 核心组合 688156.SH 路德环境 -0.76% 99.28 28.8