中证A股指数投资价值分析：经济探底回暖，关注左侧布局机会

证券研究报告—金融工程研究报告 撰写日期：2023 年 10 月 19 日 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 经济探底回暖，关注左侧布局机会——中证 A 股指数投资价值分析 要点导读 政策逐步发力，经济企稳回升： 2023 年以来，国务院部署了有针对性、组合性、协同性的政策，有效推动我国经济复苏，为发展我国整体行业、活跃资本市场、提振投资者信心给与了支持。9 月经济数据的企稳回暖，前三季度国内生产总值 913027 亿元（按不变价格计算），同比增长 5.2%，超出预期。消费市场持续复苏，CPI 环比继续上涨，工业品需求逐步恢复、国际原油价格继续上涨，PPI 环比涨幅扩大，制造业 PMI 重回荣枯线以上，国民经济持续恢复向好，高质量发展稳步推进。 中证 A 股指数覆盖我国整体行业的市场表现：中证 A 股指数由沪深两市全部 A 股组成，并剔除暂停上市的 A 股，指数以自由流通股本加权计算，综合反映 A 股上市股票价格的整体表现，具有较高的市场代表性。从中证 A股指数成分股的行业分布来看，行业分布均衡，成分股集中度较低，占比前五的行业分别为机械（11.59%）、基础化工（9.46%）、医药（9.42%）、电子（8.27%）和计算机（6.58%）。 华泰柏瑞中证 A 股 ETF（申购代码：563333），为首只获准发行的 A 股ETF 产品，其跟踪的中证 A 股指数（930903.CSI）能够综合反映 A 股上市股票价格的整体表现，具有较高的市场代表性，将于 2023 年 10 月 18 日至 10月 25 日开启认购。 华泰柏瑞中证 A 股 ETF 拟任基金经理柳军先生，复旦大学财务管理硕士学位，曾在上海汽车集团财务有限公司、华安基金管理有限公司任职。2004 年 7 月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，先后担任基金事务部助理、基金经理助理。自 2015 年 2 月任职指数投资部总监，产品管理经验丰富。 风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 麦高证券 研究发展部 分析师：徐滢 资格证书：S0650511010002 联系邮箱：xuying@mgzq.com 联系电话：024-22955441 联系人：林永绿 资格证书：S0650123040001 联系邮箱：linyonglv@mgzq.com 联系电话：15000307034 联系人：周撷 资格证书：S0650123040013 联系邮箱：zhouxie@mgzq.com 联系电话：13967071076 相关研究 《释放数据价值，推进大数据产业快速发展——中证大数据产业指数投资价值分析》2023.10.19 《地产 ETF 怎么选——ETF 专题系列研究》2023.09.27 《南方基金 ETF 产品布局分析——基金公司专题系列研究之一》2023.09.22 金融工程研究报告 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 2 正文目录 经济数据企稳回升,关注 A 股左侧布局机会 ............................. 5 国内经济稳步向好，中美经济有望共迎库存周期............................. 5 • 国内市场经济复苏 ........................................................ 5 • 海外通胀或迎拐点 ........................................................ 7 政策利好频发，经济趋势有望触底回升 .................................... 8 • 政策加码布局未来发展，助力推进国家经济转型 ............................... 8 中证 A 股指数（930903.CSI）投资价值分析 ............................... 10 • 中证 A 股指数（930903.CSI）编制情况 ...................................... 10 • 中证 A 股指数历史走势分析 ................................................ 11 • A 股市场历年行业收益分化明显 ............................................ 12 • 中证 A 股指数成分股行业分析 .............................................. 13 • 中证 A 股指数成分股市值和集中度分析 ...................................... 14 • 专精特新企业数和机构调研热度分析 ........................................ 15 • 前十大重仓股分析 ....................................................... 15 • 前十大重仓股业绩表现.................................................... 16 • 成分股属性统计（融资融券、沪股通、港股通、重要指数占比） ................ 17 • 风险溢价分析 ........................................................... 18 华泰柏瑞基金管理有限公司介绍 ......................................... 19 • 基金管理人 ............................................................. 19 • ETF 布局：宽基是护城河 .................................................. 21 • ETF 产品融资融券标的 .................................................... 22 华泰柏瑞中证 A 股 ETF(认购代码：563333) ................................ 22 • 拟任基金经理信息 ....................................................... 22 • 华泰柏瑞中证 A 股 ETF 档案 ................................................ 23 rQsRsQtMrPnOoMn