银行业：银行股基金持仓占比回升

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业动态点评 2023 年 10 月 29 日 银行 银行股基金持仓占比回升 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002142.SZ 宁波银行 买入 4.05 4.89 6.0 5.0 600926.SH 杭州银行 买入 2.36 2.90 4.6 3.7 601128.SH 常熟银行 买入 1.21 1.45 6.2 5.2 601577.SH 长沙银行 买入 1.84 2.16 4.1 3.5 601658.SH 邮储银行 买入 0.90 1.02 5.3 4.7 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 事件：3Q23 公募基金重仓股披露完毕，我们筛选了普通股票型、偏股混合型、平衡混合型以及灵活配置型基金的前十大重仓股，以分析公募基金的持仓变化情况。 三季度公募基金银行股持仓占比继续提升，环比+0.42pct 至 2.54%。三季度公 募基金 增配前 五行 业为食 品饮 料（+1.50pct ）、医药生物（+1.11pct）、非银金融（+0.80pct）、汽车（+0.61pct）、基础化工（+0.48pct），减配靠前的行业为电力设备（-3.90pct）、计算机（-1.81pct）、通信（-0.75pct）、传媒（-0.44pct）、国防军工（-0.32pct）。银行板块环比增持 0.42pct 至 2.54%，主要由于：1）稳增长政策持续加码，央行再提银行合理利润，改善市场预期；2）7 月政治局会议重视房企和城投风险，房市销售端刺激政策与一揽子城投化债措施缓解市场对银行资产质量的担忧；3）高成长优质中小行基本面保持稳定，获市场青睐。 除农商行被小幅减持外，其他三类银行均获增持。分银行类别来看，国有行/股份行/城商行/农商行持仓占比环比分别+0.12pct/+0.13pct/+0.19pct/-0.01pct 至 0.54%/0.70%/1.22%/0.07%。（1）国有行：在中特估主题下，六大国有行均获增持，其中成长性较高的邮储银行资金增持较多，占比环比+0.04pct 至 0.11%；（2）股份行：三季度股份行扭转上半年持仓占比持续下跌的态势，主要是地产风险缓释以及存量按揭、保险代理费率下调等不利因素已基本落地，估值呈现修复弹性。其中股份行龙头招商银行获较大幅度增持（环比+0.10pct 至 0.58%），兴业、中信银行也获小幅增持。（3）城商行：持仓占比环比增幅最大，其中宁波银行、成都银行和江苏银行（分别+0.08pct/+0.08pct/+0.05pct至0.49%/0.27%/0.25%）等成长性高、资产质量优异的优质城商行增持较多，仅杭州银行持仓占比下滑（-0.03pct 至 0.11%）。（4）农商行：持仓占比环比略有下降，主要是常熟银行遭小幅减持，占比环比-0.01pct 至 0.07%。 投资建议：三季度银行股持仓占比继续提升，景气度边际回暖。8 月底以来，一系列促消费、稳投资、扩内需政策密集出台，积极信号显现。10 月 11 日，汇金公司增持四大行，有望进一步提振市场信心。目前上市银行板块估值仅0.53x23PB，推荐宁波银行、常熟银行、邮储银行、杭州银行、长沙银行。 风 险提示：经济失速、息差收窄、政策力度不及预期、不良大幅暴露。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 邹 恒超 执业证书编号：S1070519080001 邮箱：zouhengchao@cgws.com 联系人 林 宛慧 执业证书编号：S1070122070010 邮箱：linwanhui@cgws.com 相关研究 1、《信贷有效需求改善，居民部门回暖》2023-10-16 2、《拐点已至，否极泰来》2023-09-27 3、《降准节奏超预期，及时补充流动性》2023-09-19 -1%3%7%11%16%20%24%28%2022-102023-022023-062023-10银行沪深300行业动态点评 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 图表1：3Q23 公募基金银行股持仓占比继续提升，环比+0.42pct 至 2.54% 资料来源：iFinD，长城证券产业金融研究院 图表2：3Q23 银行板块持仓占比为 31 个行业第 13，排名较 2Q23 持平 资料来源：iFinD，长城证券产业金融研究院 0%5%10%15%20%25%30%35%40%4Q052Q064Q062Q074Q072Q084Q082Q094Q092Q104Q102Q114Q112Q124Q122Q134Q132Q144Q142Q154Q152Q164Q162Q174Q172Q184Q182Q194Q192Q204Q202Q214Q212Q224Q222Q23国有行股份行城商行农商行银行合计0.42%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%0%5%10%15%20%食品饮料医药生物电力设备电子计算机汽车有色金属机械设备国防军工基础化工通信家用电器银行交通运输非银金融房地产农林牧渔传媒公用事业石油石化煤炭建筑材料轻工制造建筑装饰社会服务商贸零售纺织服饰钢铁美容护理环保综合持仓占比（%）持仓变化（右轴）行业动态点评 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 图表3：3Q23 股份行、城商行持仓回升，国有行维持加仓，农商行仓位小幅下降 资料来源：iFinD，长城证券产业金融研究院 持仓占比1Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q23QoQ工商银行0.24%0.13%0.04%0.07%0.15%0.05%0.11%0.11%0.08%0.12%0.15%0.03%农业银行0.06%0.04%0.01%0.03%0.09%0.02%0.06%0.02%0.02%0.08%0.09%0.01%中国银行0.01%0.00%0.01%0.01%0.04%0.01%0.01%0.01%0.00%0.04%0.04%0.01%建设银行0.15%0.07%0.02%0.02%0.11%0.02%0.05%0.03%0.03%0.09%0.10%0.01%交通银行0.02%0.00%0.00%0.00%0.04%0.01%0.01%0.01%0.01%0.03%0.04%0.01%邮储银行0.48%0.09%0.09%0.03%0.07%0.06%0.05%0.08%0.06%0.07%0.11%0.04%招商银行1.66%1.45%1.29%1.07%1.28%0.78%0.64%0.71%0.49%0.48%0.58%0.10%民生银行0.00%0.03%0.02%0.02%0.03%0.02% 0.00%0.00%0.00%兴业银行0.83%0.47%0.32%0.19%0.34%0.17%0.10%0.13%0.07%0.02%0.03%0.01%浦发银行0.01%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00% 中信银行0.00%0.00%0.00%0.00%0.01%0.