医药生物周观点：阿尔茨海默病——国内患者达千万人，诊断及治疗市场蓄势待发

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 医药生物 证券研究报告 2023 年 11 月 05 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 杨松 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020001 yangsong@tfzq.com 张雪 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020004 zhangxue@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《医药生物-行业研究周报:周观点：情绪持续缓和，板块仍处于反弹趋势中》 2023-10-29 2 《医药生物-行业专题研究:医药流通行 业2023年 中 期 业 绩 总 结 》 2023-09-25 3 《医药生物-行业专题研究:疫苗板块 -2023 中报总结分析》 2023-09-24 行业走势图 周观点：阿尔茨海默病——国内患者达千万人，诊断及治疗市场蓄势待发 行业动态 2023 年 10 月 27 日，广西壮族自治区医保局、人社厅、卫健委发布《关于将部分治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入基本医疗保险和工伤保险基金支付范围的通知》，将“取卵术”等 9 项治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入医保支付范围，职工基本医疗保险、城乡居民基本医疗保险报销比例分别为 70%、50%。 2023 年 11 月 1 日，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，提出与有关部门一道深化医疗服务价格改革，动态调整医疗服务价格，优化医疗机构的收支结构，统筹做好支付方式和人事薪酬制度等方面改革，强化绩效考核和综合监管，促进医疗机构尤其是公立医院高质量发展，为老百姓提供更加良好的服务。 市场观察 本周医药生物板块上涨 1.67%（排名 5/31），年初至今板块下跌-6.11%（排名 19/31），本周医药板块整体保持上涨。 阿尔茨海默病——国内患者达千万人，诊断及治疗市场蓄势待发 阿尔茨海默病（Alzheimer's disease，AD）作为最常见的痴呆类型，是一种起病隐匿、进行性发展的神经退行性疾病。临床上以不断进展的记忆障碍、全面智能减退、个性改变以及精神行为异常为主要表现。根据患者病情，AD 通常分为: 临床前期; 轻度认知障碍（Mild Cognitive lmpairment，MCI） ; 轻度、中度 AD、及重度 AD。其中 MCI 是干预 AD 的重要阶段，可能延缓AD 的发生。 根据《中国阿尔兹海默病报告 2021》，2019 年，全球现存的 AD 及其他痴呆患病人数约 5162.42 万例，其中中国现存的 AD 及其他痴呆患病人数为1314.40 万例。我国的 AD 及其他痴呆患病率、死亡率略高于全球平均水平。 政策推动老年痴呆防治工作。随着人口老龄化进程的加快，以阿尔茨海默病为主的老年痴呆疾病发病人数持续增加，严重威胁老年人健康和生命质量，给家庭和社会带来沉重负担。为认真贯彻落实《中共中央 国务院关于加强新时代老龄工作的意见》《健康中国行动（2019—2030 年）》有关要求，预防和减缓老年痴呆发生，切实增强老年人的健康获得感，促进健康老龄化，国家卫生健康委决定 2023-2025 年在全国组织开展老年痴呆防治促进行动。 诊断：分子影像诊断引领，体液标志物检测研发加速。目前 AD 检测方法包括神经影像学检查、神经心理测评、体液标志物等。先通医药的氟[18F]贝他苯注射液为国内首款获批的 Aβ-PET 显像剂。东诚药业的 Tau 蛋白正电子摄影示踪剂正在进行Ⅲ期临床。国内在研 AD 诊断试剂在 Tau、Aβ靶点均有布局。 治疗：聚焦 Aβ靶点，多款新药海外获批上市。近年申报的 AD 药物以靶向Aβ为主，如礼来制药 2023 年 10 月申报上市的 Donanemab 和卫材药业于2022 年底申报的仑卡奈单抗（商品名：乐意保）。仑卡奈单抗在今年 10 月落地海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区。国内在研治疗用 AD 药物大部分为引进产品，近年进入Ⅲ期的 AD 治疗药物同样多聚焦于 Aβ靶点。 我们对阿尔茨海默病产业链相关标的进行梳理，从诊断、治疗、生产三个维度，建议关注：1）诊断领域：东诚药业、诺唯赞、新产业等；2）治疗领域：恒瑞医药、石药集团（H）、恩华药业、康缘药业、绿叶制药、海正药业、通化金马、热景生物等。3）生产端：药明生物。 风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，个别公司外延整合不及预期。 -15%-11%-7%-3%1%5%9%2022-112023-032023-07医药生物沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 周观点：阿尔茨海默病——国内患者达千万人，诊断及治疗市场蓄势待发 行业动态 2023 年 10 月 27 日，广西壮族自治区医保局、人社厅、卫健委发布《关于将部分治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入基本医疗保险和工伤保险基金支付范围的通知》，将“取卵术”等 9 项治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入医保支付范围，职工基本医疗保险、城乡居民基本医疗保险报销比例分别为 70%、50%。 2023 年 11 月 1 日，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，提出与有关部门一道深化医疗服务价格改革，动态调整医疗服务价格，优化医疗机构的收支结构，统筹做好支付方式和人事薪酬制度等方面改革，强化绩效考核和综合监管，促进医疗机构尤其是公立医院高质量发展，为老百姓提供更加良好的服务。 市场观察 本周医药生物板块上涨 1.67%（排名 5/31），年初至今板块下跌-6.11%（排名 19/31），本周医药板块整体保持上涨。 阿尔茨海默病：国内患者达千万人，诊断及治疗市场蓄势待发 阿尔茨海默病（Alzheimer's disease，AD）作为最常见的痴呆类型，是一种起病隐匿、进行性发展的神经退行性疾病。临床上以不断进展的记忆障碍、全面智能减退、个性改变以及精神行为异常为主要表现。根据患者病情，AD 通常分为: 临床前期; 轻度认知障碍（Mild Cognitive lmpairment，MCI） ; 轻度、中度 AD、及重度 AD。其中 MCI 是干预 AD 的重要阶段，可能延缓 AD 的发生。 根据《中国阿尔兹海默病报告 2021》，2019 年，全球现存的 AD 及其他痴呆患病人数约5162.42 万例，其中中国现存的 AD 及其他痴呆患病人数为 1314.40 万例。2019 年，我国AD 及其他痴呆的患病率为 924.1/10 万，年龄标化患病率为 788.3/10 万；死亡率为 22.5/10万，年龄标化死亡率为 23.3/10 万。总体特点为，我国的 AD 及其他痴呆患病率、死亡率略高于全球平均水平，且在女性中的相关数据高于男性，其中我国女性患病率（1188.9/10万）、死亡率（30.8/10 万）分别高于男性的患病率（669.3/10 万）、死亡率（14.6/10 万）。 政策推动老年痴呆防治工作。随着人口老龄化进程的加快，以阿尔茨海默病为主的老年痴呆疾病发病人数持续增加，严重威胁老年人健康和生命质量，给家庭