通信设备及服务行业：揭秘中美传统视频会议发展“制造之路“，打开中国云视频创造“崛起之门“

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title]2019.05.05 揭秘中美传统视频会议发展“制造之路”， 打开中国云视频创造“崛起之门” 黄子健（分析师） 马天诣（分析师） 010-59312736 010-59312799 huangzijian@gtjas.com matianyi@gtjas.com 证书编号 S0880518100002 S0880518120002 本报告导读：视频会议正在经历从传统专网向云视频的重大变革，我国在云视频行业发展迅速，核心龙头公司逐步凸显，多样化的场景需要有望打开万亿级市场空间。 摘要： [Table_Summary] 历史上视频会议行业经历技术的多次更新迭代，我国研究起步较晚，但近年国内企业发展迅速，差距逐步缩小，甚至在部分领域核心技术方面实现弯道超车。视频会议于 90 年代进入中国，非典促进了视频会议在国内的推广，国家安全及保密需求推进了国产替代的发展进程。国际上专网阶段领军企业是宝利通、思科，云视频阶段领军企业则为 Webex、Zoom，但近年来，以会畅通讯、亿联网络、苏州科达为首的一批国内高科技企业专注研发，在技术上领先国内外同行，核心竞争力快速提升，未来发展可期。 多样化场景开启差异化需求，细分领域空间广阔奠定万亿市场基础。基于视频会议的场景还可延伸到多个应用领域：教育、医疗、智慧党建、门店管理、海关、金融、税务等多个细分行业。在我国教育信息化 2.0 大发展的背景下助力双师课堂发展；医疗领域推动实现远程分级诊疗；智慧党建实现省、市、区、县多级触达。云视频会议以其低成本、高效率的优势极大地促进了行业生产力的提升，未来随着差异化需求的增长，行业将迎来爆发式成长。推荐标的：“云+端+行业”视频会议全套解决方案龙头会畅通讯(300578.SZ)、“SIP+VCS”双轮驱动龙头亿联网络（300628.SZ）、“公检法+专网+云服务”龙头苏州科达(603660.SH)、指挥显示控制视频龙头淳中科技(603516.SH)。受益标的：齐心集团（002301.SZ）、视源股份（002841.SZ）、二六三（002467.SZ）、华平股份（300074.SZ）、随锐科技（835990.OC）、视联动力、中创视讯、小鱼易连、全时科技、捷视飞通。催化剂：超高清视频政策持续催化、三网融合进程深入；5G 时代技术推动产业渗透率提升。风险提示：行业竞争加剧、5G 投资不及预期。[Table_Invest]评级： 增持 上次评级：增持 [Table_subIndustry]细分行业评级 设备 增持 电信外包服务 增持 其他设备 增持 物联网 增持 [Table_Report]相关报告 通信设备及服务：《网络切片，服务 5G 应用杀手锏》 2019.04.29 通信设备及服务：《动态视角看 5G 规划即将启动，静态视角看设计稳中求变》 2019.04.14 通信设备及服务：《车联网改变社会，让出行更加智慧》 2019.04.09 通信设备及服务：《重温传统视频会议的三生三世，揭示云视频行业的十里桃花》 2019.04.07 通信设备及服务：《三箭齐发盘活 5G，弹性为引、业绩为本》 2019.04.03 行业专题研究通信设备及服务 股票研究 证券研究报告 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 73 目 录 1. 视频会议历史发展经历多次产品更新换代，技术参数及底层架构不断革新 ............................................................................................................ 4 1.1. 3A 技术保证色彩真实，图像处理系统发明较早并不断优化 .... 4 1.2. SVC 技术出现于 2008 年，由美国 Vidyo 公司首次推出 ............ 7 1.3. WebRTC 1.0 在 2017 年定稿，使用便捷但亦存在一定的局限性 10 1.4. 视觉处理大多脱胎于行业先驱 Apical ........................................ 12 1.5. GIPS 语音技术逐步被宝利通替代，宝利通在音频处理上异军突起 14 2. 中国视频会议经历进口为主、国产替代、云视频爆发三大阶段 ... 17 2.1. 视频会议 90 年代进入中国，早期均为进口价格高昂 .............. 17 2.2. 2000 年后迎来国产替代、保密要求加速替代进程，仍以专网为主 18 2.2.1. 华为早期与思科大战、美国之路受阻，现仍为国内专网视频会议龙头 .............................................................................................. 18 2.2.2. 中兴 2000 年前后大规模承建各部委视频会议，近年来业务衰落 20 2.2.3. 苏州科达深耕专网通信细分领域，主要服务公检法客户群体 22 2.2.4. 视联动力主打基于 V2V 协议的视联网 ............................... 24 2.3. 国产竞争力逐步增强，亿联等厂商近年来领跑行业 ................ 26 2.3.1. 亿联网络 VCS“云+端”调结构，完善视频会议产品线 ....... 26 2.3.2. 会畅通讯深耕行业解决方案，技术领先优势明显 ............. 28 2.3.3. 中创视讯创始人来自华为、宝利通等公司 ......................... 31 2.3.4. 小鱼易连团队来自宝利通，主打云+端，为国内云视频领军企业 33 2.3.5. 好视通隶属齐心集团，主打云视频服务 ............................. 34 2.3.6. 钉钉、微信视频基于 google 开源 webrtc，仅支持点对点小方数使用 37 3. 美国视频会议的发展历经专网、云阶段，Zoom 等新兴势力向平台转型 38 3.1. Picture Tel 研发出首个专网产品，宝利通思科为两大巨头 ...... 38 3.1.1. 初期视频会议为专网视频阶段，成本昂贵、安全性稳定性强 38 3.1.2. 首个真正商用视频会议产品的开发公司Picture Tel被宝利通收购 38 3.1.3. 宝利通多年来引领视频会议发展，近年主打“端”化，以硬件为重 39 3.1.4. 美国另一专网巨头思科通过收购进入行业，同样经历转型 42 3.1.5. Avaya 收购 Radvision，业务依然不温不火，17 年出售业务后期望转型 ..............................................................................