电子行业科创板系列·十七：杰普特

行业报告 | 行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 电子证券研究报告 2019 年 04 月 15 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 张健 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518010002 zjian@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《电子-行业研究周报:华为 P30 热卖，持续关注后续创新主线》 2019-04-14 2 《电子-行业专题研究:华为再出重磅新 品 ， 推 荐 整 机ODM公 司 》 2019-04-12 3 《电子-行业深度研究:“技术推进+应用驱动”——功率半导体迎来新一轮发展机遇》 2019-04-08 行业走势图 科创板系列·十七：杰普特 杰普特：中国 MOPA 脉冲激光器开创者 杰普特主营业务为研发、生产和销售激光器以及主要用于集成电路和半导体光电相关器件精密检测及微加工的智能装备。公司自主研发的 MOPA 脉冲光纤激光器填补了国内该领域的技术空白。公司的控股股东和实际控制人为黄治家，直接持有公司 28.66%的股份。与同行业公司相比，公司有专业人才优势、技术研发优势、产品结构优势、客户资源优势四大优势。公司重视技术研发，研发人员占总员工 35.51%。 依赖激光器和智能装备，公司不断成长 公司的主要产品包括激光器，激光/光学智能装备和光纤器件，其中激光器包括脉冲光纤激光器、连续光纤激光器和固体激光器。激光器和智能装备是公司的主要收入来源，2016-2018 年激光器的收入分别为 1.34 亿、2.06 亿和 2.66 亿，激光/光学智能装备的收入分别为 0.27 亿、3.43 亿和 3.28 亿，2018 年激光器和智能装备收入占总收入 89.2%。公司客户结构较集中，苹果是公司第一大客户，2018 年占比 23.1%，前五大客户占 44.6%。 公司经营状况向好，盈利能力渐强 公司 2016-2018 年营业收入分别为 2.53 亿、6.33 亿和 6.66 亿，净利润分别为 0.06 亿、0.88 亿和 0.93 亿。公司盈利能力也有所增强，2016-2018 年公司毛利率分别为 31.27%、33.65%和 34.20%。经营状况良好导致货币资金等流动资产增加，公司 2016 年流动比率为 2.21，2018 年流动比率为 3.19，同时公司的资产负债率也由 2016 年的 44.25%降到 2018 年的 28.99%。 激光行业增速快，公司未来可期 全球激光器销售收入稳步上升，2017-2018 年分别为 48.55 亿美元、50.58亿美元，预计 2019 年达到 51.61 亿美元。激光装备市场需求转向中国，2017年中国在激光加工领域的装机量已占据全球装机总量 45%，通信半导体加工和精密仪器检测成为激光装备发展重点领域。受益于下游消费电子精密化加工、半导体先进封装趋势以及汽车电子零部件制造业的发展，我国激光加工设备规模保持稳定增长。 募集资金用途及规划 本次公司计划募集 9.73 亿元资金，用于光纤激光器扩产建设项目、激光/光学智能装备扩产建设项目、半导体激光器扩产建设项目、半导体激光加工及光学检测设备研发生产建设项目、超快激光器研发生产建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。 风险提示：存在技术风险、依赖大客户风险、IPO 不及预期等风险 -40%-33%-26%-19%-12%-5%2%2018-042018-082018-12电子 沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 杰普特：中国 MOPA 脉冲激光器开创者 ................................................................................. 4 1.1. 公司简要介绍 ................................................................................................................................... 4 1.2. 公司股权结构 ................................................................................................................................... 4 1.3. 四大优势形成公司的竞争力 ....................................................................................................... 5 2. 依赖激光器和智能装备，公司不断成长 .................................................................................. 6 2.1. 公司产品介绍 ................................................................................................................................... 6 2.2. 激光器和智能装备价格与销量齐升 ......................................................................................... 6 2.3. 公司客户结构较为集中 ................................................................................................................. 7 3. 公司经营状况向好，盈利能力渐强 ........................................................................................... 9 4. 激光行业增速快，公司未来可期 ............................................................................................. 10 4.1. 激光器行业发展迅速，激光装备需求转向中国 ................................................................ 10 4.2. 产品市场竞争力较强，毛利率合理 ..................................................................